·雖然目前中國科技企業(yè)出海具備行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，但是這種依賴于超大規(guī)模經(jīng)濟的行業(yè)成本優(yōu)勢也是值得我們警惕的，比如有些跨境電商的供應鏈利潤非常低，導致供應鏈難以留存足夠的研發(fā)投入，這將使得企業(yè)創(chuàng)新投入不足。同時，薄利多銷也容易遭到反傾銷、反補貼、反壟斷等海外企業(yè)提起的多重訴訟、甚至面臨來自對方國家政府的政策制裁。

自2023年下半年以來，“出?！痹俅纬蔀橹袊髽I(yè)的熱詞，其中科技成為這一波出海的顯著標簽。根據(jù)我們在過往多年的調(diào)研數(shù)據(jù)，中國科技企業(yè)出海，主要是兩類企業(yè)，第一類是與互聯(lián)網(wǎng)、電子信息技術有關，包括跨境電商，算得上是數(shù)字產(chǎn)業(yè)。經(jīng)過近些年的發(fā)展，中國在數(shù)字產(chǎn)業(yè)方面在全球都有相對優(yōu)勢，因此我們看到了類似希音（SHEIN）這樣的跨境電商企業(yè)。第二類是與科學研究、技術服務類相關的企業(yè)。尤其是 2021年以后，很多中國企業(yè)在海外設立了研發(fā)的分支機構，包括很多藥企，一方面是貼近海外消費市場，另一方面也是為了繞過海外的技術封鎖。但是，無論是哪一類企業(yè)，中國企業(yè)出海仍然依賴行業(yè)規(guī)模優(yōu)勢，中國企業(yè)要想在國際競爭中保持持續(xù)優(yōu)勢，最終必須從行業(yè)外部規(guī)模經(jīng)濟走向企業(yè)內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢。

中國企業(yè)出海的四個階段

根據(jù)過往的數(shù)據(jù)分析，中國企業(yè)出海是分階段的，第一階段可以說是從中國加入WTO以后，當時整個國際環(huán)境對于中國企業(yè)來說是比較寬松的，所以中國企業(yè)走出去相對自然且順暢。這個時期還有一個重要因素，即從2001年開始至2013年，人民幣都處于升值狀態(tài)，中國企業(yè)變得相對更加富有了，自然想到國外去投資，這可以算是第一波的中國企業(yè)出海。這一波企業(yè)出海可以說是企業(yè)自愿型順應了市場經(jīng)濟規(guī)律和與全球主要市場分享了中國入世的紅利。從數(shù)據(jù)上也可以看出端倪，在2001年至2013年期間，中國每年的出口創(chuàng)匯逐年攀升，在2014年6月達到了峰值，為39932.1億美元。

第二階段中國企業(yè)出海是2013年 “一帶一路”倡議被提出后，中國從國家層面鼓勵企業(yè)走出去，由此形成了政府從上而下引導企業(yè)出海。據(jù)《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》統(tǒng)計顯示：在“一帶一路”倡議提出之后，中國在科技行業(yè)的對外直接投資流量明顯增加。

如圖1和圖2所示，兩個科技行業(yè)對外投資流量占總投資的比重總體呈上升趨勢：（1）中國科技企業(yè)在信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)的對外直接流量在2016年達到峰值186.6億美元，占比高達9.51%，此后有所回落但仍保持較快增長；（2）中國科技企業(yè)在科學研究和技術服務業(yè)的對外直接流量在2014年之后保持相對穩(wěn)定的增長，其占中國對外投資比重不斷上升。

圖1：2004—2022年科技行業(yè)對外直接投資流量

圖2：2004—2022年科技行業(yè)對外直接投資流量占總投資額比重

觀察表1可以發(fā)現(xiàn)，“絲路電商”合作備忘錄的簽署推動了中國科技企業(yè)對東道國進行海外投資。例如，在俄羅斯簽署“絲路電商”合作備忘錄不久后，中國阿里巴巴集團就與俄羅斯當?shù)仄髽I(yè)共同成立了阿里速賣通俄羅斯公司（AliExpress Russia），為俄羅斯和獨聯(lián)體國家的中小企業(yè)、消費者參與數(shù)字經(jīng)濟創(chuàng)造有利的互聯(lián)網(wǎng)條件，加速俄羅斯數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展。此外，在意大利參與“絲路電商”合作后，中國華為公司即與當?shù)卣推髽I(yè)達成協(xié)議將在意大利投資12.5億美元，以開展華為產(chǎn)品的研發(fā)、運營和營銷等活動。

