誕生了司美格魯肽、替爾泊肽等爆款產(chǎn)品的GLP-1賽道到底有多火？一家原本以水泥業(yè)務(wù)起家的上市公司用近16億元給出了答案。

10月21日晚間，四川和諧雙馬股份有限公司（四川雙馬，000935）公告稱，擬使用自有及自籌資金共計15.96億元向深圳市星銀醫(yī)藥有限公司和深圳市星銀投資集團(tuán)有限公司購買其所持有的深圳市健元醫(yī)藥科技有限公司92.1745%的股權(quán)。

交易完成后，四川雙馬持有深圳健元92.1745%的股權(quán)，星銀集團(tuán)持有深圳健元3%的股權(quán)，自然人姚志勇持有深圳健元4.8255%的股權(quán)。本次交易實施完畢后，深圳健元成為四川雙馬合并報表范圍內(nèi)的控股子公司。

四川雙馬稱，通過本次收購，公司將進(jìn)一步釋放其商業(yè)潛力，實現(xiàn)更廣泛的市場影響力和更顯著的經(jīng)濟(jì)效益，對公司的經(jīng)營發(fā)展具有積極影響，符合公司長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。

受上述消息影響，四川雙馬10月22日收獲了一個漲停板。10月23日高開，但截至收盤跌2.02%。股權(quán)交易在資本市場并不少見，引發(fā)行業(yè)討論的是此次交易雙方的原本身份。

從水泥業(yè)務(wù)到私募，四川雙馬又要進(jìn)軍GLP-1賽道

根據(jù)2023年年報，四川雙馬作為一家從事產(chǎn)業(yè)投資及管理和私募股權(quán)投資基金管理的上市公司，目前主要管理的資產(chǎn)包括建材生產(chǎn)制造企業(yè)及私募股權(quán)投資基金管理公司。水泥營收占比47%，骨料營收占比近15%，私募股權(quán)投資基金管理營收占比38%。

四川雙馬的上市公司名稱原本是四川雙馬水泥股份有限公司，成立于1998年，于1999年掛牌上市，最初公司的主營業(yè)務(wù)也是生產(chǎn)銷售水泥系列產(chǎn)品。2016年，四川雙馬收到了要約收購。根據(jù)當(dāng)時的報告書，和諧恒源、天津賽克環(huán)協(xié)議收購拉法基四川、拉法基中國所持四川雙馬合計50.93%股權(quán)并成為四川雙馬的控股股東而觸發(fā)。本次要約收購后，林棟梁將成為上市公司的實際控制人。

2023年財報顯示，林棟梁2013年1月至2016年5月在IDG資本投資顧問（北京）有限公司任合伙人；2016年6月至2019年2月在和諧天明投資管理（北京）有限公司，擔(dān)任總經(jīng)理職務(wù)。2019年3月至今在和諧愛奇投資管理（北京）有限公司，擔(dān)任合伙人職務(wù)。在林棟梁的帶領(lǐng)下，四川雙馬也開始涉足私募股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)。

2023年財報顯示，四川雙馬私募股權(quán)投資基金管理公司西藏錦合目前在管基金規(guī)模超260億元，其中和諧錦豫的投資方向包括但不限于互聯(lián)網(wǎng)、大健康、先進(jìn)制造、跨境電商、新能源、消費(fèi)和服務(wù)等；和諧錦弘的投資方向為先進(jìn)制造與新能源行業(yè)，包括光伏、芯片設(shè)計制造、消費(fèi)電子、智能裝備、工業(yè)自動化、新能源、無人駕駛、半導(dǎo)體設(shè)備等；和諧綠色產(chǎn)業(yè)基金的投資方向重點關(guān)注智能制造、半導(dǎo)體、清潔能源及技術(shù)、消費(fèi)和服務(wù)等上下游領(lǐng)域。

此次被收購的深圳健元的主營業(yè)務(wù)則與近兩年大火的GLP-1藥物密切相關(guān)。根據(jù)收購公告，深圳健元成立于2009年，提供全方位的多肽產(chǎn)業(yè)化服務(wù)，包括多肽類原料藥研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)、多肽定制研發(fā)生產(chǎn)（CDMO）業(yè)務(wù)、以及美容肽研發(fā)生產(chǎn)業(yè)務(wù)，其中公司收入以多肽類原料藥業(yè)務(wù)為主。多肽類原料藥產(chǎn)品主要包括司美格魯肽、替爾泊肽、利拉魯肽、地加瑞克和縮宮素等20多個品種，其中司美格魯肽、替爾泊肽等5個品種已完成美國FDA DMF備案。

