滬深交易所連續(xù)兩月IPO零申報(bào)。

8月27日，為活躍資本市場(chǎng)，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)和三大交易所聯(lián)合祭出“政策組合拳”，印花稅減半、IPO與再融資收緊、規(guī)范減持、降低融資保證金比例等“四箭齊發(fā)”。至此，“IPO全面收緊”的市場(chǎng)揣測(cè)，得到監(jiān)管部門的正式定調(diào)。

從實(shí)際情況來(lái)看，從今年開(kāi)始，IPO全鏈條已趨于收緊。不僅是7月、8月“淡季更淡”，澎湃新聞注意到，今年以來(lái)，IPO企業(yè)受理數(shù)量全面下滑。根據(jù)滬深北三大交易所及公開(kāi)資料統(tǒng)計(jì)，今年1月至8月，A股共新增受理了332家IPO申請(qǐng)（不包括平移項(xiàng)目），同比下滑高達(dá)41.5%，去年同期受理數(shù)量為568家。

在上游總閥“關(guān)小”的情況下，IPO撤否數(shù)量居高不下，IPO上會(huì)數(shù)量、上市企業(yè)數(shù)量均不同程度出現(xiàn)下滑。

今年1月至8月，共有160家企業(yè)終止IPO，較去年同期下滑15.34%。不過(guò)，今年1-8月僅有247家企業(yè)上會(huì)，較去年同期下滑30%；1-8月A股新上市公司共計(jì)243家，比去年同期減少11家；今年1-8月IPO募資規(guī)模為3055.17億元，同比下降38.48%。

IPO受理數(shù)量全面下滑

6月是IPO傳統(tǒng)申報(bào)旺季，但今年6月有多家企業(yè)申報(bào)IPO未被受理，這是從業(yè)者第一次直觀感受到“IPO收緊”的動(dòng)作，隨后市場(chǎng)傳出“IPO審核暫緩”的消息。但從實(shí)際數(shù)據(jù)上，IPO受理量早已全面下滑。

受全面注冊(cè)制落地的影響，今年1月至8月，主板方面共受理首發(fā)申請(qǐng)336家，深市主板受理141家，其中包括平移的105家；滬市主板則受理195家，其中包括含平移的156家。若不考慮平移情況，今年1月至8月，主板新增受理75家，IPO受理量同比下滑超51.6%，去年同期受理量達(dá)155家。

其他板塊IPO降溫同樣明顯。今年1月至8月，科創(chuàng)板受理首發(fā)申請(qǐng)66家，IPO受理量同比下滑40%，去年同期受理量高達(dá)110家；創(chuàng)業(yè)板受理首發(fā)申請(qǐng)105家，IPO受理量同比下滑超43%，去年同期為185家；北交所受理首發(fā)申請(qǐng)86家，IPO受理量同比下滑超27%，去年同期共有118家。

整體來(lái)看，1-8月，A股共新增受理了332家IPO申請(qǐng)，同比下滑高達(dá)41.5%，而去年同期受理數(shù)量為568家。

撤否數(shù)量居高不下

澎湃新聞注意到，即使IPO受理數(shù)量大幅減少，但是撤否情況依舊突出。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)及三大交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至8月31日，共有160家企業(yè)終止IPO，其中12單被否，終止審核6家，主動(dòng)撤單142單，而去年同期撤否量為189單。

也就是說(shuō)，在首發(fā)申請(qǐng)受理數(shù)量減少41.5%的同時(shí)，撤否單并未同樣大幅度減少，僅同比下滑15.34%，今年IPO審核持續(xù)高壓態(tài)勢(shì)。

具體板塊來(lái)看，科創(chuàng)板是唯一一個(gè)在受理量大幅減少的同時(shí)，撤否單還在激增的板塊。去年1月至8月科創(chuàng)板僅有19單撤否，但是今年激增至35單；創(chuàng)業(yè)板從去年97單撤否減少至65單；主板從去年91單撤否下滑至34單；北交所則從去年32單撤否下降至26家。

上會(huì)企業(yè)數(shù)量減少30%

澎湃新聞根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年1月至8月共有247家企業(yè)上會(huì)（去重，且不含上會(huì)前被取消審核企業(yè)），其中，225家獲得通過(guò)，12家被否，10家暫緩，過(guò)會(huì)率為91.09%。

