10月28日，上證綜指低開低走，打響2900點保衛(wèi)戰(zhàn)。

截至當日收盤，上證綜指跌2.25%，報2915.93點；深證成指跌3.24%，報10401.84點；創(chuàng)業(yè)板指跌3.71%，報2250.51點。

盤面來看，市場跌多漲少。板塊方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，申萬一級行業(yè)分類下的31個板塊悉數(shù)收跌，汽車、農(nóng)林牧漁、建筑材料等跌超4%。個股方面，滬深兩市385只股票上漲，4537只股票下跌，平盤有31只股票。

“從今天市場表現(xiàn)來看，第一個小時60分鐘出賣點后就一路向下，午后跌破2934點前低。”一位華南券商投顧表示，技術上看，今天市場是中陰線放量破位下挫，空方動能仍然在釋放過程中，且由于本月最后幾天是三季報公布比較密集的日子，不排除個股還有“雷”可爆，所以下周一不排除大盤還有進一步下探動能去考驗2863點前低。

內外因致周五A股市場大幅回調

對于周五A股回調，業(yè)內人士普遍認為主要有三大原因：一是外圍市場情緒低迷，拖累A股大幅調整。二是“殺白馬”行情延續(xù)輪動反應，市場情緒偏謹慎。三是中小盤加速補跌。

華安證券研報首先指出，美國三季度GDP環(huán)比超預期回正，美加息強化預期發(fā)酵，外圍調整下挫，情緒低迷傳導下帶動A股大幅調整。

“隔夜美股收跌，對A股有負面擾動。”富國基金同樣認為，隔夜納指收跌，多家美股科技巨頭財報不及預期，市場對經(jīng)濟衰退擔憂加深，而下周四（北京時間）凌晨聯(lián)儲議息會議召開在即，大概率加息75bp，緊縮預期極強也壓力了美股乃至全球股市的表現(xiàn)。

“隨著特斯拉降價、新能源車格局競爭壓力增大、近期汽車周度銷量同比轉負等原因影響，新能源車板塊調整明顯，汽車、電力設備行業(yè)跌幅居前?！比A安證券指出，周五白馬股伊利股份因業(yè)績不及預期而跌停，白馬股面臨持續(xù)性調整擔憂加大。

值得注意的是，10月28日，前期表現(xiàn)較強的中證1000指數(shù)跌3.43%。對此，一位華東券商投顧指出，“本周以茅臺、伊利、長電、寧德、比亞迪為代表的基金重倉股持續(xù)下跌，籌碼大幅松動后指數(shù)表現(xiàn)為易跌難漲。從最初因中美利差倒掛引發(fā)殺估值，近期不少巨頭公司三季報出臺后開始殺盈利。到了今天，隨著國內流動性出現(xiàn)了一定程度邊際收緊，小盤股也失去繼續(xù)上行動能，微盤股指數(shù)重挫?！?/p>

A股市場整體下行風險可控，有望形成階段性底部

接下去，A股是否會繼續(xù)下行？

“按照A股不破不立的習性，沒理由2863低點還留著，但跌破該點位后可能會迎來轉機。”前述華東券商投顧表示，如果下周一繼續(xù)往下創(chuàng)新低，股指和5日及10日就偏離幅度過大了，這么大的乖離率本身就是有修復預期的。

此外，上述券商投顧表示，如果滬指跌破2863點后，技術上將形成多周期底背離共振，60分鐘、120分鐘、日線及周線macd指標都會出現(xiàn)底背離，這種情況是不多見的，歷史上一旦出現(xiàn)多周期底背離共振，后面一旦日線macd指標再度金叉，往往形成的就是歷史大底。

富國基金認為，當前A股仍然沒有脫離偏悲觀的情緒主導，市場仍在底部區(qū)域，或反復磨底?！笆袌鲈诘撞繀^(qū)域的快跌都會為短期的‘深V’創(chuàng)造空間?！?/p>

國泰君安證券則更為樂觀，其在研報中指出，市場對美聯(lián)儲貨幣政策收緊、俄烏沖突等利空因素均已出現(xiàn)邊際改善的跡象。

海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理楊寧嘉也持有同樣的觀點，他認為底部或已不遠，不必過分悲觀。

“內部環(huán)境的穩(wěn)定性將成為市場重要壓艙石，當前位置無需過度悲觀?！比A安證券指出，一是經(jīng)濟繼續(xù)邊際改善的向好趨勢未變，三季度增速3.9%較二季度邊際改善明顯，四季度經(jīng)濟有望繼續(xù)邊際改善；二是宏觀流動性維持積極寬松充裕環(huán)境的確定性強。

前述華東券商投顧也指出，隨著下周三季報公布結束，下周四美聯(lián)儲再度加息落地，A股有望形成一個重要階段性底部。

從中長期的角度看，國泰君安證券進一步指出，當前A股估值已回落到歷史低位，國內經(jīng)濟基本面穩(wěn)中向好，仍會對指數(shù)形成支撐。A股市場處于長期估值底部區(qū)間，市場整體下行風險可控。

“A股面臨的外部風險制約仍然具有較大不確定性，這可能是A股當前和未來一段時間內都將面臨的最大制約。”華安證券分析指出，市場如果出現(xiàn)反彈，通常需要兩種契機：一是外部美聯(lián)儲加息預期能否平穩(wěn)下來或者冷卻，從而帶動美債利率的階段性回落；二是國內出現(xiàn)更強的階段性風險偏好提振，從而對沖外部風險制約。目前來看，這兩種契機都仍需等待。

把握確定性

在此情況下，投資者該采取何種策略？

展望后市，富國基金認為，市場依舊是底部區(qū)域，“逢低布局”或是應有之意。

廣州期貨認為，短線待財報利空出盡后，部分左側資金入市會更為順暢?！笆袌龌驀@熱點交易，磨底震蕩?！?/p>

操作上，國泰君安證券建議控制好倉位，以防守策略為主。

配置上，華安證券指出，主線持續(xù)性較差，行業(yè)輪動較快，建議圍繞四條主線均衡配置：一是成長熱門賽道短期受外部擾動和美債利率飆升影響大，但中長期占優(yōu)方向不變。二是油運相關領域及供給受限的部分傳統(tǒng)能源品四季度高景氣確定性強。三是繼續(xù)關注醫(yī)療器械、生豬養(yǎng)殖鏈條、高端白酒等具備短期強催化劑和長邏輯的消費品。四是增量政策催化地產(chǎn)β行情以及部分龍頭α行情。

國泰君安證券則建議聚焦確定性，關注兩大主線：一是自主可控與轉型升級，包括通信、信創(chuàng)等；二是實物資產(chǎn)通脹與大宗商品，如煤炭、石油石化、農(nóng)林牧漁等。