深圳健元的主要生產(chǎn)基地湖北健翔位于湖北省咸寧市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，其主要生產(chǎn)GLP-1類多肽原料藥以及其他多肽原料品種，并生產(chǎn)CDMO業(yè)務(wù)中部分項目的多肽原料產(chǎn)品。該生產(chǎn)基地占地300畝，總建筑面積約54000平米，建有4個多肽生產(chǎn)車間。湖北健翔的多肽原料年產(chǎn)能已達(dá)數(shù)噸級規(guī)模，其中GLP-1類產(chǎn)品最大單批產(chǎn)量國內(nèi)領(lǐng)先。

深圳健元財務(wù)數(shù)據(jù)

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，公告顯示，2023年和2024年上半年，深圳健元營收分別為3.2億元、2.16億元，凈利潤分別為1.41億、6232.88萬元。

GLP-1熱度推動，多家國內(nèi)多肽原料藥企業(yè)績上漲

得益于在二型糖尿病、減重等領(lǐng)域的效果，司美格魯肽和替爾泊肽為代表的GLP-1藥物成為當(dāng)前全球爆火的爆款品種。今年上半年，諾和諾德司美格魯肽的減重適應(yīng)證為其全球貢獻(xiàn)了超30億美元的收入。禮來的替爾泊肽減重版上半年全球收入17.61億美元，其中二季度收入12.43億美元。

在國內(nèi)，上述兩款明星減肥產(chǎn)品均已獲批，國內(nèi)也有不少藥企布局兩款藥物的生物類似藥，更有其他GLP-1創(chuàng)新藥在研。由于巨大的需求，GLP-1藥物一度出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，而相關(guān)多肽原料藥不僅收獲了巨大的關(guān)注，業(yè)績也得以提升。

10月22日，諾泰生物（688076.SH）公布2024年三季報，前三季度收入4.12億元，同比增長76%，歸母扣非凈利潤1.25億元，同比增長301%。諾泰生物稱，公司今年第三季度多肽原料藥等收入同比有較大增長。在9月2日公布的投資者關(guān)系活動記錄表中，諾泰生物還提到，公司是全球首家完成FDA DMF備案的企業(yè)，601多肽車間預(yù)計2024年底完成安裝調(diào)試，602多肽車間預(yù)計2025年上半年完成建設(shè)、安裝及調(diào)試，共將增加多肽產(chǎn)能10噸/年。另已啟動多肽大規(guī)?；⒖萍蓟夗椖?，新增更大噸位數(shù)的多肽優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能。

圣諾生物（688117.SH）此前公布了2024年前三季度的業(yè)績預(yù)告，預(yù)計歸屬于母公司所有者的凈利潤5007.17萬元至6119.87萬元，與上年同期相比，同比增加43.9%至75.88%。諾泰生物稱，公司多肽原料藥、制劑業(yè)務(wù)等銷售收入同比有較大增長，使得公司業(yè)績同比實現(xiàn)較大增長。

翰宇藥業(yè)（300199.SZ）是制劑和原料藥兩條腿走路。9月底，該公司公告稱，收到美國食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）確認(rèn)，公司司美格魯肽原料藥獲得DMF（Drug Master File）備案號040534。司美格魯肽作為公司國際化布局的GLP-1類的多肽藥物管線產(chǎn)品，本次獲得DMF備案號，提高了公司在國際市場上的競爭力，取得DMF注冊登記號的企業(yè)和其產(chǎn)品容易被客戶優(yōu)先考慮，為公司長期發(fā)展帶來積極的影響。

藥明康德為代表的CXO企業(yè)也在加碼GLP-1產(chǎn)能建設(shè)。2024年半年報顯示，藥明康德化學(xué)業(yè)務(wù)中的TIDES業(yè)務(wù)（主要為寡核苷酸和多肽）收入達(dá)到20.8億元，同比增長57.2%。截至2024年6月末，TIDES在手訂單同比增長147%。對于TIDES業(yè)務(wù)的后續(xù)規(guī)劃，藥明康德稱，今年一月已達(dá)32000L，后續(xù)將繼續(xù)加大投資，進(jìn)一步擴(kuò)大多肽產(chǎn)能。這一板塊預(yù)計2025年持續(xù)高速增長，是未來重要增長引擎，2024年預(yù)計增長60%以上，2025年會繼續(xù)保持這一增速。

雖然GLP-1原料藥大火，但也并非所有上市公司都選擇加碼。今年9月，雙成藥業(yè)（002693.SZ）公告稱，根據(jù)雙成藥業(yè)披露的重組預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式向奧拉投資、WinAiming等25名交易對方購買寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司100%股份，并向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。雙成藥業(yè)成立于2000年，從事化學(xué)合成多肽藥品的生產(chǎn)、銷售和研發(fā)，上述關(guān)聯(lián)交易后，雙成藥業(yè)本次交易的標(biāo)的公司主要從事模擬芯片及數(shù)模混合芯片的研發(fā)、設(shè)計和銷售業(yè)務(wù)。