原創(chuàng) 葉小安 松果財(cái)經(jīng) 收錄于話題#IPO解讀5#消費(fèi)10

2021年，奶茶界再掀一股上市暗潮。

作者|葉小安

2021年，奶茶界再掀一股上市暗潮。

近日，奈雪的茶完成了新一輪1億元C輪融資。市場(chǎng)紛紛猜測(cè)奈雪的茶本次是為上市做準(zhǔn)備。另外，自去年起喜茶也傳出過(guò)上市的消息。雖然二者對(duì)此均予以否認(rèn)，但“新式茶飲第一股”競(jìng)速賽已然開(kāi)啟。

那么，在2021年新式茶飲品牌中誰(shuí)能奪得“新式茶飲第一股”桂冠呢？奈雪的茶離IPO又有多遠(yuǎn)呢？資本市場(chǎng)“青眼”的新式茶飲賽道，到底是風(fēng)口還是泡沫呢？

2021年，新式茶飲IPO競(jìng)速賽開(kāi)啟

奶茶，作為風(fēng)靡全球的飲品已完美收割Z世代年輕人的胃。

無(wú)論是工作、學(xué)習(xí)、看劇等都可以來(lái)上一杯奶茶，拍上一張照片發(fā)朋友圈。奶茶就像年輕人的“續(xù)命水”一樣，心情好時(shí)可以來(lái)一杯，不好時(shí)更要來(lái)上一杯，似乎大家總是有數(shù)不盡買奶茶的理由，也正是這些理由，讓茶飲品牌格外受資本市場(chǎng)的“青眼”，頭部奶茶品牌們?cè)缫寻档卮蚱鹕鲜腥缫馑惚P。

除開(kāi)奈雪的茶近日獲得1億元C輪融資事件后又被傳將上市消息，喜茶、蜜雪冰城都有過(guò)相關(guān)上市傳言。去年9月份就有相關(guān)報(bào)道稱，喜茶計(jì)劃2021年底前赴港上市，預(yù)計(jì)融資4億美元至5億美元。

另外也有報(bào)道稱，蜜雪冰城將作為估值最高的茶飲品牌上市，其將完成IPO前的最后一輪融資籌備上市事宜，融資金額達(dá)到10—20億元，投后估值約200億。

今年，奈雪的茶率先獲得新一輪融資，估值達(dá)到約20億元。這無(wú)疑打響了2021年“新茶飲品牌第一股”爭(zhēng)奪戰(zhàn)的第一槍。雖然，目前各茶飲品牌均對(duì)上市傳言予以否認(rèn)，但受資本市場(chǎng)“青眼”的新式茶飲賽道，在2021年終究不是一條寂靜的賽道。

“新式茶飲第一股”花落誰(shuí)家？

作為新式茶飲頭部品牌，奈雪的茶、喜茶與蜜雪冰城等終究免不了被比較的命運(yùn)。但是，誰(shuí)又能奪得“新式茶飲第一股”桂冠呢？

奈雪的茶成立于2015年，不同于傳統(tǒng)以茶飲切入市場(chǎng)，該公司自進(jìn)入市場(chǎng)就提供了茶飲和軟歐包，受眾群體為年輕女性。截至目前，奈雪的茶開(kāi)設(shè)直營(yíng)門店497家，覆蓋全國(guó)50多個(gè)城市。

喜茶成立于2012年，主打芝士、水果及奶霜茶等系列茶飲產(chǎn)品，受眾群體主要為25歲到30歲的白領(lǐng)人群。截止目前，喜茶已開(kāi)設(shè)696家門店，覆蓋全國(guó)60多個(gè)城市。其中，深圳和上海兩地門店數(shù)量均已達(dá)到100家。

蜜雪冰城成立最早，在1997年就已成立，其主打新鮮冰淇淋和特色茶飲等產(chǎn)品，受眾群體主要為三四線城市的學(xué)生群體。截至目前，蜜雪冰城已突破萬(wàn)家門店，達(dá)到11926家門店成為中國(guó)本土茶飲市場(chǎng)中第一個(gè)突破10000家門店的品牌。

三家茶飲品牌受眾群體不一，但在門店數(shù)目與消費(fèi)人群數(shù)目上，蜜雪冰城算是穩(wěn)坐第一寶座。但是由于客群的不同，客單價(jià)也不同。其中，蜜雪冰城以低價(jià)收割下沉市場(chǎng)，客單價(jià)上不具備優(yōu)勢(shì)，喜茶由于專攻一二線市場(chǎng)客單價(jià)略高于奈雪的茶。

但現(xiàn)今，喜茶正加速“下沉”，擠壓三四線市場(chǎng)，其推出了“喜小茶”，價(jià)格在11元至16元間，與之前產(chǎn)品線相差10元左右；而奈雪的茶加速“向上”，走消費(fèi)升級(jí)的高端化路線，注重高端消費(fèi)場(chǎng)景的營(yíng)造，推出了全新的門店“奈雪PRO”，增設(shè)了精品咖啡、輕烘焙產(chǎn)品等系列零售化產(chǎn)品，為商務(wù)人士提供早餐、輕晚餐需求。

