三季度保持高倉(cāng)位運(yùn)作，加倉(cāng)愛(ài)爾眼科（300015.SZ），這是景順長(zhǎng)城基金劉彥春在管基金三季度的一些操作路徑。

劉彥春現(xiàn)任景順長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理、股票投資部基金經(jīng)理，截至三季度末，管理的6只基金總規(guī)模為758.85億元，較二季度末減少111.53億元。不過(guò)，他仍然是國(guó)內(nèi)管理主動(dòng)偏股基金規(guī)模第三位的“頂流”。

就三季報(bào)披露的持倉(cāng)來(lái)看，劉彥春在三季度仍保持較高倉(cāng)位。無(wú)論是規(guī)模達(dá)393.63億元的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)，還是規(guī)模為172.47億元的景順長(zhǎng)城鼎益，均保持92%以上的高倉(cāng)位。

三季度，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金份額凈值增長(zhǎng)率為-10.97%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-13.99%；景順長(zhǎng)城鼎益基金份額凈值增長(zhǎng)率為-10.65%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-12.27%。業(yè)績(jī)均跑贏基準(zhǔn)。

具體持倉(cāng)方面，以景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金為例，相比二季度，該基金前十大重倉(cāng)股仍然是：瀘州老窖（000568.SZ）、中國(guó)中免（601888.SH）、貴州茅臺(tái)（600519.SH）、五糧液（000828.SZ）、邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）、古井貢酒（000596.SZ）、海大集團(tuán)（002311.SZ）、藥明康德（603259.SH）、山西汾酒（600809.SH）、美的集團(tuán)（000333.SZ）。

其中，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金單季度持股數(shù)量下降的個(gè)股包括：瀘州老窖、中國(guó)中免、貴州茅臺(tái)和五糧液，持股數(shù)量分別減少138.7萬(wàn)股、50萬(wàn)股、23.7萬(wàn)股、12.52萬(wàn)股；除了上述4只權(quán)重股外，其余6只個(gè)股單季度持股數(shù)量保持不變，沒(méi)有個(gè)股獲得增持。

截至三季度末，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金持有股票總市值為369.17億元，占基金凈值比例為93.45%。

景順長(zhǎng)城鼎益三季報(bào)顯示，該基金前十大重倉(cāng)股同樣沒(méi)有發(fā)生改變，但進(jìn)行了增減倉(cāng)的操作。

其中，三季度景順長(zhǎng)城鼎益增持了589.8萬(wàn)股愛(ài)爾眼科（300015.SZ），股份增幅為29.92%；同時(shí)瀘州老窖、貴州茅臺(tái)的三季度末持股數(shù)量較二季度末有所減少，降幅分別為6.64%和5.65%。

不過(guò)，景順長(zhǎng)城鼎益的前四大重倉(cāng)股，占基金凈值的比例都超過(guò)了9%，集中度較高。截至三季度末，該基金的股票倉(cāng)位為92.47%。

回顧前三季度，劉彥春表示，在具體操作上，淡化階段性景氣波動(dòng)，基于正常宏觀環(huán)境下企業(yè)合理定價(jià)尋找投資標(biāo)的?！氨M管短期內(nèi)會(huì)受到情緒波動(dòng)影響，但我們認(rèn)為中長(zhǎng)期可以為持有人創(chuàng)造價(jià)值。”

據(jù)劉彥春觀察，近期比較大的變化是出口增速大幅下行。在人民幣貶值、國(guó)內(nèi)外能源價(jià)差拉大情況下出口增速仍然下滑，反映外需已經(jīng)走弱，我國(guó)出口有可能趨勢(shì)性下行。未來(lái)我國(guó)制造業(yè)投資增速也有可能跟隨走低。單靠基建投資無(wú)法拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，如果不能及時(shí)提振內(nèi)需，經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程將受到影響。

此外，劉彥春認(rèn)為，多發(fā)的疫情和低迷的地產(chǎn)銷售仍給市場(chǎng)帶來(lái)一定風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)孕育機(jī)會(huì)，阻塞經(jīng)濟(jì)發(fā)展的節(jié)點(diǎn)存在反轉(zhuǎn)可能。

“近幾年，短期因素對(duì)市場(chǎng)干擾較多。疫情反反復(fù)復(fù)，國(guó)際關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)都受到了較大影響。我們始終認(rèn)為決定公司市值的是企業(yè)全生命周期可以為股東創(chuàng)造的價(jià)值。”劉彥春表示，短期事件沖擊帶來(lái)的更多是投資機(jī)會(huì)。他會(huì)繼續(xù)陪伴那些可以為股東持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的企業(yè)共同成長(zhǎng)。