山金國(guó)際黃金股份有限公司（下稱“山金國(guó)際”，000975.SZ）最新發(fā)布的2025年半年度報(bào)告顯示，公司今年上半年?duì)I收為92.46億元，和上年同期相比（同比）增加42.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為15.96億元，同比增加48.43%。

這一較為亮眼的業(yè)績(jī)歸功于今年上半年黃金市場(chǎng)仍表現(xiàn)搶眼。國(guó)際市場(chǎng)面，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格于6月30日?qǐng)?bào)收于3302.16美元/盎司，上半年累計(jì)漲幅達(dá)25.84%，創(chuàng)下自2008年以來(lái)的最大半年漲幅，并在4月下旬一度觸及3500美元/盎司的歷史高位。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，根據(jù)上海黃金交易所（SGE）數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，Au9999黃金收盤(pán)價(jià)為764.43元/克，較年初開(kāi)盤(pán)價(jià)614.00元/克上漲24.50%；上半年加權(quán)平均價(jià)格為725.28 元/克，較上一年同期上漲41.07%。

黃金是戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源，兼具商品和貨幣屬性，對(duì)維護(hù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全和金融安全具有重要意義。中國(guó)作為全球最大黃金生產(chǎn)國(guó)、消費(fèi)國(guó)及重要儲(chǔ)備國(guó)，近年來(lái)深部開(kāi)采及高效選冶技術(shù)不斷進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)集中度有效提升、規(guī)模持續(xù)壯大。

報(bào)告顯示，在供給端，國(guó)內(nèi)黃金供應(yīng)量整體穩(wěn)定。根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025 年上半年，國(guó)內(nèi)原料產(chǎn)金黃金產(chǎn)量為179.083噸，比2024年上半年減少0.551噸，同比下降0.31%，與去年基本持平。

黃金消費(fèi)則呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性分化。一方面，高金價(jià)顯著抑制傳統(tǒng)首飾消費(fèi)，但另一方面地緣沖突加劇與經(jīng)濟(jì)不確定性使得黃金避險(xiǎn)保值的功能進(jìn)一步凸顯，民間金條和金幣投資需求大幅度增長(zhǎng)。此外，工業(yè)用金因金鹽需求回升，呈現(xiàn)出小幅上漲趨勢(shì)。

山金國(guó)際系山東省省屬國(guó)有企業(yè)山東黃金集團(tuán)旗下山東黃金（600547.SH/01787.HK）的控股子公司，公司于2024年7月正式更名，此前為銀泰黃金。

公司業(yè)務(wù)涵蓋黃金勘探、開(kāi)采、銷售等領(lǐng)域。截至報(bào)告期末，公司共擁有6個(gè)礦山企業(yè)，其中黑河洛克、吉林板廟子、青海大柴旦為金礦礦山企業(yè)，玉龍礦業(yè)是目前國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)銀（含量銀）最大的單體礦山之一，均為在產(chǎn)礦山企業(yè)。華盛金礦為停產(chǎn)待恢復(fù)礦山企業(yè)。除此之外，子公司上海盛鴻以貴金屬和有色金屬貿(mào)易為主業(yè)。 

此外值得一提的是，山金國(guó)際在易主山東黃金后就加速推進(jìn)國(guó)際礦產(chǎn)收購(gòu)。去年2月宣布收購(gòu)加拿大礦業(yè)公司Osino Resources Corp.（下稱“Osino”），其主要資產(chǎn)為位于納米比亞的Twin Hills金礦項(xiàng)目，這是公司開(kāi)啟國(guó)際化資源布局的第一步。

據(jù)此前披露，Twin Hills金礦項(xiàng)目預(yù)計(jì)2027年初投產(chǎn)，有望成為納米比亞最大的單體金礦山。該項(xiàng)目的收購(gòu)為山金國(guó)際新增127.2噸黃金資源量，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后將帶來(lái)每年5噸的黃金產(chǎn)能。

根據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2024年公司礦產(chǎn)金產(chǎn)量在全國(guó)黃金礦業(yè)上市公司中排名第6位，公司也是黃金礦山中毛利率較高的礦企，2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)在全國(guó)黃金礦業(yè)上市公司中排名第4位。

值得關(guān)注的是，6月19日晚間，山金國(guó)際公告披露，為進(jìn)一步深化公司全球化戰(zhàn)略布局，加快海外業(yè)務(wù)發(fā)展，鞏固行業(yè)地位，同時(shí)更好地利用國(guó)際資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和股東組成，拓展多元化融資渠道，提升公司治理水平和核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司擬于境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市。