又一家CXO公司2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)喜。

7月24日早間，藥明生物（2269.HK）發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)與去年同期比較上半年收益增長(zhǎng)約16%；上半年利潤(rùn)及歸屬于公司權(quán)益股東的利潤(rùn)相比于去年同期將分別增長(zhǎng)約54%和約56%，毛利率將同比提升約3.6%。

對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，藥明生物稱(chēng)，主要得益于集團(tuán)擴(kuò)大了對(duì)生物藥行業(yè)提供包括研究發(fā)現(xiàn)、IND前開(kāi)發(fā)及臨床和商業(yè)化生產(chǎn)等在內(nèi)的服務(wù)范圍；多個(gè)先進(jìn)技術(shù)所產(chǎn)生的研究服務(wù)收益增長(zhǎng)；對(duì)現(xiàn)有及新增產(chǎn)能的利用，包括歐洲生產(chǎn)基地的產(chǎn)能爬坡；通過(guò)精益運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)(WBS)及數(shù)字化方案實(shí)現(xiàn)成本節(jié)約與效率改善；通過(guò)投資及孵化投資組合而獲得的投資收益等。

藥明生物所在的CXO板塊（包括CRO、CDMO等）是醫(yī)藥行業(yè)的上游，被稱(chēng)為“送水人”“送鏟人”。除了藥明生物，多家CXO近期業(yè)績(jī)預(yù)喜。

7月23日，藥明合聯(lián)（2268.HK）公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2025年上半年收入將同比增長(zhǎng)超過(guò)60%，調(diào)整后凈利潤(rùn)（不含利息收支）同比增長(zhǎng)超過(guò)67%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。該公司稱(chēng)，抗體偶聯(lián)藥物 (ADC) 及更廣泛生物偶聯(lián)藥物行業(yè)的下游需求強(qiáng)勁。集團(tuán)憑借其領(lǐng)先地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，在生物偶聯(lián)藥物 CRDMO 領(lǐng)域占據(jù)重要市場(chǎng)份額。集團(tuán)新生產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能快速提升，生產(chǎn)設(shè)施利用率和運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提高。

更早之前的7月11日，藥明康德（603259.SH；2359.HK）預(yù)告，2025年上半年?duì)I收增長(zhǎng)20.6%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)101.9%。藥明康德稱(chēng)，這主要得益于持續(xù)拓展新能力、建設(shè)新產(chǎn)能，不斷優(yōu)化生產(chǎn)工藝和提升經(jīng)營(yíng)效率等。同時(shí)，本期非經(jīng)常性損益項(xiàng)目對(duì)利潤(rùn)的影響主要來(lái)自出售持有的WuXi XDCCayman Inc.部分股票的收益，預(yù)計(jì)收益約32.1億元。

除了上述藥明系三家企業(yè)，康龍化成（300759.SZ；3759.HK）、昭衍新藥（603127.SH；6127.HK）也預(yù)告業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。具體來(lái)看，康龍化成預(yù)計(jì)2025年上半年?duì)I收增長(zhǎng)13%-16%，扣非凈利潤(rùn)增長(zhǎng)34%-39%；昭衍新藥預(yù)計(jì)今年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約6.3億到7.02億元，同比下降約17.3%到25.2%，但歸母凈利潤(rùn)同比扭虧，預(yù)計(jì)在5032萬(wàn)元至7549萬(wàn)元之間。

光大證券研報(bào)認(rèn)為，美元加息周期對(duì)新藥投融資造成的壓力逐步緩解，與之強(qiáng)相關(guān)的海外新藥前端研發(fā)需求開(kāi)始回暖，中國(guó)企業(yè)成本與效率優(yōu)勢(shì)仍在，對(duì)海外客戶(hù)具較強(qiáng)吸引力，外需CDMO訂單趨勢(shì)向好，頭部公司毛利率具備韌性。目前，CXO板塊逐步走出低谷，多家企業(yè)展現(xiàn)出復(fù)蘇跡象，未來(lái)在美聯(lián)儲(chǔ)降息、醫(yī)藥投融資環(huán)境變好等積極催化因素推動(dòng)下，有望迎來(lái)強(qiáng)勁復(fù)蘇。湘財(cái)證券研報(bào)認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)新藥成果的取得，高度依賴(lài)CXO產(chǎn)業(yè)鏈的支持。創(chuàng)新藥企的成功兌現(xiàn)有望進(jìn)一步激發(fā)研發(fā)熱情，從而有效拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上游CXO的需求提升。