表1：中國科技企業(yè)對“絲路電商”合作國家的科技投資

第三階段中國企業(yè)出海是從2017年美國前總統(tǒng)特朗普上臺后，特朗普政府開始對中國輸美5500億美元的商品征收高額進口關稅開始的，美國對中國輸美商品強征高額關稅使得中國企業(yè)的對外貿(mào)易變得艱難。為了應對這種局面，中國企業(yè)不得不去海外第三個國家進行投資，從而繞過關稅壁壘，這也被稱為“跨越貿(mào)易的投資”，這是我們理解的中國企業(yè)出海的第三個階段。事實上，在2017年之前，出于預期，中國沿海的很多企業(yè)都已進行了海外布局。

2020年，全球性突發(fā)新冠疫情暴發(fā)使得中國企業(yè)出海陷入停滯。不過，從2023年下半年開始，中國企業(yè)又恢復了對海外的投資熱情，也就是延續(xù)至今的中國企業(yè)出海的第四個階段。

中國企業(yè)出海的目的地：歐美發(fā)達經(jīng)濟體仍是首選地

就出海目的地而言，如圖3和圖4所示，中國科技企業(yè)出海目的地國家主要有以下兩類：

一是“一帶一路”沿線國家（東盟為例）：在“一帶一路”倡議提出之后，中國企業(yè)對東盟國家在科技相關行業(yè)的投資略有增長但仍較為緩慢，2020年的全球性突發(fā)新冠疫情對科技企業(yè)出海沿線國家產(chǎn)生了較大的負面沖擊。

二是以歐美為代表的發(fā)達國家：中國企業(yè)對美國、歐盟在科技相關行業(yè)的投資在2016年前后迅速增長，此后有所回落但仍保持較快增長。

總體而言，相較于“一帶一路”沿線國家，中國科技企業(yè)海外投資項目更多集中于發(fā)達國家。這一方面可能是因為發(fā)達國家具備較高的數(shù)字基礎設施水平，其國內(nèi)存在較大的科技需求和市場，具備更高的購買力和市場，比如中國光伏等新能源企業(yè)出海一般會首選歐美市場；另一方面可能源于中國科技企業(yè)基于技術學習動因而進行的海外投資。

圖3：中國企業(yè)對各目的國在科學研究和技術服務業(yè)的投資

圖4：中國企業(yè)對各目的國在信息傳輸、計算機服務和軟件業(yè)的投資

圖5和圖6分別展示了2005—2023年中國企業(yè)對發(fā)達國家和“一帶一路”沿線國家在科技行業(yè)的累計對外投資項目數(shù)和投資金額。可以發(fā)現(xiàn)：2005年以來，中國科技企業(yè)對發(fā)達國家和“一帶一路”沿線國家在科技領域的投資項目和金額均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢?？傮w而言，相較于“一帶一路”沿線國家，中國科技企業(yè)海外投資項目更多集中于發(fā)達國家。

圖5：2005—2023年中國科技企業(yè)累計對外投資項目數(shù)

圖6：2005—2023年中國科技企業(yè)累計對外投資金額

沒有創(chuàng)新，行業(yè)外部規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢很可能會淪為規(guī)模劣勢

但是，我們也觀察到，在疫情結束后，中國數(shù)字技術領域企業(yè)的海外投資正在從歐美向東盟國家轉(zhuǎn)移。究其原因，我們認為一方面可能是這類企業(yè)的海外布局較早。當中國企業(yè)在歐美達到一定的市場規(guī)模后，便開始被關注，這種關注在某種程度上也會加劇摩擦、形成一定的制約。為此，不少中國企業(yè)開始向第三方東南亞尋找新的市場，例如騰訊、阿里、京東等中國大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)近年來在東南亞市場都有投資。

觀察圖7各年份對外投資項目數(shù)可以發(fā)現(xiàn)：2013年后，中國科技企業(yè)對“一帶一路”沿線國家和發(fā)達國家的科技投資項目數(shù)均有所增加，表明“一帶一路”倡議有利于中國科技企業(yè)“走出去”；中國科技企業(yè)對發(fā)達國家的科技投資項目數(shù)在2016年前后達到了峰值。

