周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中大分化的態(tài)勢(shì)。不僅僅體現(xiàn)在指數(shù)上，比如說(shuō)上證綜指盤(pán)中沖高受阻回落，下跌1.05%；科創(chuàng)50指數(shù)雖然沖高受阻，但仍然頑強(qiáng)揚(yáng)升0.39%；而且還體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)中，比如說(shuō)地產(chǎn)股大跌，但自主可控產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股則反復(fù)活躍?？磥?lái)，短線A股雖然分化加劇，但短線機(jī)會(huì)仍然多多。

交易策略開(kāi)始轉(zhuǎn)變

就周四的盤(pán)面動(dòng)向來(lái)看，A股、港股等中國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的走勢(shì)是低于原先預(yù)期的。一方面是因?yàn)榉e極增量信息在持續(xù)落地，尤其是關(guān)于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)政策的相關(guān)會(huì)議仍然透露出略超預(yù)期的增量信息，意味著房地產(chǎn)行業(yè)的基本盤(pán)已趨于企穩(wěn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響將趨于正向，這無(wú)疑有利于提振市場(chǎng)參與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)而抬升A股的估值中樞。另一方面則是因?yàn)橹懈殴?、夜間新華富時(shí)A50指數(shù)的走勢(shì)均較為強(qiáng)勁，為A股、港股在周四早盤(pán)的走勢(shì)提供了較為積極的正向指引。

可惜的是，從9月底至10月上旬涌進(jìn)來(lái)的增量資金，經(jīng)過(guò)了近幾個(gè)交易日的反復(fù)之后，他們的心態(tài)已經(jīng)從9月底的樂(lè)觀、10月上旬的極度樂(lè)觀迅速轉(zhuǎn)為近期的較為平淡。因此，他們的交易情緒也迅速?gòu)姆e極、樂(lè)觀再到平淡，交易策略也迅速?gòu)摹芭Ｊ形婀伞鼻袚Q到上躥下跳的“猴市快速交易”。受此驅(qū)動(dòng)，A股較為活躍的那部分資金，利用周四早盤(pán)的高開(kāi)迅速作出了減持倉(cāng)位的策略，不僅僅使得地產(chǎn)股迅速走低，而且還使得整個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈，甚至包括紅利股也出現(xiàn)了低走的態(tài)勢(shì)，如此就波及港股的中概股、地產(chǎn)股以及國(guó)企股，如此一來(lái)，整個(gè)中國(guó)資產(chǎn)在周四就出現(xiàn)了沖高受阻回落的態(tài)勢(shì)。

托底預(yù)期猶存

不過(guò)，誠(chéng)如前述，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的回穩(wěn)，意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本盤(pán)進(jìn)一步穩(wěn)固有力，有利于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期估值中樞的穩(wěn)定。更何況，近期一系列的增量信息，雖然對(duì)股指帶來(lái)了較為寬幅震蕩的沖擊，但畢竟也讓市場(chǎng)參與者傳遞出一個(gè)積極信號(hào)，那就是相關(guān)各方期望資本市場(chǎng)能夠活躍起來(lái)，以便反映更為扎實(shí)的經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)以及為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)新的積極正向指引。

這對(duì)于證券市場(chǎng)參與者的心態(tài)可能也會(huì)隨之帶來(lái)較為積極的推動(dòng)力。一是讓市場(chǎng)參與者認(rèn)識(shí)到A股雖然沖高受阻，但已很難回到今年初至今年9月中上旬那樣的疲態(tài)、探底的走勢(shì)格局，如此就意味著市場(chǎng)參與者的心態(tài)會(huì)相對(duì)積極一些，尤其是那些交易型資金的心態(tài)會(huì)趨于積極，隨之將不斷地利用盤(pán)中的增量信息作出敏捷的響應(yīng)，比如說(shuō)近幾個(gè)交易日，一則關(guān)于導(dǎo)航測(cè)繪的信息進(jìn)一步強(qiáng)化了自主可控產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的炒作激情。二是政策層面上的持續(xù)的積極增量信息，也會(huì)推動(dòng)著中長(zhǎng)線資金重拾對(duì)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的信心，也會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)產(chǎn)生較為樂(lè)觀的想法。這里的增量信息，不僅僅是經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)政策層面，而且還包括央企等上市公司持續(xù)大力度的增持、回購(gòu)信息，這有利于改變A股長(zhǎng)線資金的生態(tài)，也會(huì)改善A股的長(zhǎng)期資金的預(yù)期。體現(xiàn)在層面中，就是本周以來(lái)的A股成交金額雖然有所萎縮，但寬指ETF在周四仍然交投活躍，以滬深300ETF（510300）在本周三的成交金額為84億元，但在周四則達(dá)到115億元，且在尾盤(pán)急跌時(shí)更是放量明顯，說(shuō)明長(zhǎng)線資金仍然有著逢跌就加倉(cāng)的態(tài)勢(shì)。

綜上所述，短線A股的預(yù)期的確在收斂，市場(chǎng)參與者的心態(tài)也漸漸趨于平靜。但是，由于基本盤(pán)的扎實(shí)有力，部分短線交易型的熱錢(qián)仍然愿意加大對(duì)題材股、主題概念股的炒作力度，中長(zhǎng)線資金也愿意逢跌就加倉(cāng)。這體現(xiàn)在盤(pán)面中，就是題材股大漲，而優(yōu)質(zhì)股開(kāi)始波幅收斂，進(jìn)一步蓄積再度走強(qiáng)的能量。

（執(zhí)業(yè)證書(shū)：A1210612020001）