4月13日，在無明顯利空消息驅(qū)動(dòng)下，免稅白馬股中國(guó)中免盤中“閃崩”跌停。

從4月6日美年健康“閃崩”跌停開始，近期已經(jīng)有美年健康、華海藥業(yè)、順豐控股等行業(yè)龍頭接連出現(xiàn)股價(jià)大幅下跌的“接力賽”，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期成為資金出逃的主要理由。

有市場(chǎng)分析認(rèn)為，順豐控股等股價(jià)大幅調(diào)整，體現(xiàn)了投資者對(duì)高估值白馬嚴(yán)苛的業(yè)績(jī)要求。在白馬股估值大幅提升且投資者情緒趨于平緩的背景下，上市公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，就容易引發(fā)投資者拋售，從而導(dǎo)致短期內(nèi)股價(jià)出現(xiàn)明顯下跌。

01

中免、宋城演藝閃崩

中國(guó)中免周二午后閃崩跌停，報(bào)265.85元，封單近1.1萬手，成交額超40億元，而早盤中國(guó)中免一度漲逾2%。

消息面上并無明確利空因素，有市場(chǎng)傳言稱：

中國(guó)中免一季度業(yè)績(jī)不佳，利潤(rùn)不及預(yù)期；有渠道傳出說Q1可能沒有30億，低于市場(chǎng)預(yù)期30-35億的預(yù)期，還沒有了解到細(xì)分情況所以還拆不出低于預(yù)期的點(diǎn)。近期市場(chǎng)對(duì)于估值不低的白馬股業(yè)績(jī)敏感度很高。

公司盤后財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證這一市場(chǎng)傳言。中國(guó)中免周二盤后發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)稱，公司一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)28.49億元，低于市場(chǎng)30—35億的預(yù)期，而公司上年同期虧損1.2億元。

中國(guó)中免在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)突然跌停原因：公司嚴(yán)格按照上市公司信息披露要求開展信息披露工作，不存在應(yīng)披露而未披露的信息。公司基本面良好，經(jīng)營(yíng)情況一切正常。

值得注意的是，同為旅游股的宋城演藝周二同樣跳水，下跌超11%。消息面上，公司同樣沒有明顯利空。有市場(chǎng)分析猜測(cè)稱，公司跳水可能與剛剛過去的清明假期旅游消費(fèi)數(shù)據(jù)有關(guān)。

02

業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，順豐高點(diǎn)回落近50%

受業(yè)績(jī)不及預(yù)期影響，順豐控股4月9日一字跌停，此后幾日持續(xù)下跌，12日繼續(xù)下跌一度觸及跌停，成交額超100億元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。截止周二收盤，順豐已較此前高點(diǎn)回落接近50%。

順豐此前一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)季度凈虧損9億—11億元，而2020年同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.07億元。對(duì)于一季度虧損，順豐在公告中給出了以下五點(diǎn)理由：

1、公司正處于新業(yè)務(wù)拓展關(guān)鍵期，為擴(kuò)大市場(chǎng)份額，打造長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司繼續(xù)加大新業(yè)務(wù)的前置投入；

2、去年疫情一定程度上延緩了公司資本性開支投入節(jié)奏，客戶需求上行趨勢(shì)明顯，公司業(yè)務(wù)量增速迅猛，導(dǎo)致速運(yùn)多環(huán)節(jié)出現(xiàn)產(chǎn)能瓶頸。為保障時(shí)效和服務(wù)穩(wěn)定性，公司從去年四季度開始增加臨時(shí)資源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承壓；

3、基于大規(guī)模的陸運(yùn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)量，公司重新審視各業(yè)務(wù)線的資源投放，在整合搭建更加專業(yè)和更具規(guī)模的營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的初期，有資源投放重疊的現(xiàn)象；

4、為滿足電商平臺(tái)及客戶春節(jié)不打烊的安排，響應(yīng)減少人員流動(dòng)的倡導(dǎo)，公司2021年第一季度給予一、二線在崗人員補(bǔ)貼創(chuàng)歷史新高，經(jīng)營(yíng)成本在短期內(nèi)攀升；

5、去年疫情爆發(fā)期間，順豐堅(jiān)守服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了時(shí)效件的高增長(zhǎng)，今年一季度增速受到此高基數(shù)的影響；同時(shí)，由于同行在部分區(qū)域春節(jié)不打烊的安排，分化了部分散單業(yè)務(wù)，時(shí)效件中散單業(yè)務(wù)增長(zhǎng)低于預(yù)期；此外，特惠專配業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)迅猛，下沉市場(chǎng)電商需求旺盛，導(dǎo)致存量客戶中的經(jīng)濟(jì)型業(yè)務(wù)增長(zhǎng)較快，順豐電商件毛利承壓。

