撰文 | Penn；編輯 | 郭郭

→這是《環(huán)球零碳》的第533篇原創(chuàng)

近兩年來(lái)，電動(dòng)汽車數(shù)量的快速增長(zhǎng)打破了動(dòng)力電池核心原料——鋰——的供需平衡，鋰的價(jià)格不斷飆升。從2021年開(kāi)始，上游鋰價(jià)經(jīng)歷了2年的長(zhǎng)期上漲，碳酸鋰的價(jià)格也從2021年1月的6.79萬(wàn)元/噸上漲到2022年11月的59萬(wàn)元/噸。

但半年前“一貨難求”的碳酸鋰，自去年11月中旬的高位至今，已經(jīng)保持近三個(gè)月連跌態(tài)勢(shì)。截止2023年2月16日，上海鋼聯(lián)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨均價(jià)下跌0.35萬(wàn)元/噸至44.55萬(wàn)元/噸，較去年11月中旬59萬(wàn)元/噸最高點(diǎn)下跌超14萬(wàn)元/噸，跌幅已超過(guò)24%，將近跌去四分之一。從春節(jié)后算起，也累計(jì)跌幅超5%。

圍繞鋰價(jià)，一些動(dòng)力電池巨頭開(kāi)始了價(jià)格戰(zhàn)，首槍被寧德時(shí)代打響。

據(jù)36氪報(bào)道，寧德時(shí)代近期向車企主動(dòng)推行“鋰礦返利”計(jì)劃，以實(shí)現(xiàn)電池降價(jià)。

該計(jì)劃并非針對(duì)所有客戶，而是面向理想汽車、蔚來(lái)汽車、華為、極氪汽車等多家戰(zhàn)略客戶——這些客戶主要是“國(guó)內(nèi)寧德時(shí)代認(rèn)為會(huì)有不錯(cuò)出貨量的公司，特斯拉不在其中。

合作簽署后，將在今年三季度開(kāi)始執(zhí)行，目前部分車企已在合作簽署過(guò)程中。計(jì)劃的核心條款是：

未來(lái)三年，一部分動(dòng)力電池的碳酸鋰價(jià)格以20萬(wàn)元/噸結(jié)算。簽署這項(xiàng)合作的車企，需要將約80%的電池采購(gòu)量，承諾給寧德時(shí)代。

20萬(wàn)元一噸的碳酸鋰價(jià)，相當(dāng)于在目前44萬(wàn)元/噸的基礎(chǔ)上再跌去一半多。

寧德時(shí)代為何敢如此激進(jìn)降價(jià)？碳酸鋰價(jià)格逐漸回歸理性后對(duì)新能源汽車行業(yè)發(fā)展意味著什么？

01 碳酸鋰價(jià)格為何“跌跌不休”？

鋰鹽價(jià)格的下跌，關(guān)鍵在于供需變化。

縱觀2022年，碳酸鋰價(jià)格則經(jīng)歷了兩次暴漲。結(jié)合去年和當(dāng)下的走勢(shì)來(lái)看，目前電池級(jí)碳酸鋰44.5萬(wàn)元/噸左右的價(jià)格幾乎跌回到了一年前的價(jià)格。這也意味著，去年的兩波漲幅已基本被抹平。

針對(duì)當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格下跌的原因，中關(guān)村新型電池技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)、電池百人會(huì)理事長(zhǎng)于清教在接受中國(guó)汽車報(bào)記者采訪時(shí)表示：“第一，過(guò)去兩年來(lái)，鋰價(jià)漲勢(shì)過(guò)猛，需求存在一定的虛高，歲末年初需求降溫；第二，政府監(jiān)管頻頻出手，嚴(yán)查鋰電產(chǎn)業(yè)上下游囤積居奇、哄抬價(jià)格等行為?！?/p>

具體來(lái)看，在需求方面，去年12月以來(lái)，新能源汽車市場(chǎng)整體需求減弱。今年元旦前夕，補(bǔ)貼退坡相關(guān)政策發(fā)布及車企采取漲價(jià)或降價(jià)措施，疊加新年1月需求淡季，電芯企業(yè)去庫(kù)存緩慢，產(chǎn)量計(jì)劃下調(diào)，上游訂單數(shù)量銳減導(dǎo)致鋰價(jià)下跌。2 月10 日,中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2023 年1 月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，由于新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡，同時(shí)疊加市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)明顯等因素影響，1月，新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到42.5萬(wàn)輛和40.8萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降46.6%和49.9%，同比分別下降6.9%和6.3%。

