康希諾，很受傷。

持有康希諾的投資者，更受傷。

如果從高位算起，康希諾已經(jīng)跌去了90%以上，市值蒸發(fā)超過(guò)了1750億，市值僅剩下了巔峰時(shí)期的零頭。如果從年初算起，康希諾跌幅已經(jīng)超過(guò)了50%，并且年線已經(jīng)四連跌了，也就是說(shuō)，從上市之日起，康希諾股價(jià)就開始逐年下跌，并且一年比一年的跌幅大。

對(duì)于一家明星醫(yī)藥公司而言，如此跌幅顯然并不多見。那么康希諾到底經(jīng)歷了什么，才會(huì)出現(xiàn)如此大的跌幅？它又是怎么怎樣應(yīng)對(duì)的？康希諾是否已經(jīng)觸底？

作為A股的明星醫(yī)藥公司，疫情期間，康希諾被投資者熱捧，股價(jià)一度沖上了797.2元，總市值接近2000億元。值得一提的是，當(dāng)時(shí)在科創(chuàng)板上市，康希諾原本計(jì)劃募集資金10億元，但是最終康希諾募集資金達(dá)到了52億元，凈募集資金49.8億元，超募資金接近40億。

康希諾科創(chuàng)板上市之后，隨即就發(fā)布了一份關(guān)于使用暫時(shí)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理的公告，額度是不超過(guò)50億元。

實(shí)際上，對(duì)于一些IPO公司而言，用超募資金現(xiàn)金理財(cái)是一種常態(tài)，但這種現(xiàn)象確實(shí)是一種“浪費(fèi)”。

受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，2021年康希諾營(yíng)收達(dá)到了43億元，同比增幅達(dá)到了17174.82%，凈利潤(rùn)達(dá)到了19.14億，同比增幅達(dá)到了582.65%。這一年康希諾股價(jià)走上了巔峰，但隨之而來(lái)就是一路下跌。

隨著股價(jià)下跌的，還有不斷縮水的業(yè)績(jī)。

8月30日，康希諾披露了2023年上半年財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.26億元，同比下降95.89%，凈虧損8.41億元，扣非凈利潤(rùn)虧損8.93億元。

值得注意的是，今年一季度，康希諾的營(yíng)收還有1.01億，也就是說(shuō)，因?yàn)闆_減收入，二季度康希諾的對(duì)應(yīng)沖減成本1.02億元，將上半年的營(yíng)收沖減的只剩下了2600萬(wàn)元。

而在此之前，康希諾的員工持股平臺(tái)在解禁之后，不顧康希諾股價(jià)低迷，還擬減持491萬(wàn)股，約占公司總股本的1.98%，但最終受制于減持新規(guī)的制約，最終提前終止了減持。

當(dāng)然對(duì)于市場(chǎng)的表現(xiàn)，康希諾的管理層并未對(duì)此有相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，也未有相應(yīng)的回購(gòu)計(jì)劃。

與此同時(shí)，康希諾繼續(xù)閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金理財(cái)，額度為8.5億元。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，過(guò)去兩年因?yàn)橐咔榈囊蛩?，康希諾的營(yíng)收以及凈利潤(rùn)的確有了很大的增長(zhǎng)，并且因?yàn)楫a(chǎn)品的熱銷，公司也成為了市場(chǎng)的“明星”，對(duì)于康希諾來(lái)說(shuō)，這是一筆無(wú)形的資產(chǎn)，但是這也是一把雙刃劍。

受制于市場(chǎng)需求，疫情過(guò)后，康希諾的產(chǎn)品出現(xiàn)了“青黃不接”的現(xiàn)象，公司營(yíng)收也開始一路走低，對(duì)于這種狀況，康希諾應(yīng)對(duì)措施顯然是不足的，尤其一路下跌的股價(jià)，也對(duì)康希諾的形象造成了一定的影響。

當(dāng)下，隨著康希諾兩款流腦結(jié)合疫苗的上市，其營(yíng)收方面大概率會(huì)在未來(lái)有一定的改善，但是仍然不足讓市場(chǎng)信心立即反轉(zhuǎn)。根據(jù)康希諾的半年報(bào)顯示，康希諾本期研發(fā)費(fèi)用為3.38億，同比微漲4.45%，管理費(fèi)用本期為1.35億；而其目前的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為23.8億。

也就是說(shuō)，其賬面資金比較充足，且其已經(jīng)有產(chǎn)品上市，可以抵沖一部分研發(fā)帶來(lái)的虧損。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，康希諾作為A股的明星醫(yī)藥股，股價(jià)已經(jīng)跌去了90%，很顯然已經(jīng)反應(yīng)過(guò)度了，但是目前是否見底仍然難以判斷?？迪ＶZ曾在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司依然堅(jiān)持“長(zhǎng)期主義”，回歸產(chǎn)品管線的推進(jìn)，大家看到的 2023 年獲得的多款產(chǎn)品批件、臨床進(jìn)展的推進(jìn)以及國(guó)際合作和拓展，都是對(duì)公司實(shí)力的驗(yàn)證和認(rèn)可。

當(dāng)然，產(chǎn)品是一方面，市場(chǎng)的表現(xiàn)也是一方面，康希諾的管理層也需要注意市場(chǎng)的聲音，給投資者更多的信心，否則會(huì)被市場(chǎng)用腳投票。