就在全球油價持續(xù)走低將俄羅斯經(jīng)濟推入衰退之時，俄羅斯國內(nèi)的石油公司卻正在一步步趕超西方同行。

根據(jù)彭博社的統(tǒng)計，按照現(xiàn)金流、盈利率和股價等指標排名，俄羅斯國內(nèi)最大的兩家石油生產(chǎn)商俄羅斯國家石油公司（OAO Rosneft）和俄羅斯盧克石油公司（Lukoil PJSC），以及另外一家俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司(OAO Gazprom)旗下石油子公司OAO Gazprom Neft的業(yè)績，均要好于皇家荷蘭殼牌公司、英國石油公司以及埃克森美孚公司等西方同行。

在全球市場供大于求的大背景之下，國際油價跌至六年以來新低，整個石油行業(yè)都在努力適應新的形勢。根據(jù)摩根士丹利資本國際全球指數(shù)(MSCI All-Country World Index)，今年以來，盡管能源板塊股價跌幅超越其他所有板塊，但俄羅斯能源企業(yè)卻表現(xiàn)出了相當強的適應性。

今年以來，俄羅斯國家石油公司和Gazprom Neft在倫敦證交所的股價漲幅已經(jīng)分別達到了2.9%和0.3%。同期，皇家荷蘭殼牌公司和英國石油公司的股價跌幅則高達28%和18%。

俄羅斯的石油公司能在油價下跌中逆勢崛起，主要得益于俄羅斯的稅收政策和貨幣貶值。

首先，俄羅斯石油生產(chǎn)企業(yè)所承擔的稅負可根據(jù)油價的高低進行自動調(diào)節(jié)。這樣一來，在油價大跌時，俄羅斯政府就為國內(nèi)石油公司承當了相當大的沖擊。

其次，由于烏克蘭事件而遭受西方國家嚴厲制裁，俄羅斯經(jīng)濟衰退使得盧布有所貶值，卻能讓俄羅斯的石油公司獲得“掙美元花盧布”的差額。

根據(jù)巴克萊銀行公布的數(shù)據(jù)，受稅收和貨幣貶值的雙重利好影響，俄羅斯國家石油公司和盧克石油公司今年的現(xiàn)金流規(guī)模是殼牌公司和英國石油公司的兩倍還要多。

高盛集團在當?shù)貢r間9月1日的報告中寫道，目前俄羅斯石油公司產(chǎn)生的現(xiàn)金流就像油價在100美元/桶的價格上，而不是50美元/桶的價格。

有了足夠多的現(xiàn)金儲備后，俄羅斯的石油公司在回答減產(chǎn)與否的問題上要比歐佩克各個國家硬氣的多。9月7日，俄羅斯國家石油公司首席執(zhí)行官伊戈爾·伊萬諾維奇·謝欽在接受媒體采訪時表示，俄羅斯不會加入OPEC，也無法以某種方式減產(chǎn)。

“俄羅斯政府無法像OPEC國家那樣給原油行業(yè)下達行政命令?！彼a充道，在諸如西伯利亞等地區(qū)停產(chǎn)是很困難的，一旦關(guān)停油井，那里極端的天氣可能造成油井損壞。

謝欽還指責沙特以及其他OPEC成員國在本輪油價崩盤中所扮演的角色。去年11月的會議上，OPEC并未做出限產(chǎn)決定，盡管供應過剩的情況仍在延續(xù)。

“需要認識到OPEC在原油市場的‘黃金時代’已經(jīng)過去?！敝x欽表示?！八鼈儫o法捍衛(wèi)自己的市場份額。如果它們做到了，國際原油市場現(xiàn)在已經(jīng)實現(xiàn)再平衡了?！?/p>

謝欽的表態(tài)也直接反映到了國際油價上，截至9月7日收盤，布倫特原油下跌近4%。

需要指出的一點是，盡管俄羅斯油企的表現(xiàn)好于競爭對手，但其也無法逃脫低油價對其產(chǎn)生的負面影響。俄羅斯國家石油公司和盧克石油公司的營收已經(jīng)連續(xù)三個季度同比（比上年同期）下降。今年上半年，盧克石油公司石油及其濃縮物產(chǎn)量增加5.2%，俄羅斯國家石油公司石油產(chǎn)量下滑1.1%。自今年下半年開始直到2016年年底，在西方國家制裁導致俄羅斯國家石油公司無法接近國際資本的前提之下，該公司必須對260億美元巨額債務進行償還或者再融資。