碳酸鋰供給方面，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鋰業(yè)分會(huì)近日發(fā)布數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)鋰行業(yè)保持了較快增長(zhǎng)速度，其中碳酸鋰產(chǎn)量為39.50萬(wàn)噸(產(chǎn)能約60萬(wàn)噸)，同比增長(zhǎng)32.5%；氫氧化鋰產(chǎn)量為24.64萬(wàn)噸(產(chǎn)能約36萬(wàn)噸)，同比增長(zhǎng)29.5%。國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量持續(xù)增加，也將在一定程度上緩解供需緊張的關(guān)系。

在政策方面，去年11月，工業(yè)和信息化部辦公廳、國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局辦公廳發(fā)布了《關(guān)于做好鋰離子電池產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈協(xié)同穩(wěn)定發(fā)展工作的通知》，明確提出各地市場(chǎng)監(jiān)管部門要加大力度，嚴(yán)格查處鋰電產(chǎn)業(yè)上下游囤積居奇、哄抬價(jià)格、不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)等行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序。

據(jù)悉，由于年前碳酸鋰價(jià)格開(kāi)始下跌，導(dǎo)致今年1月正極材料企業(yè)都不太敢拿貨，怕跨個(gè)年回來(lái)當(dāng)了“冤大頭”，下游企業(yè)備貨需求下降，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)了進(jìn)一步下滑。此外，2022年四季度人民幣升值，國(guó)內(nèi)購(gòu)買進(jìn)口碳酸鋰成本有所下降，也對(duì)國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格形成了壓力。

02 鋰價(jià)下滑，鋰企逆勢(shì)擴(kuò)大產(chǎn)能

值得注意的是，雖然鋰價(jià)受多重因素影響已經(jīng)出現(xiàn)了下滑，但今年以來(lái)仍有多家鋰企開(kāi)啟了“全球購(gòu)”模式，并宣布擴(kuò)大鋰鹽產(chǎn)能。

1月9日，天齊鋰業(yè)對(duì)外宣布，將通過(guò)控股子公司TLEA，以約1.36億澳元(折合人民幣約6.32億元)的價(jià)格收購(gòu)澳大利亞上市公司Essential Metals Limited(ESS)的所有股份。該次交易完成后，TLEA將持有ESS發(fā)行在外的100%股權(quán)。根據(jù)ESS資源報(bào)告，ESS鋰礦資源總量為1120萬(wàn)噸，平均氧化鋰含量為1.16%，合計(jì)為12.90萬(wàn)噸氧化鋰當(dāng)量。

1月19日，海南礦業(yè)發(fā)布公告，擬以1.18億美元(約7.6億人民幣)增資英國(guó)上市公司Kodal Minerals PLC及其全資子公司Kodal Mining UK，從而獲得非洲馬里的Bougouni鋰礦資產(chǎn)。Bougouni鋰礦主要產(chǎn)品為鋰輝石精礦，礦石資源量約為2131萬(wàn)噸，氧化鋰平均品位1.11%，對(duì)應(yīng)的氧化鋰含量為23.65萬(wàn)噸，碳酸鋰當(dāng)量為58.47萬(wàn)噸。

2月13日晚間，中礦資源發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步加強(qiáng)鋰礦礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備，保障鋰鹽業(yè)務(wù)原料多渠道供應(yīng)，其與世紀(jì)鋰業(yè)（Lithium Century LLC）及三位蒙古國(guó)籍自然人簽署了投資性框架協(xié)議。中礦資源擬出資合計(jì)2000萬(wàn)美元（約合1.36億元人民幣），通過(guò)收購(gòu)和增資取得URT鋰礦項(xiàng)目51%權(quán)益。

