從擇機(jī)降準(zhǔn)降息到利好真正落地，從股票市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，似乎并未表現(xiàn)出太樂觀的行情。截至5月7日收盤，A股主要市場(chǎng)指數(shù)小幅收漲，整體上呈現(xiàn)出高開低走的走勢(shì)，從市場(chǎng)的角度分析，有一種利好出盡的意味。

央行宣布降準(zhǔn)降息，從政策力度來看，刺激力度是比較大的。

其中，央行降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)向市場(chǎng)提供中長(zhǎng)期流動(dòng)性達(dá)到1萬(wàn)億元左右。與此同時(shí)，下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)，此舉將會(huì)帶動(dòng)LPR的小幅下行。LPR下行，有望帶動(dòng)存量房貸利率的繼續(xù)下降，為存量房貸的購(gòu)房者減輕房貸壓力。

此外，此次政策層面還降低個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。其中，5年期以上首套房利率從2.85%降低至2.6%，其他期限利率目標(biāo)也會(huì)同步調(diào)整。

從直接影響分析，此次央行降準(zhǔn)降息有利于緩解股市、樓市的流動(dòng)性壓力，通過政策利好傳遞出穩(wěn)定股市、樓市的信號(hào)。在現(xiàn)階段內(nèi)，提振市場(chǎng)的投資信心，緩解市場(chǎng)的流動(dòng)性壓力是穩(wěn)定市場(chǎng)的關(guān)鍵措施。

央行降準(zhǔn)降息，并不局限于提振股市、樓市，而且還為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展考慮。通過一系列的政策措施，引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的下降，通過進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率提升銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款效率，從而拓寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資渠道，增強(qiáng)再融資的效果。

股市是政策松緊的先行指標(biāo)，也是市場(chǎng)情緒表現(xiàn)的晴雨表。A股并未因央行的降準(zhǔn)降息而出現(xiàn)大幅走高的行情，而是上演了高開低走的走勢(shì)，從本質(zhì)上分析，市場(chǎng)期盼已久的降準(zhǔn)降息已經(jīng)得到兌現(xiàn)，之前擇機(jī)降準(zhǔn)降息的朦朧利好也被充分消化了。接下來，市場(chǎng)等待的是力度更大的寬松刺激政策預(yù)期。

預(yù)期管理，常見于歐美成熟市場(chǎng)。通過預(yù)期利好提振市場(chǎng)，市場(chǎng)也受益于預(yù)期性的朦朧利好而不斷走高。與實(shí)質(zhì)性的利好措施相比，朦朧的利好預(yù)期，更容易滿足市場(chǎng)的情緒需求，當(dāng)朦朧利好得到兌現(xiàn)之后，市場(chǎng)總想著更大的利好預(yù)期。從短期的角度分析，股市行情受到市場(chǎng)情緒波動(dòng)的影響，但從中長(zhǎng)期的角度考慮，股市行情表現(xiàn)與經(jīng)濟(jì)基本面、上市公司盈利水平高度相關(guān)，這也是影響著股票市場(chǎng)的價(jià)值運(yùn)行中樞水平。

在央行降準(zhǔn)降息的背后，股市與樓市，誰(shuí)受到的影響更大？

從流動(dòng)性的角度考慮，股市短期流動(dòng)性高于樓市，在高度活躍的市場(chǎng)流動(dòng)性影響下，可以在最短的時(shí)間內(nèi)反映出市場(chǎng)資金對(duì)政策消息的態(tài)度。所以，從短期的角度分析，股市最快反映出政策信息，央行降準(zhǔn)降息對(duì)股市的短期影響最大。

央行降準(zhǔn)降息，為市場(chǎng)釋放出實(shí)實(shí)在在的流動(dòng)性，對(duì)股市與樓市的影響都是積極的。在實(shí)際情況下，樓市行情處理政策信息的速度比較慢，當(dāng)股市炒作熱度過去之后，樓市也只是處于慢熱的過程。

從LPR下行引導(dǎo)存量房貸利率下降到個(gè)人住房公積金貸款利率的下調(diào)等，這一系列的政策措施，對(duì)樓市的態(tài)度比較友好。

存量房貸利率下降，減輕存量房貸購(gòu)房者的房貸成本壓力，間接提振了樓市的購(gòu)房信心。個(gè)人公積金貸款利率的下調(diào)，有利于盤活公積金賬戶的購(gòu)房需求，為樓市提供了有效的投資需求。這些舉措對(duì)樓市而言，都是屬于中長(zhǎng)期的利好消息。

在穩(wěn)定股市、穩(wěn)定樓市的背景下，此次央行降準(zhǔn)降息并非利好出盡，未來的利好消息仍然有望源源不斷出臺(tái)。在利好政策刺激的影響下，股市樓市的調(diào)整周期有望不斷縮短，短期市場(chǎng)走勢(shì)看情緒面的變化，而中長(zhǎng)期市場(chǎng)走勢(shì)看需求量回暖、基本面與業(yè)績(jī)的不斷改善，市場(chǎng)在不經(jīng)意間已經(jīng)逐漸走出底部。