平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司副總經(jīng)理張劍穎

11月24日，平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司（下稱平安資管）副總經(jīng)理張劍穎在由上海報(bào)業(yè)集團(tuán)指導(dǎo)、澎湃新聞主辦的"2022金融發(fā)展高峰論壇"上表示，在個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域，現(xiàn)在大家會容易把關(guān)注點(diǎn)放在稅收優(yōu)惠部分，但可能不少人覺得1.2萬元的額度并不是很有吸引力，或者說額度不夠高。其實(shí)稅收優(yōu)惠部分更多是國家政策導(dǎo)向和支持，它并不是個(gè)人投資這一類養(yǎng)老產(chǎn)品的所有理由。

張劍穎表示，隨著人口老齡化進(jìn)程加快，個(gè)人在養(yǎng)老上會有更大的需求，每個(gè)人都應(yīng)該認(rèn)真思考在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品上的投資選擇，以及長期布局，而不是看作一個(gè)簡單的投資產(chǎn)品。

在她看來，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品最突出的特點(diǎn)是長期性、穩(wěn)定性，同時(shí)對安全性和長期收益的要求很高。在長期收益方面，怎樣把產(chǎn)品設(shè)計(jì)成能夠讓客戶同時(shí)在安全性和收益性上都滿足需求，而現(xiàn)在的其他投資型產(chǎn)品并不是都可以滿足這兩點(diǎn)的。

"個(gè)人養(yǎng)老金投資的另外一個(gè)特點(diǎn)是資產(chǎn)配置是分散的，這是一個(gè)真正的長期投資"，張劍穎說道，因?yàn)轲B(yǎng)老金的長期性，會要求在不同的時(shí)間段里，產(chǎn)品要具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和能力。

她談到，很多個(gè)人投資者在投資其他產(chǎn)品時(shí)，五年都覺得投資期限很長，而個(gè)人養(yǎng)老金大部分投資期限遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過五年，往往是十年起步，二十年、三十年也是一個(gè)常規(guī)周期。個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好或者說實(shí)際承受力會隨著年齡階段發(fā)生變化，同時(shí)市場周期也在不斷變化，在十幾到幾十年的過程中，整個(gè)資本市場會經(jīng)歷并穿越多輪周期。在長期投資中最終實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的收益，并達(dá)成一個(gè)有競爭力的長期收益。這并不是普通個(gè)人有能力做到的?，F(xiàn)在個(gè)人做投資多是短期投資，但長期投資真的需要技術(shù)含量，這是為什么要選擇專業(yè)投資管理人定制的養(yǎng)老金產(chǎn)品。

所以，養(yǎng)老金管理的核心能力需要滿足三點(diǎn)，一是資產(chǎn)配置能力，要根據(jù)投資者的生命周期和市場的經(jīng)濟(jì)周期實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)；二是投資策略，要匹配不同投資者的生命周期和投資預(yù)期；三是風(fēng)險(xiǎn)管理能力，養(yǎng)老金管理難度高，期限長，要具有相匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理能力。張劍穎認(rèn)為，對于長期管理大體量、長期限、類養(yǎng)老金資金的保險(xiǎn)資管公司，在養(yǎng)老金管理上能力完全匹配。

同時(shí)，她還呼吁，雖然目前保險(xiǎn)資管產(chǎn)品仍主要以支持養(yǎng)老金類產(chǎn)品和輸出養(yǎng)老金類投資策略為主，未來希望能夠允許保險(xiǎn)資管行業(yè)發(fā)揮優(yōu)勢，參與支持第三支柱發(fā)展。

對于目前個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品面臨的潛在挑戰(zhàn)，張劍穎認(rèn)為，大多數(shù)個(gè)人投資者對此需求很大，但是無從選擇。這個(gè)無從選擇并不是指產(chǎn)品不夠多，而是投資者的產(chǎn)品載體選擇太多。比如，有人會猶豫買稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品還是買銀行理財(cái)產(chǎn)品，又或者是買公募基金的養(yǎng)老產(chǎn)品，它們之間的差別又是什么。每個(gè)行業(yè)推出的產(chǎn)品都有自己的特性和特征，恰恰是百花齊放的態(tài)勢，很難說哪一個(gè)更好，并且大多數(shù)投資者并沒有足夠的信息去了解這些產(chǎn)品中間的差異。如果對每一類產(chǎn)品都進(jìn)行配置，從養(yǎng)老金產(chǎn)品應(yīng)分散投資的角度而言是正確的，但這就變成做組合投資，對于個(gè)人投資者而言又產(chǎn)生了新的難度。這個(gè)組合要怎么選擇、怎么配置，對于不同的家庭、不同的人、不同的年齡階段都不一樣。

"我非常贊同和呼吁在比較個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品孰優(yōu)孰劣的時(shí)候，不如先多做相關(guān)的投教，讓更多個(gè)人養(yǎng)老金的投資者能夠接觸到對他有用的投教知識，只有讓投資者更明白，他才更有意愿去選擇，才能真正推動第三支柱的蓬勃發(fā)展。"張劍穎說。