8月28日，第一只養(yǎng)老目標(biāo)基金——華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）正式發(fā)售。另據(jù)澎湃新聞（www.school126.cn）記者了解，已有2家基金計(jì)劃在9月的第一周在自家直銷渠道開賣公司的養(yǎng)老目標(biāo)基金。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對澎湃新聞?dòng)浾哒f，在當(dāng)前市況下，養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)行規(guī)模可能不會太大，但是它的信號意義是比較明顯的，至少證明了現(xiàn)在市場處于底部，適合養(yǎng)老目標(biāo)基金建倉。

“一般在基金發(fā)行困難的時(shí)候，往往是市場底部，可能是做基金業(yè)績的一個(gè)機(jī)會?！睏畹慢埛Q，未來還會發(fā)行多只養(yǎng)老目標(biāo)基金，這將源源不斷地給A股市場帶來增量資金。這也是現(xiàn)在市場上值得關(guān)注的一支新的力量。養(yǎng)老目標(biāo)基金甚至有可能成為將來基金公司重要的一個(gè)基金品種，各個(gè)基金公司也非常重視。

廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期內(nèi)養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)展難以一蹴而就，是一個(gè)漸進(jìn)過程；長期來看建立完善養(yǎng)老保障體系有助于機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)一步發(fā)展壯大，以龍為首風(fēng)格有望長期持續(xù)。養(yǎng)老目標(biāo)基金處于發(fā)展初期，但美國經(jīng)驗(yàn)表明，養(yǎng)老第三支柱發(fā)展空間巨大，且其中有約一半的資產(chǎn)會通過共同基金投入股票市場。中國建立完善養(yǎng)老保障體系，發(fā)展養(yǎng)老第三支柱，有助于壯大機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模。

目標(biāo)日期基金率先開賣，適合誰？

養(yǎng)老目標(biāo)基金，是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資者長期持有，采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金。簡單來說，這類新基金為公募基金，將為投資者提供養(yǎng)老金投資的一站式解決方案，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資金的保值增值。

安信證券分析師呂思江稱，按照美國的經(jīng)驗(yàn)，如果養(yǎng)老目標(biāo)基金充分發(fā)揮其養(yǎng)老作用，每年可有3000億元至4000億元的增量資金，將極大帶動(dòng)公募基金和資本市場發(fā)展。

首只養(yǎng)老目標(biāo)基金開售的消息讓不少投資者開始躍躍欲試。如何判斷這批基金是否適合自己、又該如何投資，成了當(dāng)下備受投資者關(guān)注的問題。

目前養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資策略主要分為兩大類：目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略。

目標(biāo)日期策略基金以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同生命階段風(fēng)險(xiǎn)承受能力調(diào)整投資配置。

華夏基金此次發(fā)售的便是一只封閉期為三年的目標(biāo)日期基金——華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合型基金中基金（FOF）（簡稱“華夏養(yǎng)老目標(biāo)基金”），主要針對1975年-1985年出生的投資者，假定他們的退休年齡區(qū)間在55歲-65歲，這些投資者將于2040年左右退休。基金成立后每個(gè)工作日將開放申購，對于每一筆認(rèn)、申購，投資者持有期限不短于三年。

華夏基金強(qiáng)調(diào)，這只基金比較適合有養(yǎng)老投資需求但對投資知識又不太了解的“小白”群體。對于投資者來說，買入目標(biāo)日期基金后，只需堅(jiān)持投資和持有即可，市場判斷和投資調(diào)整都會由專業(yè)的基金管理人負(fù)責(zé)。

另外，根據(jù)華夏目標(biāo)日期型基金下滑曲線模型，隨著投資人生命周期的延續(xù)和目標(biāo)日期的臨近，基金的投資風(fēng)格相應(yīng)的從“進(jìn)取”，轉(zhuǎn)變?yōu)椤胺€(wěn)健”，再轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨Ｊ亍?，?quán)益類資產(chǎn)比例逐步下降，而非權(quán)益類資產(chǎn)比例逐步上升。

華夏養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)行渠道將僅限于華夏基金公司官網(wǎng)、華夏基金公司App和華夏基金子公司——上海華夏財(cái)富投資管理有限公司，認(rèn)購時(shí)間為2018年8月28日至2018年9月17日。

