新希望服務(wù)（03658.HK）在港交所正式掛牌上市。

5月25日，新希望服務(wù)以3.8港元/股開盤，此后股價一路下滑，最低時盤中股價跌至3.71港元/股，跌幅2.37%。至5月25日收盤，新希望服務(wù)報3.82港元/股，微漲0.53%。

新希望服務(wù)此前披露的招股說明書顯示，2018年、2019年及2020年，新希望服務(wù)的收入分別為2.58億元、3.81億元、5.88億元；凈利潤分別為4110萬元、6400萬元、1.1億元。

新希望服務(wù)的收入主要來源于物業(yè)管理服務(wù)、非業(yè)主增值服務(wù)、商業(yè)運營服務(wù)和民生服務(wù)。2020年這四項收入分別為1.89億元、1.68億元、1.12億元和1.17億元，占總收入比重分別為32.3%、28.6%、19.2%和19.9%。毛利分別為5920萬元、7365萬元、6186萬元和5264萬元。至2019年，上述四項的毛利率分別為27.1%、42.1%、61.4%和58.6%。

盡管物業(yè)管理服務(wù)和非業(yè)主增值服務(wù)是該公司業(yè)務(wù)收入的主要來源，但新希望服務(wù)物業(yè)管理服務(wù)的毛利率與整體毛利率水平相比并不突出。

報告期內(nèi)，該公司的整體毛利率分別為42.6%、41.9%和44.9%，其中，來自物業(yè)管理服務(wù)的毛利率分別為25.4%、27.1%和31.9%。不難看出，新希望服務(wù)的物業(yè)管理服務(wù)毛利率不及整體毛利率水平，并且和非業(yè)主增值服務(wù)、商業(yè)運營服務(wù)以及生活服務(wù)板塊相比，毛利率均處于較低水平。

在此前的招股書中，新希望服務(wù)在風(fēng)險提示方面稱，對于母公司的區(qū)域的依賴性太強(qiáng)。

按照招股書的披露，新希望服務(wù)在2018年至2020年來自新希望房地產(chǎn)集團(tuán)及其合營、聯(lián)營公司以及其控股股東的其他聯(lián)系人開發(fā)的物業(yè)項目提供物業(yè)管理服務(wù)收入分別為占同期其物業(yè)管理服務(wù)板塊收入的100%、100%和97.6%。

新希望服務(wù)來自獨立第三方的項目在2019年以前均為零，直到2020年才開始有來自第三方的項目數(shù)量，目前有10個來自第三方的物業(yè)項目，總在管樓面面積約為150萬平方米，占目前總在管樓面面積的13.2%。

新希望服務(wù)稱，“我們于2020年開始調(diào)配更多資源以加快與獨立第三方物業(yè)開發(fā)商的商業(yè)發(fā)展”。

值得注意的是，作為一家物業(yè)服務(wù)公司，新希望服務(wù)的負(fù)債率連年攀升，至2020年9月末高達(dá)240%。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年及2020年截至9月末，新希望服務(wù)負(fù)債總額分別為2.11億元、8.95億元，11.61億元，資產(chǎn)負(fù)債率從2018年的36.4%升至2020年9月末的83.6%，負(fù)債比率則由2019年的138%升至2020年9月末的240.2%，均呈現(xiàn)出大幅攀升趨勢。

截至2020年9月末，新希望服務(wù)負(fù)債總額高達(dá)11.61億元，持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅1.39億元。