3年上漲8倍，德賽西威，新能源賽道的下一個巨頭？

2021-12-27 16:56

來源：澎湃新聞·澎湃號·湃客

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原創(chuàng) 銳眼哥財經(jīng)銳眼收錄于話題#牛股 3 個 #新能源汽車 11 個 #德賽西威 1 個 #漲停 5 個

新能源汽車的大力發(fā)展促使傳統(tǒng)燃油車向電動化方向轉(zhuǎn)型升級，但汽車電動化并非一個終點而是起點，最終應該是像智能手機一樣成為一個連接點，向智能化方向發(fā)展，達到車與車相連、車與物相連，從而實現(xiàn)車聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)。

今年以來，在A股，新能源汽車板塊的行情走勢就類似于這樣的發(fā)展方向的一個縮影。9月底之前，新能源汽車整車、鋰電池及鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)股票大漲，從10月開始整車、鋰電行業(yè)股價逐漸降溫，此時汽車配件特別是汽車電子配件相關(guān)股票開始耀眼表現(xiàn)。

比如，國內(nèi)智能座艙龍頭德賽西威（002920.sz），自年初至9月底大跌44%，市值一度跌破400億，但自9月底至今短短三個月其股價就大漲超1.3倍，股價創(chuàng)出歷史新高，最新市值達到888.69億，本周二更是強勢漲停！

短短三個月市值就從不到400億漲到近900億，公司大股東開心極了，因為股價漲了一減持就能套現(xiàn)不少。

國內(nèi)智能座艙龍頭

有車或懂車的人應該知道，國內(nèi)無論自主品牌還是合資品牌，抑或是近幾年隨新能源車興起的造車新勢力們，很多都采用的是德賽西威的座艙方案，目前在國內(nèi)智能座艙方面德賽西威應該是絕對龍頭，但放在國際市場則略顯競爭不足！

德賽西威自1986年成立以來一直專注于從事汽車電子產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，業(yè)務涵蓋整車原廠配套和汽車售后服務領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括車載信息娛樂系統(tǒng)、車載空調(diào)控制器、駕駛信息顯示系統(tǒng)等，提供汽車衛(wèi)星導航、無線通信、信息娛樂、汽車移動互聯(lián)網(wǎng)、駕駛信息顯示、汽車空調(diào)控制、智能駕駛輔助等服務。

（德賽西威招股書截圖）

2020年德賽西威整體實現(xiàn)營收67.99億，其中車載信息娛樂系統(tǒng)營收45.95億、占比67.58%，車身信息與控制系統(tǒng)營收3.3億、占比4.87%，駕駛信息顯示系統(tǒng)營收11.06億、占比16.28%，其他業(yè)務收入7.66億、占比11.27%。

（德賽西威2020年報截圖）

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2020年國內(nèi)智能座艙市場規(guī)模為567億，其中車載信息娛樂系統(tǒng)占到整個智能座艙市場的50%。以此計算，2020年德賽西威在國內(nèi)智能座艙市場的市占率約為11.99%，較中信建投統(tǒng)計的德賽西威2019年9.34%的市場份額提升2.65個百分點！

據(jù)蓋世汽車網(wǎng)統(tǒng)計，2020年國際智能座艙市場基本被博世、大陸、偉世通、松下、三星等國外品牌瓜分，國產(chǎn)品牌占比較小。

德賽西威半年報顯示，目前公司智能駕駛產(chǎn)品已經(jīng)獲得理想、小鵬、蔚來、紅旗、吉利、奇瑞、廣汽乘用車的訂單，智能座艙獲得一汽豐田、長城、吉利、廣汽乘用車、奇瑞、比亞迪等主流車企的訂單。

牽手英偉達，3個月大漲1.3倍

像德賽西威這樣的智能座艙公司，想要在傳統(tǒng)座艙的基礎(chǔ)上向更加智能的產(chǎn)品升級，在未來的智能駕駛市場占據(jù)一席之地，現(xiàn)階段需要的或許已經(jīng)不是更多的新客戶，而是需要更高技術(shù)含量的產(chǎn)品，特別是“智能”的核心芯片。

