軟銀集團(tuán) 視覺中國 資料圖

曾以千億美元規(guī)模撼動投資界的軟銀愿景基金，如今卻成為軟銀集團(tuán)虧損主力。

5月11日，軟銀集團(tuán)發(fā)布2022財(cái)年第四季度（2023年前3個月）及全年財(cái)報（2022年4月至2023年3月）。軟銀集團(tuán)在2022財(cái)年凈營收6.57萬億日元（488億美元），同比增長5.6%；凈利潤為虧損9701.4億日元（72億美元），較2021財(cái)年1.7萬億日元的虧損有所收窄，不過，仍大幅低于市場預(yù)期的3437.1億日元虧損。

軟銀集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)兩個財(cái)年出現(xiàn)凈利潤虧損。值得注意的是，軟銀集團(tuán)虧損的主力依舊是愿景基金。數(shù)據(jù)顯示，2022財(cái)年軟銀愿景基金虧損4.31萬億日元（320億美元），同比擴(kuò)大68.8%，全年愿景基金投資虧損5.28萬億日元（392億美元）。

全年愿景基金投資虧損5.28萬億日元，圖片來自軟銀財(cái)報

財(cái)報資料顯示，軟銀愿景基金旗下主要包括軟銀愿景基金一期（SVF1）、軟銀愿景基金二期（SVF2）、LatAm Funds三只基金。2022財(cái)年，SVF1投資損失達(dá)2.31萬億日元（173億美元），比上一財(cái)年虧損減少了7172億日元，SVF2的投資損失達(dá)2.45萬億日元（184億美元），較上一財(cái)年虧損大幅增加1.93萬億日元。

自成立以來，SVF1的總收益為114億美元，SVF2的虧損為183億美元。

目前，SVF1共持有76筆投資（不包括已退出），其中包括23家上市公司，53家初創(chuàng)公司；投資成本為656億美元，公允價值為559億美元，2022年財(cái)年未實(shí)現(xiàn)估值損失（凈額）為147億美元。

目前，SVF1與SVF2持有情況，圖片來自軟銀財(cái)報

SVF2共持有271筆投資（不包括已退出），其中包括14家上市公司，257家初創(chuàng)公司；投資成本為486億美元，公允價值僅有295億美元，2022年財(cái)年未實(shí)現(xiàn)估值損失（凈額）為186億美元。

軟銀集團(tuán)進(jìn)一步指出，盡管有幾家公司的股價在第四季度上漲，但由于全球股市疲軟，愿景基金投資組合中諸多上市公司的股價在本財(cái)年有所下跌，而且一級市場投資的公司公允價值也有所下降。

“盡管我們堅(jiān)信技術(shù)的發(fā)展，但我們自然擔(dān)心，在當(dāng)前這樣的低迷時期，全球股市可能會進(jìn)一步下跌。”軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義在財(cái)報中表示，軟銀集團(tuán)正在采取措施應(yīng)對進(jìn)一步下跌的風(fēng)險，簡而言之，將LTV（loan-to-value，債務(wù)與資產(chǎn)價值之間的比率）控制在安全區(qū)間內(nèi)。

孫正義表示，“我們的財(cái)政政策是在正常情況下將貸款價值比保持在25%以下，在緊急情況下將上限設(shè)定為35%。為了防止LTV上升過高，我們開始剝離資產(chǎn)，獲取更多的現(xiàn)金流，并在不確定的環(huán)境情況下，選擇性地進(jìn)行投資?！?/p>

可以看到的是，由于財(cái)務(wù)狀況的惡化，軟銀愿景基金采取了更為審慎的防御性投資策略。

2022年財(cái)年期間，SVF1和SVF2共出售了64.7億美元的投資（SVF1為57.9億美元，SVF2為6.8億美元），包括全部退出優(yōu)步（Uber）和KE Holdings等十家投資組合公司，以及部分退出幾家上市投資組合公司。

SVF1和SVF2在此期間進(jìn)行的新投資和后續(xù)投資總計(jì)為31.4億美元（SVF1為0.45億美元，SVF2為26.9億美元），比上一財(cái)年的442.6億美元大幅減少。

此前，在軟銀集團(tuán)的股權(quán)投資組合里，阿里巴巴股票所占比重將近1/4，為軟銀集團(tuán)唯一可流動的大型資產(chǎn)。但2022年財(cái)年第一財(cái)季錄得創(chuàng)紀(jì)錄虧損后，為滿足流動性需求，軟銀集團(tuán)出售阿里巴巴股票，截至2023年3月31日，阿里巴巴相關(guān)資產(chǎn)比重從23%下降至5%。軟銀集團(tuán)當(dāng)前最大的股權(quán)投資資產(chǎn)為占比達(dá)18%的Arm。

當(dāng)前，孫正義正在集中精力推動Arm的IPO。軟銀集團(tuán)財(cái)報透露，Arm已秘密向美國證券交易委員會提交了一份表格F—1的注冊聲明草案，不過，發(fā)行規(guī)模與價格尚未確定。

軟銀集團(tuán)表示，Arm何時IPO將取決于市場條件以及美國證券交易委員會審查程序的完成。

“當(dāng)汽車注定要打敗馬時，我們還說馬的時代可能會再次到來，恐怕是毫無意義的?！睂τ陂L期發(fā)展持反對態(tài)度的投資者，孫正義回應(yīng)道。

孫正義表示，他相信技術(shù)發(fā)展以及進(jìn)化的愿景，并為前沿科技公司提供風(fēng)險資金。而未來，軟銀愿景基金，Arm將成為軟銀集團(tuán)的兩大增長引擎。