另外，從品牌認(rèn)知度上對(duì)比，喜茶第一。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年Q2新式茶飲品牌中消費(fèi)者認(rèn)知度最高的是喜茶，占比43%。艾媒咨詢分析師認(rèn)為，喜茶是憑借出色的社交媒體營(yíng)銷和各類跨界聯(lián)名在新式茶飲品牌中脫穎而出。

再者，從融資力度對(duì)比，蜜雪冰城與喜茶融資后估值更高。據(jù)觀測(cè)，奈雪的茶近日獲得1億美元C輪融資后，累計(jì)完成了5輪融資，投后估值近130億元；喜茶在2020年3月獲得的由高瓴資本和Coatue聯(lián)合領(lǐng)投的第4輪融資后，投后估值超過(guò)160億元；蜜雪冰城則在去年被傳言將獲得由高瓴資本、美團(tuán)旗下龍珠資本領(lǐng)投的新一輪融資，投后估值約200億元。

綜合可見(jiàn)，無(wú)論是從門店布局、受眾群體、產(chǎn)品、品牌認(rèn)知力度與融資力度來(lái)看，三者間的優(yōu)劣勢(shì)各不同，但是大家入局的領(lǐng)域開(kāi)始逐漸相似，未來(lái)消費(fèi)群體也會(huì)更加重合，三者間爭(zhēng)奪戰(zhàn)進(jìn)一步激烈。目前而言，蜜雪冰城依舊緊握下沉市場(chǎng)，喜茶緊握高端市場(chǎng)，奈雪的茶處于二者間，但實(shí)力也不弱。所以，未來(lái)誰(shuí)想領(lǐng)先對(duì)方一步，就必須靠差異化打法，挖掘新的增長(zhǎng)空間。

無(wú)論如何，受資本市場(chǎng)“青眼”的新式茶飲賽道未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮螅敬沃鹘悄窝┑牟枭鲜幸灿性S多優(yōu)勢(shì)，但它離上市究竟還有多遠(yuǎn)呢？

奈雪的茶上市還有四道“坎”要過(guò)

距離上市還有一段距離，奈雪的茶還有四道坎需要邁過(guò)去。

第一，雖然獲得了資本市場(chǎng)的青睞，但公司內(nèi)部管理問(wèn)題需要解決。去年10月，奈雪的茶就爆出了創(chuàng)始人趙林退出董事席位消息；另外在去年7月，奈雪的茶也發(fā)生了工商變更，原瑞幸咖啡首席技術(shù)官（CTO）加入了奈雪的茶。

對(duì)于一家企業(yè)而言，若高管頻繁變動(dòng)是會(huì)影響上市進(jìn)程的。正所謂，企業(yè)內(nèi)部管理決定著公司戰(zhàn)略方向，而管理層內(nèi)部的變動(dòng)下很難做到?jīng)Q策上的統(tǒng)一，資本方就很難相信這家企業(yè)的能力進(jìn)一步導(dǎo)致上市進(jìn)程受阻。另外，市面上也有企業(yè)因?yàn)楣靖吖茴l繁變動(dòng)或上市前夕爆出問(wèn)題，導(dǎo)致上市進(jìn)程推延或受阻。

第二，奈雪的茶靠“健康、天然茶葉”標(biāo)簽吸引了不少年輕奶茶友們，但在這些標(biāo)簽卻開(kāi)始反噬自身，其奶茶安全問(wèn)題頻發(fā)開(kāi)始受到市場(chǎng)質(zhì)疑。據(jù)黑貓投訴數(shù)據(jù)顯示，截至目前，有關(guān)奈雪的茶投訴消息達(dá)219條，投訴內(nèi)容集中食品安全存在問(wèn)題，服務(wù)態(tài)度不佳以及退費(fèi)難等。

其實(shí)，茶飲品牌給自己貼上有利于品牌宣傳的標(biāo)簽是好事，這也是茶飲品牌迅速切入市場(chǎng)的好方法。但是市場(chǎng)上也有太多茶飲品牌貼上了“健康”標(biāo)簽，另外茶飲市場(chǎng)的食品安全問(wèn)題也是普遍存在的，這種手段的競(jìng)爭(zhēng)力已然不強(qiáng)，這也將影響奈雪的茶下一步發(fā)展。

第三，新式茶飲賽道競(jìng)爭(zhēng)早已是紅海一片，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重。目前而言，頭部新式茶飲品牌間的抄襲風(fēng)波不斷，奈雪的茶與喜茶兩者間就曾爆出過(guò)抄襲丑聞，前者創(chuàng)始人曾公開(kāi)指出喜茶抄襲自家芝士草莓、黑提等產(chǎn)品。