一提到芯片，在國內(nèi)就是個被“卡脖子”的棘手問題，國產(chǎn)替代浪潮雖然已經(jīng)開始，但距離國際芯片公司水平還是有些差距的，最簡單的辦法就是與已經(jīng)發(fā)展較為成熟的國際芯片巨頭合作，實現(xiàn)雙方共贏！

今年9月22日，德賽西威突然聯(lián)手理想汽車與芯片巨頭英偉達簽訂三方戰(zhàn)略合作協(xié)議，理想將在下一款智能SUV車型上搭載NVIDIA Orin系統(tǒng)級芯片，德賽西威將基于Orin系統(tǒng)級芯片的強大算力為理想提供自動駕駛域控制器。

（圖片來自網(wǎng)絡）

牽手芯片巨頭英偉達的消息一出，已經(jīng)連跌大半年的德賽西威股價立馬止跌反彈，然后就一路上漲并在近期創(chuàng)出歷史新高，自9月底至今短短三個月大漲130%，市值飆升近500億，最近三年更是大漲8倍！

（德賽西威年內(nèi)股價走勢截圖）

牽手英偉達到底能給德賽西威帶來什么好處？從利益關(guān)系考慮，獲得全球AI芯片第一陣營英偉達的Orin系統(tǒng)級芯片支持，可以幫助德賽西威將自動駕駛域控制器產(chǎn)品向L3級以上市場升級拓展，英偉達則可以借此進入中國市場。

但從外界來看，這也是此次三方聯(lián)盟的尷尬之處，此次合作的主要目的還是為理想汽車提供基于NVIDIA Orin系統(tǒng)級芯片的域控制器，之后將如何與英偉達進行更深度的合作是德賽西威應該思考的問題！

大股東年內(nèi)套現(xiàn)22億

未來將如何與英偉達進行深度合作、更牢固的綁定英偉達的問題或許暫時還沒有答案，但在股價大漲之后，大股東對于自己手中的股票該該不該賣，應該早已有了答案。

早在牽手英偉達之前，9月4日公司第八大股東神華投資就披露擬減持不超過1000萬股。

值得注意的是，在此次披露減持計劃時，神華投資才剛剛減持公司200.3萬股套現(xiàn)2.23億，在2020年10月15日到今年2月3日減持333.18萬股套現(xiàn)2.66億。

（德賽西威減持公告截圖）

減持計劃披露后僅半個月時間，公司就與理想汽車一起牽手英偉達，接著股價就開始一路上漲，在股價短期翻倍后公司公告，神華投資在9月9日-12月9日期間減持147.15萬股套現(xiàn)1.7億！

（德賽西威減持公告截圖）

實際上，年內(nèi)除了第八大股東神華投資減持外，還有公司多個股東巨額減持。第三大股東威立德、第二大股東威立杰在今年1月20日至7月19日期間分別減持852.32萬股、673.04萬股套現(xiàn)8.87億和6.95億。

以上三大股東年內(nèi)至今累計減持3031.31萬股，占公司總股本的5.5%，累計套現(xiàn)22.41億！

或許，年內(nèi)德賽西威的大股東頻繁巨額減持也是有道理的，因為今年年初的時候公司市值最高曾達到676.45億，對應動態(tài)市盈率為159倍，到現(xiàn)在公司股價再創(chuàng)歷史新高，市值逼近900億，此時公司動態(tài)市盈率仍高達135倍。面對公司的百倍估值，誰又不想減持套現(xiàn)呢？

總的來說，過去三個月德賽西威股價的持續(xù)上漲，市值暴漲近500億，最有可能的直接原因是與理想汽車一起牽手英偉達，打開了公司智能駕駛業(yè)務未來的想象空間。但是，從估值的角度看，即使是國內(nèi)智能座艙龍頭，始終保持百倍市盈率也說明公司股價整體處于偏高位置，大股東的頻繁減持似乎也在情理之中。