而去年同期，共有352家企業(yè)上會(huì)，327家獲得通過(guò)，19家被否，6家暫緩表決，過(guò)會(huì)率為92.89%。

也就是說(shuō)，在上會(huì)企業(yè)數(shù)量銳減近30%的同時(shí)，過(guò)會(huì)率也出現(xiàn)了走低的情況。

具體來(lái)看，2023年1月至8月主板共有71家企業(yè)上會(huì)，過(guò)會(huì)68家，過(guò)會(huì)率為95.77%；科創(chuàng)板共有30家企業(yè)上會(huì)，過(guò)會(huì)26家，過(guò)會(huì)率為86.67%；創(chuàng)業(yè)板共有99家企業(yè)上會(huì)，過(guò)會(huì)90家，過(guò)會(huì)率為90.91%；北交所共有47家企業(yè)上會(huì)，過(guò)會(huì)41家，過(guò)會(huì)率為87.23%。

其中，與去年1月至8月相比，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的過(guò)會(huì)率均出現(xiàn)不同程度下滑。尤其是科創(chuàng)板通過(guò)率變化最大，去年同期為四大板塊中通過(guò)率最高的板塊，高達(dá)98.76%，但今年通過(guò)率在四大板塊中墊底。

IPO企業(yè)融資額下降逾三成

2023年1月至8月，A股新上市公司共計(jì)243家，其中滬深主板41家、科創(chuàng)板58家、創(chuàng)業(yè)板90家、北交所54家。去年同期，A股新上市公司共計(jì)254家，滬深主板47家、科創(chuàng)板82家、創(chuàng)業(yè)板98家、北交所27家。同樣，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量減少幅度最大。

2023年1月至8月，IPO募資規(guī)模為3055.17億元，同比下降38.48%，去年同期募資規(guī)模為4230.81億元。

歷史上9次暫停IPO穩(wěn)定市場(chǎng)

階段性收緊IPO，被視為穩(wěn)定市場(chǎng)的重要政策手段。而A股歷史上共經(jīng)歷9次IPO暫停，大多發(fā)生在行情低迷期間、宏觀基本面走弱或重要制度推出前。

“從歷史行情來(lái)看，發(fā)行速度越快，單體募資金額越大，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行沖擊越大。減少新股發(fā)行量，不考慮其他因素一定時(shí)間內(nèi)有助于市場(chǎng)企穩(wěn)回升。”業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)新的股票供給減少時(shí)，對(duì)現(xiàn)有股票的資金支持增多，也有助于穩(wěn)定股票的股價(jià)。

據(jù)華鑫證券統(tǒng)計(jì)，IPO暫停持續(xù)時(shí)長(zhǎng)中位數(shù)為5個(gè)半月，最高持續(xù)接近15個(gè)月，最短為3個(gè)月。IPO暫停期間，市場(chǎng)情緒通常企穩(wěn)，平均漲幅16%，9次暫停期間，有4次上證綜指錄得正收益，其中3次漲幅超過(guò)50%；5次上證綜指下跌，但跌幅均在15%以內(nèi)。

2023年7月到8月，上證指數(shù)下跌1.96%，期間全部A股合計(jì)成交量同比下降10%，市場(chǎng)呈縮量震蕩態(tài)勢(shì)。華鑫證券表示，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，市場(chǎng)情緒較差時(shí)，延緩暫停IPO具有“信號(hào)意義”，往往伴隨著后續(xù)各項(xiàng)政策的推進(jìn)和落地，提振整體市場(chǎng)信心和活躍度。

監(jiān)管部門從7月開(kāi)始回應(yīng)IPO市場(chǎng)關(guān)切。在7月24日2023年系統(tǒng)年中工作座談會(huì)上，證監(jiān)會(huì)明確提出要科學(xué)合理保持IPO、再融資常態(tài)化，統(tǒng)籌好一二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)平衡。8月18日，證監(jiān)會(huì)正面回應(yīng)IPO、再融資節(jié)奏放緩的市場(chǎng)傳聞時(shí)表示，要充分考慮二級(jí)市場(chǎng)承受能力，加強(qiáng)一、二級(jí)市場(chǎng)的逆周期調(diào)節(jié)，更好地促進(jìn)一二級(jí)市場(chǎng)協(xié)調(diào)平衡發(fā)展。證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，“市場(chǎng)會(huì)感受到這種變化”。8月27日，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)和三大交易所為活躍資本市場(chǎng)推出政策組合拳，明確表示將根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡。

華泰證券8月27日發(fā)布策略動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)表示，雖然此舉短期會(huì)影響A股新/舊資產(chǎn)迭代速度，但會(huì)顯著緩解資金面的供給側(cè)壓力、利于增量資金規(guī)模穩(wěn)步修復(fù)。

簡(jiǎn)單測(cè)算，華泰證券指出，年初至今A股IPO約3097億元，假設(shè)后續(xù)不再新增IPO維持當(dāng)前強(qiáng)度，則較過(guò)去3年，相當(dāng)于引入年化增量資金約1500億元。