再據(jù)觀察，奈雪與喜茶有一半以上產(chǎn)品從配料再到制作都極其相似，而各家的經(jīng)典茶飲一般也會(huì)被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿，可見(jiàn)茶飲產(chǎn)品復(fù)制性較強(qiáng)、制作門檻較低。由此，奈雪如何在市場(chǎng)中打造差異化，保持競(jìng)爭(zhēng)力是一個(gè)很大的問(wèn)題，這也是行業(yè)普遍存在的問(wèn)題。

第四，迅速擴(kuò)張門店帶來(lái)了高額的虧損，導(dǎo)致公司回血不足。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年奈雪的茶分別開(kāi)設(shè)179家、174家新店，相當(dāng)于兩天開(kāi)一家新店。而創(chuàng)始人彭心也曾透露，“疫情期間，公司全國(guó)開(kāi)出的420家線下門店十天共計(jì)虧損過(guò)億元?！备咚贁U(kuò)張下與疫情重創(chuàng)下，導(dǎo)致的是奈雪的茶在回血力度上不堪重負(fù)。

由此可見(jiàn)，奈雪的茶雖然作為新式茶飲市場(chǎng)的頭部品牌，但是未來(lái)面臨的挑戰(zhàn)頗多，其要做的可能是尋找新增長(zhǎng)空間與打造差異化產(chǎn)品，或者穩(wěn)固好品牌形象。那么，新年伊始，2021年的新式茶飲市場(chǎng)會(huì)有什么變化嗎？

市場(chǎng)回歸理性后，網(wǎng)紅奶茶泡沫將被戳破？

根據(jù)《2020年新式茶飲白皮書》顯示，2020年中國(guó)茶飲市場(chǎng)的總規(guī)模為4420億元，其中新式茶飲市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)到2020 年底突破 1000 億元?？梢?jiàn)，新式茶飲市場(chǎng)在整個(gè)茶飲市場(chǎng)地位的重要性。

然而，在2021年消費(fèi)市場(chǎng)逐漸回歸理性下，新式茶飲這把火還能燒多久？這究竟是風(fēng)口還是泡沫？

泡沫戳破后，資本與消費(fèi)市場(chǎng)終究會(huì)回歸理性。

在紅海競(jìng)爭(zhēng)階段下，新式茶飲市場(chǎng)想要賺錢很難了。上文也講述了，奈雪的茶由于疫情虧損巨大，回血存在問(wèn)題。另外，據(jù)聯(lián)合利華報(bào)告顯示，2018年起，一二線城市茶飲店關(guān)店率就已經(jīng)超過(guò)了開(kāi)店率，近九成的奶茶店賺不到錢。

可見(jiàn)，紅海競(jìng)爭(zhēng)階段下是血淋淋戰(zhàn)場(chǎng)，新式茶飲若不能打響品牌，只能坐等別家品牌收割，免不了曇花一現(xiàn)的結(jié)局。

另外，市場(chǎng)占有率過(guò)于飽和，行業(yè)出現(xiàn)天花板。目前而言，一線城市茶飲門店經(jīng)營(yíng)已趨于成熟和飽和，而三線及以下城市的開(kāi)店數(shù)量增長(zhǎng)率則超過(guò)138%?？梢?jiàn)，兩方道路都難走，大家很難挖掘到生存與增長(zhǎng)空間。

所以，許多新式茶飲品牌開(kāi)始將增長(zhǎng)鎖定在了咖啡市場(chǎng)，推出了茶飲與咖啡飲品融合的消費(fèi)場(chǎng)景。但這招無(wú)非也是徒勞，消費(fèi)者喝咖啡的習(xí)慣本在國(guó)內(nèi)就難以養(yǎng)成，瑞幸咖啡的暴雷事件同樣觸目驚心。

最后自然是，消費(fèi)市場(chǎng)與資本市場(chǎng)開(kāi)始回歸理性，新式茶飲這把火終歸走向平靜。其實(shí)，看起來(lái)近兩年新式茶飲品牌融資事件頻出，但資本市場(chǎng)逐漸回歸理性。

據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，2017年和2018年，茶飲品牌分別獲得15筆和13筆融資；2019年與2020年，新式茶飲風(fēng)口下，茶飲品牌獲得融資筆數(shù)反倒下降，這兩年獲得的融資數(shù)目相同都為10筆。

所以，在2021年，新式茶飲市場(chǎng)風(fēng)口或會(huì)逐漸走向平靜。當(dāng)頭部品牌只剩下兩、三家的時(shí)候，也是行業(yè)真正回歸理性的時(shí)候，跑馬圈地行為也將減少，如今新式茶飲市場(chǎng)百花爭(zhēng)艷的時(shí)代也將過(guò)去。

本文來(lái)源：松果財(cái)經(jīng)

原標(biāo)題：《【IPO解讀】再添億元助推劑，奈雪的茶想上市還有四道“坎”要過(guò)》

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