在業(yè)績(jī)公布后，順豐董事長(zhǎng)王衛(wèi)第一時(shí)間出來道歉，“一季度沒有經(jīng)營(yíng)好，我自己責(zé)無旁貸，在管理上是有疏忽的”。

王衛(wèi)表示，公司不會(huì)一味燒錢來做新業(yè)務(wù)，但短期利潤(rùn)承壓若能換來長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力，公司二季度肯定不會(huì)再虧，但全年利潤(rùn)還不能回到去年同期水平。

03

美年健康6天市值蒸發(fā)180億

股價(jià)閃崩的白馬股不只有順豐控股。

4月6日，體檢龍頭股美年健康的股價(jià)突然出現(xiàn)無來由跌停，次日又是跳空跌停。截至本周一，美年健康已經(jīng)連跌6天，股價(jià)累計(jì)跌近29%，創(chuàng)階段新低，市值也隨之蒸發(fā)180億元。這波下跌幾乎抹去了2021年的全部漲幅。

4月12日，美年健康披露了2021年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，一季度預(yù)計(jì)虧損3.8億至4.3億元。數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損3.8億至4.3億元，比上年同期下降28.16%-36.51%。上年同期虧損5.98億元。報(bào)告期內(nèi)基本每股收益虧損0.10元/股-0.11元/股，上年同期虧損0.15元/股。對(duì)于一季度的業(yè)績(jī)虧損，美年健康表示，第一季度由于受春節(jié)假期影響及客戶消費(fèi)習(xí)慣等原因，是健康體檢行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，加之疫情的不穩(wěn)定，公司體檢業(yè)務(wù)也受到一定的影響。

04

機(jī)構(gòu)兇猛砸盤，醫(yī)藥“白馬股”華海藥業(yè)跌停

原藥“白馬”華海藥業(yè)也是本輪下跌中的“重災(zāi)股”。

4月7日， 華海藥業(yè)早盤遭遇閃崩跌停。盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，五機(jī)構(gòu)“攜手出逃”，合計(jì)共賣出2.67億元。

消息面上，根據(jù)華海藥業(yè)在今年1月發(fā)布的2020年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，公司2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在9.1億元～10億元之間，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比增長(zhǎng)約60%～76%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在8.1億元～8.8億元之間，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比增長(zhǎng)約80%～96%。

不過，該公司2021年一季度歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在1.48億~1.68億元，與上年同期相比下降約15%—25%。而在2019年一季度，該公司扣非后凈利潤(rùn)就已經(jīng)同比下降了28.62%。

05

高估值背景下，業(yè)績(jī)左右市場(chǎng)股價(jià)

市場(chǎng)分析認(rèn)為，順豐控股等股價(jià)大幅調(diào)整，體現(xiàn)了投資者對(duì)高估值白馬嚴(yán)苛的業(yè)績(jī)要求。

申港證券首席投顧徐廣福表示，2020年以來，整體市場(chǎng)白馬股受到資金追捧，很多估值都處于歷史高位。在估值大幅提升且投資者情緒趨于平緩的背景下，上市公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，就容易引發(fā)投資者拋售，從而導(dǎo)致短期內(nèi)股價(jià)出現(xiàn)明顯下跌。

海海能投顧首席分析師徐習(xí)瑤認(rèn)為，白馬股最近一直疲軟主要原因就是估值過高，目前貨幣邊際收緊的預(yù)期下資金對(duì)這一類品種比較保守，所以如果估值不能得到有效下移的話可能仍是觀望為主。

對(duì)于后市，有分析人士表達(dá)樂觀態(tài)度。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，之前白龍馬股上漲過快，積累了大量的獲利盤，節(jié)后就出現(xiàn)了這一波回調(diào)。現(xiàn)在個(gè)別龍頭股出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，出現(xiàn)大跌可能會(huì)拖累短期表現(xiàn)，但因?yàn)楹芏喟遵R股的跌幅已經(jīng)超過了30%，調(diào)整幅度已經(jīng)比較大了，已經(jīng)開始吸引一些徹底資金入場(chǎng)。

其認(rèn)為，現(xiàn)在調(diào)整已接近尾聲，現(xiàn)在考慮的應(yīng)該是如何抄底一些好股票的時(shí)候，而不是減倉。

原標(biāo)題：《5000億龍頭閃崩跌停！“一天殺一個(gè)白馬股”？》

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