量子之歌  視覺中國 資料圖

繼并購Letsvan 61%的股權(quán)后，量子之歌宣布收購后者剩余全部股權(quán)。

7月31日，綜合服務(wù)提供商量子之歌集團(tuán)（Nasdaq：QSG）宣布，將通過現(xiàn)金與股票組合對價(jià)方式，收購旗下控股公司深圳熠起文化有限公司（簡稱“Letsvan”）剩余全部股權(quán)，標(biāo)志著雙方潮玩業(yè)務(wù)的整合進(jìn)入深度協(xié)同階段。

公告顯示，為推進(jìn)整合，量子之歌將通過私募配售方式，向Letsvan創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官兼董事戰(zhàn)繪宇發(fā)行共計(jì)約1821.93萬股A類普通股，作為其所持剩余股權(quán)的對價(jià)。相關(guān)股份將分三期交割，并附帶歸屬期及鎖定期條款。同時(shí)為加速潮玩業(yè)務(wù)整合與戰(zhàn)略協(xié)同，量子之歌將于2025年8月1日任命戰(zhàn)繪宇為公司董事。

公開資料顯示，戰(zhàn)繪宇是消費(fèi)領(lǐng)域的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，2020年創(chuàng)立Letsvan之前，他長期專注于文化禮品和潮玩行業(yè)，曾任職于沃爾瑪（深圳）、香港威亞集團(tuán)以及中信健康等企業(yè)。Letsvan專注于全球藝術(shù)家IP孵化、運(yùn)營及潮玩產(chǎn)品全鏈路商業(yè)化。Letsvan目前的IP版圖包括又梨、WAKUKU、SIINONO等15個(gè)IP，其中WAKUKU在2024年底推出后得到市場認(rèn)可，在明星宣傳帶動(dòng)下成為潮玩新品。

今年3月，量子之歌以現(xiàn)金總對價(jià)2.35億元并購Letsvan 61%的股權(quán)，后者正式成為量子之歌控股子公司，而自2024年12月至2025年3月31日，量子之歌已通過多輪交易實(shí)現(xiàn)對Letsvan的控股并表。在收購剩余全部股權(quán)完成后，Letsvan將成為量子之歌的全資子公司。

量子之歌方面表示，此次交易將進(jìn)一步整合雙方資源，強(qiáng)化業(yè)務(wù)協(xié)同，提升潮玩業(yè)務(wù)聚焦度和團(tuán)隊(duì)整合深度，增強(qiáng)公司在潮玩領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢和在消費(fèi)板塊的戰(zhàn)略定位，并持續(xù)提升公司平臺化能力。

在進(jìn)入潮玩領(lǐng)域前，量子之歌主業(yè)是在線成人教育。量子之歌官網(wǎng)顯示，該公司業(yè)務(wù)包括啟牛學(xué)堂、千尺學(xué)堂、講真等成人學(xué)習(xí)平臺。6月6日，量子之歌公布2025財(cái)年第三季度（2025年1月1日至3月31日）未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)業(yè)績，量子之歌的營收為5.71億元，同比下降39.6%；經(jīng)調(diào)整凈利潤3780萬元，同比增長18.5%。

在財(cái)報(bào)中，量子之歌表示，Letsvan分銷渠道橫跨中國及東南亞市場的線上和線下平臺，目前的增長策略涵蓋三個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域：加強(qiáng)與主要零售合作伙伴的合作，以增強(qiáng)IP的影響力和擴(kuò)大銷售，開發(fā)自營零售地點(diǎn)，以及建立綜合的在線品牌和銷售能力。Letsvan的國際擴(kuò)張計(jì)劃正在進(jìn)行中，除東南亞市場外，正在探索包括美國在內(nèi)的其他海外市場的機(jī)會(huì)。

國聯(lián)民生在研報(bào)中指出，LABUBU（泡泡瑪特旗下IP）的爆火為潮玩賽道的新人踏出一條可供借鑒的道路。形象設(shè)計(jì)上，WAKUKU與LABUBU形象都走“可愛中帶點(diǎn)壞”的路線，兼具萌感與叛逆感，符合當(dāng)代年輕人對反差萌的審美偏好；破圈路徑上，兩者均依賴明星效應(yīng)實(shí)現(xiàn)了熱度高速增長；價(jià)格定位上，WAKUKU盲盒產(chǎn)品定價(jià)為59-98元，價(jià)格僅約為LABUBU盲盒（99元）的2/3，這種定價(jià)策略精準(zhǔn)覆蓋學(xué)生群體和潮玩入門用戶，填補(bǔ)了市場空白。

事實(shí)上，跨界涉足潮玩產(chǎn)業(yè)的不僅只有量子之歌，今年5月，萬達(dá)電影全資子公司影時(shí)光與關(guān)聯(lián)方中國儒意全資子公司儒意星辰共同出資1.44億元，投資潮玩企業(yè)52TOYS，52TOYS已遞表港交所。7月2日消息，閱文集團(tuán)（0772.HK）戰(zhàn)略入股國內(nèi)知名毛絨潮玩品牌“超級元?dú)夤S”，交易完成后將持有該公司10%股權(quán)，成為其唯一外部投資方。

國聯(lián)民生在研報(bào)中表示，量子之歌選擇潮玩賽道，是看中了其深厚的市場潛力，潮玩業(yè)務(wù)逆周期的增長韌性，有望與公司原有教育業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)。2024年全球IP玩具市場GMV達(dá)5251億元，2020-2024年CAGR達(dá)9%；其中中國市場GMV達(dá)756億元，2020-2024年CAGR達(dá)11.7%，2024-2029年CAGR有望達(dá)17.2%。

截至美東時(shí)間7月31日收盤，量子之歌漲0.35%，報(bào)8.550美元/股，總市值4.37億美元。Wind數(shù)據(jù)顯示，量子之歌股價(jià)年內(nèi)漲幅達(dá)295.83%。