除了手握現(xiàn)金，全球“買買買”，鋰企們還不斷地投入真金白銀擴(kuò)大鋰鹽產(chǎn)能。紫金礦業(yè)在近期公布的“三年（2023年至2025年）規(guī)劃和2030年發(fā)展目標(biāo)”中提出，公司碳酸鋰2023年產(chǎn)量指標(biāo)為0.3萬(wàn)噸，2025年產(chǎn)量指標(biāo)為12萬(wàn)噸。云母提鋰龍頭江特電機(jī)于2月2日晚間公告宣布，計(jì)劃總投資不超過(guò)6.5億元，新建年產(chǎn)3萬(wàn)噸碳酸鋰項(xiàng)目。

除了鋰礦，鹽湖提鋰也在加速擴(kuò)產(chǎn)。2月11日，中國(guó)科學(xué)院青海鹽湖研究所消息稱，青海鹽湖研究所與海西蒙古族藏族自治州茫崖市人民政府開(kāi)展合作座談并簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議。按照青海鹽湖產(chǎn)業(yè)或企業(yè)的相關(guān)發(fā)展規(guī)劃，至2025年底，青海鹽湖提鋰產(chǎn)能每年可達(dá)20萬(wàn)噸至25萬(wàn)噸。

藏格礦業(yè)2月6日在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司在萬(wàn)噸碳酸鋰生產(chǎn)線基礎(chǔ)上，新增了2000噸納濾達(dá)產(chǎn)項(xiàng)目，2023年有信心在碳酸鋰產(chǎn)量上實(shí)現(xiàn)新突破。鹽湖股份也于2月13日在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司現(xiàn)有碳酸鋰產(chǎn)能3萬(wàn)噸，目前在國(guó)內(nèi)鹽湖提鋰企業(yè)中位列第一，同時(shí)順應(yīng)市場(chǎng)需要，在鋰鹽開(kāi)發(fā)方面加大力度，加快成為新能源護(hù)航者。

有業(yè)內(nèi)人士表示，海內(nèi)外碳酸鋰廠家開(kāi)工率提升，疊加國(guó)內(nèi)碳酸鋰社會(huì)庫(kù)存高企，是近期碳酸鋰降價(jià)的主要原因。不過(guò)，由于新能源車和儲(chǔ)能廠商還在擴(kuò)張產(chǎn)能，對(duì)碳酸鋰的需求保持強(qiáng)勁，這也是多家鋰企宣布擴(kuò)大鋰資源布局的原因。

03 未來(lái)走勢(shì)如何？

長(zhǎng)期看來(lái)，鋰鈷鎳等電池關(guān)鍵原材料的需求將繼續(xù)受到政策的強(qiáng)勁支撐，但隨著越來(lái)越多的投資者涌入以求分得一杯羹，供應(yīng)已經(jīng)大幅增加，甚至有超越需求之勢(shì)。對(duì)于包括鋰在內(nèi)的電池關(guān)鍵原材料價(jià)格走勢(shì)，高盛早在在去年5月發(fā)布的分析報(bào)告《Battery Metals Watch: The end of the beginning》中就大膽預(yù)言：“電池金屬牛市現(xiàn)已結(jié)束。”

高盛分析師Nicholas Snowdon團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖然動(dòng)力電池金屬的長(zhǎng)期前景依然強(qiáng)勁，但投資者太過(guò)狂熱，導(dǎo)致目前已經(jīng)出現(xiàn)了供過(guò)于求的局面，關(guān)鍵原材料的價(jià)格將大幅下滑。供應(yīng)過(guò)剩最嚴(yán)重的將是鋰，主要是因?yàn)榘拇罄麃?、中?guó)和智利新的鋰礦新項(xiàng)目開(kāi)始運(yùn)轉(zhuǎn)。

高盛當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)，鋰將從2022年略低于54000美元/噸的價(jià)格下降至2023年略高于16000美元的水平，其預(yù)計(jì)2023年碳酸鋰價(jià)格將同比下降70%至16400美元/噸；氫氧化鋰價(jià)格將同比下降67%至17700美元/噸。不過(guò)，高盛認(rèn)為隨著需求繼續(xù)增長(zhǎng)，鋰鈷鎳的價(jià)格可能在2024年之后再次上漲。

