原本被期望于上個月推行的滬港通，確定將于下周一正式“通航”，A股市場、人民幣應聲上漲，港交所（0388.HK）股價亦大漲。

        11月10日，中國證監(jiān)會、香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會決定批準上海證券交易所（上證所）、香港聯(lián)合交易所有限公司（港交所）、中國證券登記結算有限責任公司、香港中央結算有限公司正式啟動滬港股票交易互聯(lián)互通機制試點（下稱滬港通）。滬港通下的股票交易將于2014年11月17日開始。

        所謂“滬港通”，是指上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所允許兩地投資者買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票，其正式開啟被視為滬港兩地金融發(fā)展史的重要里程碑。        

        滬港通開啟前，內(nèi)地居民需要通過合格境內(nèi)機構投資者(QDII)進行海外投資，法規(guī)不允許內(nèi)地居民直接投資港股。一些內(nèi)地居民曲線繞過法規(guī)限制在香港開戶買賣港股，但涉及的程序復雜、換匯繁瑣，隱性風險巨大。而境外投資者主要是通過境外合格機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）等方式間接投資境內(nèi)A股市場。

        “滬港通”則意味著借助滬港交易所平臺，投資者可以在原有股市賬戶的基礎上，買賣對方市場股票。

        此前的11月8日，上證所和港交所已舉行開通儀式演練。

        11月9日，國家主席習近平會見了來北京出席亞太經(jīng)合組織第二十二次領導人非正式會議的梁振英。習近平聽取了梁振英對香港當前形勢和特區(qū)政府工作情況的匯報。梁振英稱，其在會見國家主席習近平時表達了“滬港通”盡早開通的要求和愿望，“中央對滬港通很重視，亦很支持?！?nbsp;     

        11月10日，證監(jiān)會正式宣布滬港通開通時間，中國人民銀行與中國證監(jiān)會發(fā)布《關于滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點有關問題的通知》，就滬股通專用存款賬戶業(yè)務范圍和資金往來作出規(guī)范。中國銀行亦于當日發(fā)布消息稱，香港中央結算有限公司選定中國銀行為滬股通獨家結算銀行，由中銀香港和中行上海市分行分別擔任香港和內(nèi)地結算銀行。

        當日，人民幣即期匯價高開90點，中間價暴漲225點，創(chuàng)近8個月新高。至收盤，上證指數(shù)收報2473.673點，漲55.502點，漲幅為2.30%，至三年新高，并創(chuàng)三個半月最大單日漲幅。

        此前，上證指數(shù)收盤高點為2011年11月15日2529.76點，最大單日漲幅為2014年7月28日的2.41%。

利好券商股

        海通證券副總裁、首席經(jīng)濟學家李迅雷稱，滬港通的推進在短期、中期、長期對內(nèi)地券商的業(yè)務均會造成明顯影響。這種影響自券商傳統(tǒng)的經(jīng)紀業(yè)務起進而傳導至其研究咨詢業(yè)務，最終傳導至創(chuàng)新業(yè)務，從而全方位影響內(nèi)地券商的業(yè)務潛力。

        根據(jù)之前安排，滬港通試點初期，香港證監(jiān)會要求參與港股通的境內(nèi)投資者僅限于機構投資者，以及證券賬戶和資金賬戶余額不低于人民幣50萬元的個人投資者。

        另外，滬港股市直通后，香港投資者購買上證所A股需要通過在港交所注冊的券商購買，內(nèi)地投資者購買港股需要通過在上證所注冊的券商購買，此次滬股通總額度為3000億元，每日額度為130億元，港股通總額度為2500億元，每日額度為105億元。

        國泰君安證券首席經(jīng)濟學家林采宜測算，對于在港券商來說，按0.3%的傭金率計算，滿額3000億元，可貢獻傭金9億元；對內(nèi)地券商來說，0.07%的傭金率，滿額則可以貢獻1.75億元的經(jīng)紀收入，這對于券商而言是一筆可觀的收入。

警惕仙股風險

        不少學者和業(yè)界人士表示，隨著滬港通試點的落實，A股市場估值結構將改變。

        長期以來，A股市場小市值股票估值明顯高于大盤藍籌股。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年10月8日，上證綜指靜態(tài)市盈率為11.6倍，深交所中小板市盈率為42.3倍，創(chuàng)業(yè)板為69.8倍。        

        反觀香港市場，數(shù)據(jù)顯示，截止2014年10月8日，代表香港藍籌股的恒生指數(shù)靜態(tài)市盈率為9.0倍。        

        目前，滬港兩市共有86只A+H股，以2014年10月8日收盤價計算，57只H股有折價，占比達66%。市值大的公司A股的溢價率往往較低，甚至有折價；市值越小的公司溢價率越高。

        東南大學經(jīng)濟管理學院名譽院長華生表示，隨著滬港通的推進，A股市場大盤藍籌股有望獲得估值修復。同時，A股小股票的估值或將回歸更合理的水平。        

        據(jù)華生介紹，目前香港市場存在大量仙股，即股價低于1港元的股票。截至2014年10月8日，港股主板仙股523只，占主板34%；國企股仙股23只，占國企股12%；紅籌股仙股29家，占紅籌股22%；藍籌股無仙股。

        “互聯(lián)互通后A股小股票的稀缺性將大大降低，從而導致估值水平下降。此外，投資理念的對接、投資者結構的優(yōu)化也有助于促進A股市場趨于理性，港股的做空機制也有望一定程度遏制’炒新’、’炒小’、’炒差’等非理性的投機行為。”華生說道。