近日，名創(chuàng)優(yōu)品股價(jià)大跌的消息引發(fā)熱議。

據(jù)多家媒體報(bào)道，12月5日，名創(chuàng)優(yōu)品港股早盤走弱，一度跌超26%。

而股價(jià)大跌前，名創(chuàng)優(yōu)品剛剛?cè)〉谩皻v史上迄今為止最好的一個(gè)季度”的業(yè)績表現(xiàn)。

名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富在財(cái)報(bào)中總結(jié)，“從很多方面來看，2024財(cái)年一季度的營收、利潤率和凈開店數(shù)量都達(dá)到了歷史新高。”

財(cái)報(bào)顯示，截至第一財(cái)季末（截至2023年9月30日止），名創(chuàng)優(yōu)品總營收達(dá)到了37.9億元，同比增長37%，創(chuàng)出單季度營收新高.

調(diào)整后凈利潤為6.4億元，同比增長54%.

得益于全球化戰(zhàn)略和品牌戰(zhàn)略升級的穩(wěn)步推進(jìn)，本季度毛利率突破40%，來到了驚人的41.8%。

業(yè)績大好而股價(jià)下跌，綜合多家研報(bào)信息，外界對名創(chuàng)優(yōu)品普遍存在增速及盈利、門店擴(kuò)張不及預(yù)期的擔(dān)憂。

隨著“性價(jià)比”消費(fèi)潮席卷全球，名創(chuàng)優(yōu)品趁勢在海外嘗到了甜頭。

自2020年10月登陸美股后，本以為上岸了的名創(chuàng)優(yōu)品，其股價(jià)經(jīng)過短暫上漲后就一路下跌，兩年的時(shí)間跌了近60%。

2022年7月名創(chuàng)優(yōu)品回港雙重主要上市，本應(yīng)是個(gè)新起點(diǎn)。

但一年多來，距離葉國富在2018年9月喊出的在2022年實(shí)現(xiàn)“百國千億萬店”計(jì)劃，仍有很大的差距。

與此同時(shí)，在國內(nèi)平平無奇，主打物美價(jià)廉的“10元店”，在海外換上了一副“輕奢”面孔。

更大、更高端的門店和貨幣匯率是名創(chuàng)優(yōu)品海外擴(kuò)張的財(cái)富密碼。

國內(nèi)低廉的白牌供應(yīng)鏈、海外市場的產(chǎn)品本地化、以及大牌襯托出來的“性價(jià)比”，則是名創(chuàng)優(yōu)品在海外攻城略地的“三板斧”。

而Temu等主打低價(jià)的電商平臺攜國內(nèi)低廉制造業(yè)及低價(jià)海運(yùn)物流進(jìn)軍海外，正逐漸將名創(chuàng)優(yōu)品的性價(jià)比優(yōu)勢追平。

名創(chuàng)優(yōu)品在國內(nèi)的發(fā)展是遇到什么瓶頸了？

海外是否是名創(chuàng)優(yōu)品的必選之路？

名創(chuàng)優(yōu)品的IP多以合作為主，自主IP分量還不大，這是否也會制約其海外發(fā)展？

對此，青橙財(cái)經(jīng)吳辰光和書樂進(jìn)行了一番交流，本猴以為：

名創(chuàng)優(yōu)品觸及自己的發(fā)展天花板，這讓資本市場對其未來預(yù)期有限。

國內(nèi)市場在名創(chuàng)優(yōu)品“十元店”模式下，已經(jīng)基本覆蓋完畢，市場增量有限，海外市場拓展則還能繼續(xù)套用國內(nèi)模式進(jìn)行探索。

兩相比較，國內(nèi)成為存量市場，增速變低很正常，國外成為增量市場、自然增速較高。

在不改變既有運(yùn)營模式的前提下，名創(chuàng)優(yōu)品確實(shí)只能用以空間換時(shí)間，才能有更充足的時(shí)間和資本去試錯更多垂直細(xì)分新場景的可能。

至于IP問題，其實(shí)不是個(gè)問題。

名創(chuàng)優(yōu)品的核心競爭力不是IP，而是性價(jià)比。

IP只是一種延伸，也是各種IP的擁有者通過名創(chuàng)優(yōu)品來探索中低端市場可能的一種試錯，實(shí)質(zhì)上對其海內(nèi)外發(fā)展并不構(gòu)成關(guān)鍵影響。

同時(shí)，IP是一種需要時(shí)間、內(nèi)容來填充的文化產(chǎn)品，短期自造IP并不現(xiàn)實(shí)，只會造出紙片人。

十元店走實(shí)體店，依然有差異化特質(zhì)，和線上場景有一定的競爭力，并無不妥。

作者 張書樂，人民網(wǎng)、人民郵電報(bào)專欄作者，中經(jīng)傳媒智庫專家，資深TMT產(chǎn)業(yè)評論人，新出版有《自媒體寫作從入門到精通》（清華大學(xué)出版社）