投機與投資是股市中的兩個概念。

什么是投機？簡單來說就是“買的目的是為了賣”。什么是投資？也是簡單的一句話“買的目的是為了擁有”。

俗話說“態(tài)度決定方法”，在股票市場里，持有兩種不同態(tài)度的人在買賣股票時所用的方法就不同。一般情況下，我們認為投機是帶有貶義，而投資是帶有褒義的。

一般的股民們都知道價值投資的概念，而沒有聽說過價值投機，這是因為價值永遠不會投機。

1.價值從何而來

以騰訊為例，自2004年上市截止2020年，騰訊股價累計漲逾300倍。

近10年來，科技市場蒸蒸日上，騰訊作為科技企業(yè)的領頭羊，業(yè)績始終保持增長，而這種增長也勢必會反映在股票價格上。

就算市場環(huán)境非常好，但如果沒有公司良好的業(yè)績支撐，股票不會輕易上漲。

而行業(yè)景氣度高、自身業(yè)績良好的公司就算處于大盤下跌通道，它的前途也是一片光明的。價值投資力量由此顯現。

眾多投資大師的成功經驗表明，以價值為驅動可以獲得良好的成效，價值投資可以保證長期穩(wěn)定收益。

股價一般都是圍繞公司價值波動而波動的，如果不研究公司價值，就不清楚股價波動的原因。

很多投資人一提到價值投資，就會提到“長期持有”的概念。價值投資一般都是長期持有的，但是長期持有股票不一定是價值投資。價值投資的核心是買入價值被低估的股票，投資周期則隨估值的變化而定。

英國著名的基金經理和投資人安東尼?波頓（Anthony Bolton）被業(yè)界奉為“歐洲的彼得?林奇”。他曾經在富達國際有限公司長期擔任董事總經理兼高級投資經理的職位，他管理的“富達特殊狀態(tài)基金”在近30年里達到20.3％的高復合增長率，比同行以及同時期英國基準股指7.7％的增長率高出很多。

波頓一直推崇“反向操作”的投資理念，從來不會盲目追蹤熱點股，而是將自己全部的精力用于尋找那些正處于“特殊狀態(tài)”的公司。

波頓認為，“特殊狀態(tài)“公司就是那些價格相對于資產、股利或者未來每股收益而言具有吸引力，還具備其他特色、有可能對股價產生正面影響的公司。

2.貨幣的投機屬性

與此相反，貨幣是投機的典型代表，最著名的有英鎊和日元，巧合的是英國和日本兩個國家都處在歐亞大陸兩邊，而且都是島國。

英鎊是當下最值錢的貨幣，而且曾經作為世界貨幣，主宰全球流通。由于英鎊對美元的匯率最高，而且交易量遠遠低于歐元，所以體現為較大的波動性。另外，倫敦還是最早的外匯交易中心，其交易員的經驗和技巧都是頂尖的，所以能在很大程度上控制英鎊的走勢。

人為因素制造了大量的短線波動，那些缺乏經驗的貨幣投機者往往容易深陷其中。因而，英鎊成為一種投機貨幣，吸引了大量投機者進行短線操作。

日元成為投機貨幣的原因與英鎊有很大不同。

眾所周知，日本國內市場非常小，是出口導向型經濟。近年來，日本國內經濟衰退，其國內經濟增長主要依賴出口。

因此，經濟性地干預匯市，使日元匯率不至于過強，保持出口產品競爭力成為日本習慣的外匯策略。日本央行是世界上最經常干預匯率的央行，且日本外匯儲備豐富，干預匯市的能力較強。

口頭干預和直接入市是日本政府干預匯市的兩大手段，因此，日本政府財政官員的言論總是能夠使日元發(fā)生短線波動。

3.比特幣的價值

美國經濟學家、貨幣學派的代表人物米爾頓·弗里德曼（Milton Friedman）曾設想：“用一個自動化系統(tǒng)取代中央銀行，以穩(wěn)定速度增加貨幣供應量，消除通貨膨脹?！北忍貛潘坪跬昝赖鼗貞怂脑O計，使他的夢想成真。

在國外，全球成千上萬商家愿意接受比特幣支付，從紐約市梅澤燒烤店到電子商務平臺 Shopify，連塞浦路斯的某些大學也接受比特幣支付學費。

與英鎊、日元不同，比特幣并不是投機品。比特幣本身是顛覆現有的金融秩序的，很難與現存的哪種資產相提并論。

從表面上看，比特幣的價格會隨著資金的投入而變化。當比特幣吸入的資金變少，比特幣市場供大于求，那么比特幣就會跌價。反之，如果資金持續(xù)投入，而每天新增的比特幣供給有限，那么比特幣就會漲價。

一些投機者為了套利而進入比特幣市場，這種短期進入的資金最終并不會支撐比特幣的價格。投機市場理論是一個零和游戲，即高拋低吸的成功者需要低拋高吸的失敗者供養(yǎng)。

而比特幣的貨幣屬性使得比特幣不是一個零和游戲，因為比特幣可以直接在市場中花費。

用戶可以在比特幣交易平臺買入比特幣后，直接在商品市場中使用掉。而在市場中，人們需要越來越多的比特幣來流通，而使其部分替代法定貨幣。

在這種情況下，雖然比特幣的應用范圍越來越廣，但在交易所中進行投機交易的比特幣卻越來越少，最終比特幣的價格自然會持續(xù)上漲。

紙幣的價值根本在于儲蓄。如果沒有人愿意持有紙幣，紙幣就失去了意義。

貨幣本身是價值的存儲手段，即在交易與交易之間，保存相應的價值?？梢哉f，比特幣的長期價值取決于“長期”本身。

比特幣將會滿足人們的儲蓄保值的需求，其價值與用戶愿意儲蓄保值的資金有直接關系。

例如，如果有100萬人相信比特幣是最好的儲蓄手段，而平均每人愿意通過比特幣持留大約相當于10萬元的價值，那么比特幣就需要至少1000億元的總市值。

比特幣的價值原理與黃金相似，盡管市場中很少使用黃金作為流通貨幣，但其市值仍然很高，這不只是因為它能夠被制成飾品或金屬元件，還因為人們看重黃金的保值功能，因此愿意買入并持有它。

這一過程是循環(huán)的，因為黃金有保值功能，所以人們愿意保存它。也正是因為人們愿意購買并保存它，因此黃金有了保值功能。

當然，這也有賴于黃金總量穩(wěn)定的特性，就像比特幣總量有限一樣，而無限濫發(fā)的紙幣則沒有相同的保值功能。