圖7：2005—2023年各年份中國科技企業(yè)對外投資項目數(shù)

（圖5、6、7數(shù)據(jù)來源：美國企業(yè)研究所和美國傳統(tǒng)基金會公開的“中國全球投資跟蹤”（China Global Investment Tracker）數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫只收集了投資額超過１億美元的項目，僅具有部分代表性）。

但是，即便是在東盟市場，當中國企業(yè)逐漸發(fā)展壯大之后，一樣會面臨在歐美市場遇到的問題。此外，出海東盟，中國企業(yè)還面臨一個比較重要的問題是政策和法律風險。中國企業(yè)向來并不擅長運用法律手段維護自身利益，當出海至一些法制本身并不完善的國家，風險就會很大。所以，我們看到很多大型的民營企業(yè)出海選擇的是股權投資路徑。

據(jù)中國國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心《2020年我國大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展態(tài)勢研究》顯示，阿里巴巴于2016年成功收購了東南亞最大電商平臺來贊達（Lazada），隨后投資入股了印尼電商巨頭Tokopedia。騰訊于2017年投資入股新加坡在線購物網(wǎng)站蝦皮（Shopee），成為最大股東。京東則投資了越南電子商務網(wǎng)站Tiki.vn和印尼旅游預訂平臺Traveloka等，并于2016年和2018年分別在印尼和泰國推出京東海外版電商平臺。如表2所示，東盟主要國家的電商市場均已由中國科技巨頭持股成為大股東。

表2：2020年東盟主要六國電商市場份額排名及其主要股東?????

而對于中小企業(yè)來說，我們建議是盡力與東道國當?shù)卣C構，特別是其他海外企業(yè)和機構進行多邊磋商投資，通過多邊機制約束和遏制東道國非市場經(jīng)濟行為，這樣，通過多方投資對東道國一方，可以對法制意識淡薄的東道國政府可能的突發(fā)風險形成遏制力和約束力。

總體來看，中國科技企業(yè)出海利用的是中國多年來在制造領域積累的行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟下的平均成本優(yōu)勢和由此形成的上下游產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈匹配優(yōu)勢。即便是跨境電商，它的產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈很多仍然依賴國內(nèi)的行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟生產(chǎn)力。雖然在疫情之后，有些國家提出來要進行產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈重塑，試圖避免產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈過多依賴于某一產(chǎn)地，但是從經(jīng)濟成本來看，這是無法可持續(xù)的。因為缺乏行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟下的成本比較優(yōu)勢的，也就喪失國際競爭力。

經(jīng)過多年的發(fā)展，中國在制造領域已經(jīng)形成了行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，中國在眾多行業(yè)的制造成本已經(jīng)達到全球最低。凡是同質(zhì)的產(chǎn)品，如果中國企業(yè)占優(yōu)率先進入，基本上其他國家的企業(yè)囿于行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟下的超低行業(yè)平均成本，就無法越過初始的固定成本門檻再進入了，除非對方政府實行超大額的市場補貼。因為同質(zhì)產(chǎn)品的競爭最終取決于行業(yè)的市場規(guī)模經(jīng)濟，包括新能源車、光伏等。

但是，需要指出的是，中國這種行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢也并非一勞永逸的，一旦該行業(yè)出現(xiàn)了顛覆性創(chuàng)新技術，原有的行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢就會很快、徹底淪為行業(yè)規(guī)模劣勢。比如，當液晶電視出現(xiàn)后，原先的晶體管電視產(chǎn)能就很快被淘汰出局。

據(jù)此，雖然目前中國科技企業(yè)出海具備行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，但是這種依賴于超大規(guī)模經(jīng)濟的行業(yè)成本優(yōu)勢也是值得我們警惕的，比如有些跨境電商的供應鏈利潤非常低，導致供應鏈難以留存足夠的研發(fā)投入，這將使得企業(yè)創(chuàng)新投入不足。同時，薄利多銷也容易遭到反傾銷、反補貼、反壟斷等海外企業(yè)提起的多重訴訟、甚至面臨來自對方國家政府的政策制裁。因此，中國科技企業(yè)在集體出海尋求新市場的同時，更需要關注企業(yè)科技創(chuàng)新，從而實現(xiàn)從行業(yè)外部規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢盡快轉(zhuǎn)向企業(yè)內(nèi)部規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢。