周五A股市場(chǎng)在早盤一度反抽，但熱門題材股持續(xù)回落，尤其是算力等品種的獲利盤套現(xiàn)壓力持續(xù)增強(qiáng)，股價(jià)持續(xù)震蕩走低，影響了市場(chǎng)短線交易情緒，股指隨之受阻回落。午市后更是節(jié)節(jié)走低，主要股指均收出陰K線，短線頭部特征漸趨明顯。

短線交易資金層面

前段時(shí)間，A股市場(chǎng)得益于匯率的強(qiáng)勢(shì)、市場(chǎng)資金利率的持續(xù)走低等因素，多頭發(fā)動(dòng)了一輪春季攻勢(shì)。近期，這些一度刺激著多頭做多意愿的信息發(fā)生微妙變化，比如，上海同業(yè)拆借市場(chǎng)的隔夜利率從前期的不足2%回升至周五的2.115%。與此同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)鷹派聲調(diào)的提振，美元指數(shù)回升，也使人民幣匯率有所疲軟。

由于短線交易型資金的操作主要看兩個(gè)因素，一是短線交易的環(huán)境，二是短線交易的題材。因此，隨著短線交易的資金層面出現(xiàn)不利變化，且A股市場(chǎng)經(jīng)過近段時(shí)間的持續(xù)演繹之后，未出現(xiàn)新的炒作題材。而前期新興題材，一方面是反復(fù)炒作之后的市場(chǎng)刺激力度在降溫，另一方面是此類題材股短線漲幅較大。如此一來，市場(chǎng)的壓力就迅速增強(qiáng)，在周四得到集中釋放之后，周五未有新的題材予以刺激，且短線資金層面的信息進(jìn)一步釋放出壓力。所以，在周五早盤，A股未能如愿反抽，這反過來又進(jìn)一步加大了短線交易型資金的擔(dān)憂情緒，如此反復(fù)，就在周五午市后出現(xiàn)了新一輪的套現(xiàn)壓力，這又主要體現(xiàn)在算力等近期熱門的新興題材股。

調(diào)整空間不宜夸大

如此就使得周五的主要股指出現(xiàn)調(diào)整幅度不等的陰K線，且主要股指的日K線圖均有頭部的態(tài)勢(shì)。所以，市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒升溫。

不過，對(duì)調(diào)整空間不宜過于夸大。因?yàn)閺谋敬握{(diào)整的環(huán)境來看，主要是因?yàn)閰R率以及短線資金利率的影響。但是，資金利率回升的背后是經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇超預(yù)期影響了短期流動(dòng)性，實(shí)體層面對(duì)資金的需求提升，雖對(duì)A股短線帶來一定影響，但也更帶來了上市公司業(yè)績(jī)將強(qiáng)勁復(fù)蘇的預(yù)期，這有利于中期趨勢(shì)，也給A股帶來強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)支撐。

而匯率層面，歷來并不是A股中期趨勢(shì)的核心變量，就如同近期匯率有所走低，但北上資金仍然呈現(xiàn)出凈流入的態(tài)勢(shì)，即便在周五，仍然凈流入20余億元，這從一個(gè)側(cè)面說明了匯率的波動(dòng)只是影響短線資金的情緒，而并不是決定中短線走勢(shì)的核心變量。

與此同時(shí)，打開主要股指的日K線圖，除了國(guó)證2000指數(shù)當(dāng)前所處位置在近年來的運(yùn)行中樞一線。而無論是創(chuàng)業(yè)板指、上證50指數(shù)還是滬深300指數(shù)、上證綜指，它們所處位置在近年來的中樞下方，上證綜指離去年的兩個(gè)重要低點(diǎn)只有一成左右的距離。但當(dāng)前A股所背靠的宏觀環(huán)境較去年兩個(gè)重要低點(diǎn)有了極大程度的改善，所以，A股進(jìn)一步回落的空間是相對(duì)有限的，不排除上證綜指的3200點(diǎn)一線將成為中短線A股強(qiáng)有力的支撐點(diǎn)的可能性，因此，在操作中，一是不要過于謹(jǐn)慎，尤其是在去年兩次重要低點(diǎn)仍然高倉(cāng)位運(yùn)行的參與者更不要過于謹(jǐn)慎，仍可積極持股。二是在倉(cāng)位方向上，盡可能避免近期的熱門題材股，轉(zhuǎn)而尋找那些產(chǎn)業(yè)重啟的復(fù)蘇產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股，包括地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈等相關(guān)領(lǐng)域的龍頭品種。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210612020001）