國(guó)內(nèi)對(duì)于后市碳酸鋰價(jià)格預(yù)測(cè)，目前市場(chǎng)存在兩種聲音，一種認(rèn)為，新能源汽車是國(guó)內(nèi)促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的重點(diǎn)領(lǐng)域，多地已接連出臺(tái)扶持政策，加上特斯拉全球降價(jià)產(chǎn)生的鯰魚(yú)效應(yīng)，預(yù)計(jì)電池廠、材料廠在節(jié)后將重啟補(bǔ)庫(kù)存，鋰價(jià)有望在一季度末企穩(wěn)反彈。

東高科技高級(jí)投資顧問(wèn)吳太偉在接受采訪時(shí)就表示：“預(yù)計(jì)2023年碳酸鋰價(jià)格仍有上漲空間。主要因?yàn)榻衲晔菄?guó)內(nèi)促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的關(guān)鍵年份，而新能源汽車是國(guó)內(nèi)促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)的重點(diǎn)領(lǐng)域，從國(guó)家政策扶持的力度和廣度來(lái)看，新能源車的發(fā)展空間仍舊非常大，將推動(dòng)碳酸鋰需求進(jìn)一步釋放?！?/p>

另一種則認(rèn)為，2023年碳酸鋰價(jià)格整體走勢(shì)以下跌為主，電池廠和礦產(chǎn)企業(yè)前期的鋰資源投資帶來(lái)產(chǎn)能陸續(xù)釋放，國(guó)內(nèi)提鋰技術(shù)提升也將帶來(lái)持續(xù)供給增量，供需缺口收窄情況下，二至四季度碳酸鋰價(jià)格仍會(huì)持續(xù)下跌，50萬(wàn)元/噸以上的非理性價(jià)格將難以持續(xù)。

根據(jù)對(duì)于供需的判斷，對(duì)于中期的價(jià)格，早在去年7月份，五礦證券的分析師就已經(jīng)作出了預(yù)測(cè)，盡管與實(shí)際情況略有差異，分析師當(dāng)時(shí)認(rèn)為鋰價(jià)即將進(jìn)入下行周期，只是短期仍會(huì)維持高位震蕩。今年1月份，分析師再次給出了其中期對(duì)于鋰化合物價(jià)格走勢(shì)的判斷，預(yù)計(jì)經(jīng)歷半年的震蕩后，直到2025年底，鋰化合物的價(jià)格都將處于下行周期。

2月17日，中國(guó)科學(xué)院院士、中國(guó)電動(dòng)車百人會(huì)副理事長(zhǎng)歐陽(yáng)明高關(guān)于碳酸鋰價(jià)格也給出了自己的看法，他表示，今年國(guó)內(nèi)鋰離子電池出貨量約10億千瓦時(shí)，增長(zhǎng)率將大幅下降。原因?yàn)樾履茉凑囋鲩L(zhǎng)率降低，及插混等帶電量較低車型對(duì)動(dòng)力電池需求量較低。歐陽(yáng)明高還表示，這將緩解市場(chǎng)對(duì)鋰離子電池的需求壓力，預(yù)計(jì)今年下半年碳酸鋰價(jià)格將降至35萬(wàn)至40萬(wàn)元／噸；為保證電池回收行業(yè)的發(fā)展，較為合理的平衡價(jià)格區(qū)間為30萬(wàn)至40萬(wàn)元／噸。

總體來(lái)看，碳酸鋰價(jià)格漲跌與供需變化強(qiáng)關(guān)聯(lián)。上游鋰資源供應(yīng)情況仍將是決定鋰價(jià)未來(lái)走勢(shì)的關(guān)鍵所在。在前期鋰資源投資帶來(lái)產(chǎn)能陸續(xù)釋放的大背景下，供需缺口將得到明顯改善，2023年碳酸鋰價(jià)格下行是趨勢(shì)，未來(lái)或?qū)⒃?0萬(wàn)-40萬(wàn)元/噸的價(jià)格震蕩徘徊，行業(yè)成本將明顯下降，企業(yè)盈利有望迎來(lái)邊際改善。

（參考文獻(xiàn)詳見(jiàn)公眾號(hào)環(huán)球零碳）

--------

關(guān)于我們：