目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金發(fā)售在即，9月會有更多選擇

華夏養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)售，加速了首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)行進(jìn)程。

據(jù)澎湃新聞?dòng)浾吡私猓?月的第一周，已有2家基金計(jì)劃在公司直銷渠道開售自家的養(yǎng)老目標(biāo)基金，其中就包括目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金。到時(shí)候投資者可以迎來更多投資機(jī)會。

目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金是要在不同時(shí)間保持資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)恒定，投資者可在自身風(fēng)險(xiǎn)允許范圍內(nèi)，選擇風(fēng)險(xiǎn)等級與自己匹配的目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。這類產(chǎn)品適合較為清楚自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，有能力選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)特征相匹配產(chǎn)品的投資者。

“8月6日獲得批文之后，由于第三方銷售系統(tǒng)中尚在進(jìn)行系統(tǒng)更新工作，監(jiān)管對于合規(guī)的要求又非常嚴(yán)格，發(fā)行工作就只是穩(wěn)步推進(jìn)，但現(xiàn)在華夏基金開了頭，我們也想要加快一點(diǎn)速度?！币患沂着@得養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行批文的基金公司人士對澎湃新聞?dòng)浾哒f，由于銀行系統(tǒng)正在更新調(diào)試中，他們也有意先在公司直銷渠道開售養(yǎng)老目標(biāo)基金。

摩根資產(chǎn)管理副總裁薈納（Wina Appleton）說，目標(biāo)日期基金是隨著投資者的年齡去變動(dòng)資產(chǎn)配置，目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金就是投資者可以自己去選擇要高風(fēng)險(xiǎn)的或是低風(fēng)險(xiǎn)的配置。其實(shí)是投資者目標(biāo)追求的東西不一樣。

薈納說，從美國市場的經(jīng)驗(yàn)來看，投資者更喜歡目標(biāo)日期基金，但中國香港市場的投資者卻更偏愛目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。可能是中國香港的投資者對金融方面都比較有判斷。

不論選擇哪一種策略的養(yǎng)老目標(biāo)基金，薈納都認(rèn)為需要仔細(xì)考量產(chǎn)品的幾項(xiàng)指標(biāo)：包括投資標(biāo)的是否多樣化，基金管理人是否有足夠經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)品波動(dòng)程度會否太大，以及基金管理人在其他產(chǎn)品管理方面的歷史業(yè)績等。

均有鎖定期，不適合投機(jī)炒作

對于養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資產(chǎn)品，大家最關(guān)心的莫過于風(fēng)險(xiǎn)問題?；饦I(yè)內(nèi)人士稱，按照制度設(shè)計(jì)，這類基金在公募基金中表現(xiàn)會更加穩(wěn)健，但并不意味著投資“零風(fēng)險(xiǎn)”。

以華夏養(yǎng)老目標(biāo)基金為例，該基金設(shè)置投資人最短持有期限不短于三年，在基金份額的三年持有期到期日前（不含當(dāng)日），基金份額持有人不能對該基金份額提出贖回申請；基金份額的三年持有期到期日起（含當(dāng)日），基金份額持有人可對該基金份額提出贖回申請?；鸱蓊~持有人將面臨在三年持有期到期前不能贖回基金份額的風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)，首批14只養(yǎng)老目標(biāo)基金，每一只都采用了封閉期運(yùn)作，產(chǎn)品封閉期有1年、3年和5年。

因此，對熱衷于投機(jī)炒作的投資者來說，業(yè)內(nèi)人士不建議買進(jìn)，因?yàn)轲B(yǎng)老目標(biāo)基金并不是一個(gè)合適的投機(jī)炒作品種。

一方面，它有不少于一年的鎖定期，這是投機(jī)炒作者所接受不了的；另一方面，首批養(yǎng)老目標(biāo)基金屬于混合型基金中基金（FOF）均為投資于基金的基金，風(fēng)險(xiǎn)與收益高于債券基金與貨幣市場基金，低于股票基金，屬于中等風(fēng)險(xiǎn)的品種，這樣的基金品種本身也不適合投機(jī)炒作。