7月9日開盤前，銀監(jiān)會祭出四大招救市，拉動各大指數(shù)迅速回升。

分析人士指出，其中最重要的就是第二條，“支持銀行業(yè)金融機構(gòu)主動與委托理財和信托投資客戶協(xié)商，合理調(diào)整證券投資的風(fēng)險預(yù)警線和平倉線”。

對此，澎湃新聞（www.school126.cn）從一股份制銀行了解到，從本周開始，由于股市持續(xù)暴跌，觸發(fā)預(yù)警線和平倉線，該銀行已經(jīng)和客戶展開協(xié)商，做到“能不平倉就不平倉”。

“如果客戶追加保證金有些困難，我們盡量還是看看客戶有沒有其他的抵質(zhì)押物，盡量不平倉，”上述股份制銀行人士說，“如果到了平倉線，就是從銀行的角度來說，我們寧可承受一些損失。正常我們要求客戶下午2:30保證金要到位，實際上如果沒到，我們也會再給一些寬裕的時間，還是以?？蛻魹橹??！?/p>

此前，銀行資金可能會強制平倉是市場人士的最大擔(dān)憂。按照華泰證券7月5日發(fā)布的報告，中國股市場內(nèi)場外融資的總體范圍估計在3.3萬億左右，悲觀情況下可能到達3.5-3.7萬億，其中銀行理財資金1.6萬億左右，約占股市配資的一半。

據(jù)一國有大銀行金融市場部人士介紹，銀行入市資金大多是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的優(yōu)先級，通常來講當賬戶平倉后，優(yōu)先級的安全可以保障。

但當股指連續(xù)暴跌時，銀行為了確保自己的優(yōu)先級資金萬無一失，就可能會調(diào)整預(yù)警線或平倉線，要求對應(yīng)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品管理方，即信托公司或券商資管等作出減持股票、平倉等操作。

“一旦銀行系的資金要求平倉類操作，無疑會引發(fā)市場更大的波動，踩踏加劇?！鄙鲜鲢y行人士稱，“銀監(jiān)會出面松綁，總歸讓銀行的回旋余地更大?！?/p>

上述股份制銀行人士也表示，在目前的情勢下，強行平倉對劣后資金的影響太大，而且平倉對市場的影響是連鎖性的。“我們這邊平掉引起股指下跌，會影響其他銀行的配資盤。大家還是要齊心協(xié)力。”

至于具體的警戒線和平倉線調(diào)整，該人士說，當前的情況下，具體線的調(diào)整并沒有太大意義?！熬€在哪里還是看市場。在跌停板上，強平也平不了。”

銀行理財資金入市路徑舉例說明：

首先會有委托人（比如私募基金），在信托公司發(fā)起一個信托計劃，名稱以“證券投資集合資金信托計劃”居多，規(guī)模少則千萬多則數(shù)十億，用途主要包括投資基金、債券、期貨等，當然也包括直接投資于滬、深交易所A股股票。

信托計劃發(fā)起后，一般按不同風(fēng)險偏好類別，會被分為優(yōu)先、夾層和劣后資金。其中劣后來源一般是委托人（私募）和個人，夾層可以不設(shè)，定位上是優(yōu)先和劣后之間的安全墊。

資金比例一般由委托人視最終給劣后方客戶的配資比例所決定。按目前市場的安全系數(shù)，較為常見的是7：1：2（優(yōu)先：夾層：劣后）或者7：3（優(yōu)先：劣后）。

其中，優(yōu)先級的資金一般由銀行提供：銀行的做法是由金融市場部對接，包裝成理財產(chǎn)品，再由私人銀行部出售給部分高凈值客戶。

對銀行的好處是，除了賺取優(yōu)先級的低風(fēng)險收益，一般還能“順便”成為該信托計劃的托管行，掙取托管費收入、產(chǎn)品的銷售收入、理財手續(xù)費收入（利差）和存款收益等。

優(yōu)先級的資金成本一般是債券6%，股票7%，期貨8%，夾層則在10%到15%之間。

優(yōu)先級資金方的風(fēng)控方式是，當資產(chǎn)凈值虧損超過警戒線，信托賬戶將被鎖定，劣后方只能等待上漲、采取增加劣后資金或者減倉等方式，讓凈值高于警戒線來解鎖，否則就只能等待凈值跌到止損線觸發(fā)強制平倉。

新聞鏈接

銀監(jiān)會支持資本市場穩(wěn)定發(fā)展四大政策

中國銀監(jiān)會新聞發(fā)言人指出，為促進資本市場持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，銀監(jiān)會向銀行業(yè)金融機構(gòu)提出：

一、允許銀行業(yè)金融機構(gòu)對已到期的股票質(zhì)押貸款與客戶重新合理確定期限。質(zhì)押率低于合約規(guī)定的，允許雙方自行商定押品調(diào)整。

二、支持銀行業(yè)金融機構(gòu)主動與委托理財和信托投資客戶協(xié)商，合理調(diào)整證券投資的風(fēng)險預(yù)警線和平倉線。

三、鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)與中國證券金融股份有限公司開展同業(yè)合作，提供同業(yè)融資。

四、支持銀行業(yè)金融機構(gòu)對回購本企業(yè)股票的上市公司提供質(zhì)押融資，加強對實體經(jīng)濟的金融服務(wù)，促進實體經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。