文|張書樂(lè)（人民網(wǎng)、人民郵電報(bào)專欄作者，互聯(lián)網(wǎng)和游戲產(chǎn)業(yè)觀察者）

頂著奢侈品電商第一股的名頭，寺庫(kù)的日子并不好過(guò)。

起步于2008年的寺庫(kù)，一開(kāi)始不是做電商的。

它的第一桶金來(lái)自線下二手奢侈品寄賣業(yè)務(wù)。

媒體報(bào)道稱，后來(lái)趕上了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展熱潮，轉(zhuǎn)做奢侈品銷售。

2011年，寺庫(kù)建立了國(guó)內(nèi)第一家線下奢侈品體驗(yàn)店。

線上線下打通，讓寺庫(kù)快速成長(zhǎng)，并在奢侈品電商的搏殺中勝出。

在2017年，寺庫(kù)在納斯達(dá)克上市，成為自阿里巴巴上市后首個(gè)在美國(guó)上市的中國(guó)電商科技股。

然而隨后的日子就變成了灰色，股票開(kāi)局就跌破發(fā)行價(jià)。

從最初的13美元，一度跌到1美元上徘徊。

到了今年1月，寺庫(kù)直接宣布了將從納斯達(dá)克退市并實(shí)現(xiàn)私有化。

在此之后，寺庫(kù)就再?zèng)]有對(duì)外公布過(guò)財(cái)報(bào)。

然而，資金鏈斷裂的陰云隨后籠罩。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，從今年年初開(kāi)始，許多寺庫(kù)供應(yīng)商再未收到貨款，被拖欠的貨款少則幾十萬(wàn)，多則上千萬(wàn)。

面對(duì)急切想要拿到貨款的供應(yīng)商，寺庫(kù)給出了一個(gè)辦法：金融結(jié)算。

報(bào)道稱，金融結(jié)算是寺庫(kù)的三方融資渠道，商家貨款以金融貸款形式給到供應(yīng)商，再由寺庫(kù)向金融機(jī)構(gòu)還款。

寺庫(kù)自己也在謀求改變，其中之一就是開(kāi)創(chuàng)了二手奢侈品線上寄賣的先河。

國(guó)人奢侈品需求在爆發(fā)，而寺庫(kù)卻在逐步邊緣化，為何？

對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者李佳寧曾和書樂(lè)進(jìn)行過(guò)一番交流，貧道以為：

奢侈品電商無(wú)論一手、二手，本身并無(wú)所謂的平臺(tái)護(hù)城河。

當(dāng)阿里、京東看到市場(chǎng)孵化有效后，沒(méi)有成功差異化的寺庫(kù)，也就不再有太多機(jī)會(huì)了。

哪怕，又開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)二手奢侈品寄賣的先河，但大佬想要借鑒也是分分鐘的事情。

結(jié)果，很自然的，寺庫(kù)資金鏈上整體流通性不足，導(dǎo)致了資金上時(shí)刻處在可能斷鏈的狀態(tài)之中。

其整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈一直在小眾垂直領(lǐng)域，看似藍(lán)海卻一直沒(méi)有找到姿勢(shì)挖掘出更多的可能。

只是提供了一個(gè)中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)奢侈品的可能，且目前依然只是一種可能。

因此場(chǎng)景未開(kāi)，本來(lái)不多的流量又被大平臺(tái)杯葛，資金自然更加流動(dòng)不暢。

于是乎，大環(huán)境下，寺庫(kù)的小氣候卻逆行了。

2020年疫情對(duì)全球奢侈品市場(chǎng)沖擊很大，但中國(guó)奢侈品市場(chǎng)逆勢(shì)增長(zhǎng)46%。

在這種情況下寺庫(kù)卻出現(xiàn)了上市以來(lái)的首次虧損。

何況，奢侈品電商是小垂直領(lǐng)域，真正有能力持續(xù)消費(fèi)的用戶對(duì)于價(jià)格并不敏感。

而奢侈品電商能收獲的是偶爾消費(fèi)、毫無(wú)黏性的低頻用戶，且消費(fèi)能力也相對(duì)奢侈品真實(shí)用戶要“低貧”太多。

奢侈品市場(chǎng)的增長(zhǎng)，不代表電商就會(huì)增長(zhǎng)。

奢侈品的主要消費(fèi)族群其實(shí)價(jià)格不敏感，電商所帶來(lái)的渠道扁平化下的價(jià)格降幅，本身吸引力并不強(qiáng)大。

反而，奢侈品店近乎打卡和貴族式的購(gòu)物體驗(yàn)，則是奢侈品電商無(wú)法提供。

盡管，今年是二手奢侈品火熱的一年，只二、胖虎、紅布林等二奢電商平臺(tái)都完成了新一輪融資。

然而二手奢侈品交易平臺(tái)仍存在售賣假貨、真品被掉包、拖欠款項(xiàng)等問(wèn)題。

這也同時(shí)在加劇二奢電商平臺(tái)特別是又頂上先河開(kāi)創(chuàng)者頭銜的寺庫(kù)的壓力。

二手奢侈品交易，本身就存在各種隱患。

作為輕公司狀態(tài)下的二奢電商架構(gòu)，其平臺(tái)的鑒定能力、消費(fèi)者權(quán)益保障能力都還存在極大破綻，這很容易在初始階段即毀壞口碑，并阻礙后續(xù)交易的發(fā)生。

在整體奢侈品電商都存在問(wèn)題的狀態(tài)下，寺庫(kù)本身這種狀態(tài)，未來(lái)暴雷的可能性也就變大。