從去年3月的疫情底，到今年8月，標(biāo)普500指數(shù)一舉翻倍，這也是美股百年歷史上指數(shù)翻倍速度最快的一次，回顧歷史，翻倍后都會經(jīng)歷不小的回撤，這一次呢？

2020年3月23日，新冠疫情肆虐全球，標(biāo)普500指數(shù)短期暴跌至2237點(diǎn)，但是在全球央行的力挽狂瀾下，美股大幅反彈，到今年8月16日，標(biāo)普500指數(shù)最高來到4479點(diǎn)，相較當(dāng)初低點(diǎn)已經(jīng)翻倍，這一次只用了354個交易日，最快翻倍的一次。

當(dāng)然此次翻倍和經(jīng)濟(jì)的迅速恢復(fù)沒有太大關(guān)系，畢竟到現(xiàn)在美國的疫情也還沒有完全控制住，金融市場迅速收復(fù)失地的最主要原因是美聯(lián)儲釋放的天量流動性，每月1200億美元購債規(guī)模依然在持續(xù)。歷史上每次股指翻倍后續(xù)怎么走？當(dāng)然以前至少需要幾年時間才能翻倍。

根據(jù)Dr. Robert Shiller的數(shù)據(jù)，下圖紅色區(qū)域表示每次從低點(diǎn)翻倍，可以看出，每次翻倍后都會有一定的回撤。

1974-1980：市場翻倍后出現(xiàn)了史上最嚴(yán)重的熊市，也是歷次翻倍后下跌幅度最大的，跌超200%。

1990-2000：翻倍后，出現(xiàn)了Dot.com崩盤。

2002-2007：互聯(lián)網(wǎng)泡沫爬出來后，又迎來金融危機(jī)。

2009-2020：流動性驅(qū)動此輪美股經(jīng)歷了史上最長牛市，3月份疫情襲擊，導(dǎo)致美股以最快速度跌入熊市。

2020-至今：剛剛從疫情底翻倍，盈利、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)達(dá)到本輪頂峰。

所以，從歷史看，不斷上漲的市場，總是會遇到回撤甚至大熊市。最大區(qū)別是，下跌后的估值決定了再次上漲的幅度?，F(xiàn)在主流分析師都認(rèn)為“標(biāo)普500指數(shù)最快速度翻倍”是未來繼續(xù)上漲的一個證明，但進(jìn)一步攀升的阻力比許多人意識的要強(qiáng)很多。

首先是支撐本輪上漲最主要動力的美聯(lián)儲未來還會持續(xù)寬松嗎？投資者都在等待本周央行會議。另外通脹水平不斷提高，壓力企業(yè)利潤率。當(dāng)然并不是建議投資者立刻清倉，已經(jīng)形成“趨勢”的市場很難立刻扭轉(zhuǎn)，但確實(shí)需要風(fēng)險管理。記住1998年時任美國SEC主席Arthur Levitt的經(jīng)典名言“誘惑很大的時候，通常壓力也很大，放棄對數(shù)字的幻想”。

原標(biāo)題：《翻倍之后必回撤！剛剛，標(biāo)普500史上最快速度翻倍》

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