周三A股市場出現了震蕩中分化的態(tài)勢。受以銀行股為代表的低波紅利主線回落的影響，上證綜指、滬深300指數等股指表現有所低迷。但得益于機器人概念股、AI主線的崛起，科創(chuàng)50指數、科創(chuàng)成長指數等含“科”量較高的股指出現了較為強勁的態(tài)勢?？磥?，市場的交易風格漸漸從偏防御的格局轉向較為高彈性的格局。

市場新輿情引導資金轉向

從周三的相關輿情來看，出現了較為明顯的、能夠引導資金轉向的新信息。

一是隨著A股銀行股相繼披露2025年一季報，一個較為清晰的業(yè)績特征就是大行一季度營收出現了增速回落的態(tài)勢，甚至部分大行的營收出現同比減少苗頭，這將制約著銀行股的股息率優(yōu)勢，進而對整個銀行股的估值中樞產生較強沖擊力。

二是AI大模型競爭再度進入白熱化。4月29日，阿里巴巴通義千問發(fā)布了新版Qwen 3系列模型。同一天，馬斯克也宣布，下周Grok 3.5早期測試版將向SuperGrok訂閱者發(fā)布。4月30日，小米大模型微信公眾號稱，小米開源首個為推理（Reasoning）而生的大模型“Xiaomi MiMo”，聯動從預訓練到后訓練，全面提升推理能力。受此影響，AI產業(yè)鏈個股全線出現了揚升態(tài)勢，港股的金山云（03896.HK）漲幅更是逾10%。

如此的信息自然引導著A股存量資金出現較為明顯的調倉方向。一方面是銀行股在周三全線回落，進而使得上證50指數、上證綜指等股指出現較為明顯的疲態(tài)。另一方面，存量資金加大對以AI為代表的科技創(chuàng)新產業(yè)鏈個股的配置力度，從而推動含“科”量較高的科創(chuàng)50指數、科創(chuàng)成長指數出現較為積極的揚升態(tài)勢。

A股或將更為活躍

由此可見，短線A股市場存量資金的投資策略有了轉變，一是因為業(yè)績的沖擊波已漸行漸遠，存量資金敢于出擊一些高彈性的品種。二是因為前段時間的防御、托底策略，使得A股主要股指的波幅持續(xù)收斂，持續(xù)的鈍化所帶來的窘迫感也迫使存量資金去拓展波動幅度，以獲得更大的自由發(fā)揮空間。而誠如前述，業(yè)績沖擊波漸行漸遠以及穩(wěn)定股市、活躍資本市場的表述也強化了存量資金去拓展彈性的底氣。

更為重要的是，近期一系列新聞也推動著存量資金去追逐科創(chuàng)產業(yè)鏈個股。不僅僅是前文提及的AI大模型的推陳出新，還有“智元機器人已從實驗室到生活場景”的相關報道，說明我國人形機器人已具備與全球同行競技的實力，這正契合了近年來A股市場兩大科技創(chuàng)新主題（人形機器人以及AI）的脈絡。所以，存量資金按圖索驥，在周三迅速調整短線配置方向，一方面是減持低波紅利主線，另一方面則是加大以人形機器人、AI為代表的科創(chuàng)主線。

這就意味著，A股市場有望從“穩(wěn)股市”的階段走向“活躍資本市場”的階段。因為以大市值銀行股為代表的低波紅利主線的功能是穩(wěn)、托底。但科創(chuàng)主線則是活躍股市，會拓展A股的波動幅度。因此，節(jié)后A股市場的風格可能會更為積極一些、更為活躍一些，指數的波動幅度有望拓寬。故在操作中，可適量調整倉位結構，加大對科創(chuàng)類品種的倉位比重。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）