“商湯大裝置的核心競爭力在于軟硬件融合?！?/p>

8月28日晚間，人工智能公司商湯集團股份有限公司（商湯-W，0020.HK）發(fā)布2025年半年報，上半年總收入23.58億元，同比（較去年同期）增長35.6%，超出市場預期；毛利9.08億元，同比增長18.4%；凈虧損14.89億元，同比收窄39.9%；經(jīng)調(diào)整凈虧損11.62億元，同比收窄50%；研發(fā)投入21.19億元，同比增長12.0%；貿(mào)易應收回款額32億元創(chuàng)歷史新高，同比大幅增長95.5%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈流出同比收窄82%，總現(xiàn)金儲備達到132億元。

商湯科技聯(lián)合創(chuàng)始人、大裝置事業(yè)群總裁楊帆在業(yè)績會上透露，截至今年8月，商湯大裝置的總算力規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)步增長到了25000P（PetaFlops，1P相當于每秒1000萬億次計算速度），在平臺層面也完成了商湯大裝置SenseCore 2.0的全面升級。在國產(chǎn)芯片異構混合調(diào)度上，實現(xiàn)了5000卡規(guī)模的越級穩(wěn)定運行，集群利用率達到80%，異構訓練效率達到了同構芯片效率的95%。

商湯科技董事長兼CEO徐立表示，商湯大裝置的核心競爭力在于軟硬件融合，切入行業(yè)細分是利潤的一個核心源頭。

楊帆也表示，商湯的體量和規(guī)模在云廠商重投入的情況下，面臨著一定挑戰(zhàn)，但商湯一直存在并進一步放大差異化，比如過去十年對于客戶的理解和深度挖掘、持續(xù)的前瞻性思考、以及新技術的快速迭代，商湯“三位一體”（算力基礎設施-大模型研發(fā)-大模型應用）的結構能夠更快速地反應，開展部門協(xié)同并進行產(chǎn)品迭代。

從具體業(yè)務來看，商湯上半年生成式AI實現(xiàn)收入18.16億元，連續(xù)第三年高速增長，同比增長72.7%，占總收入的77%；視覺AI收入下滑至4.36億元，營收占比18.5%；X創(chuàng)新業(yè)務收入下滑至1.07億元，營收占比4.5%。

商湯上半年各項業(yè)務收入情況

商湯表示，生成式AI收入持續(xù)激增主要是因為市場對生成式AI模型訓練、微調(diào)和推理的需求持續(xù)爆發(fā)性增長。集團也繼續(xù)將生成式AI相關應用產(chǎn)品商業(yè)化，包括在互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件、機器人、金融、AI科研等領域。而視覺AI在一系列重大研發(fā)項目完成后，商湯與東北亞一位客戶的合作大部分轉(zhuǎn)為維護服務，收入同比減少，集團通過繼續(xù)注重服務優(yōu)質(zhì)客戶，使得視覺AI業(yè)務實現(xiàn)了反彈。

商湯于2024年完成了“1+X”的組織架構重組，2025年上半年，商湯持續(xù)深化該戰(zhàn)略，圍繞“1”和“X”進行二次聯(lián)合創(chuàng)業(yè)，以生成式AI與視覺AI作為“1”的核心業(yè)務和雙引擎，而“X”代表的X創(chuàng)新業(yè)務板塊以孵化創(chuàng)新生態(tài)為核心戰(zhàn)略，針對創(chuàng)新業(yè)務任命獨立的聯(lián)創(chuàng)團隊，聚焦智能駕駛、智慧醫(yī)療、家用機器人、智慧零售等四個賽道。

據(jù)介紹，目前X創(chuàng)新業(yè)務包含絕影（智能駕駛）、善萃（智慧醫(yī)療）、元蘿卜（家用機器人）、善惠（智慧零售）四部分，隨著時間的推移，X創(chuàng)新業(yè)務的構成預計會發(fā)生變化，商湯在孵化更多X創(chuàng)新業(yè)務的同時，現(xiàn)有X創(chuàng)新業(yè)務最終會從合并財務報表中剝離。

商湯科技聯(lián)合創(chuàng)始人、首席科學家林達華表示，智能的升級本質(zhì)上是數(shù)據(jù)邊界被逐漸打破的過程，多模態(tài)演進會有三次重要的邊界突破：第一次是語言和圖像的結合，這是大家已經(jīng)在做的。第二次是在思考的過程中，讓邏輯推理和直覺逐漸交錯，商湯在這個方面已經(jīng)取得了重要的技術突破。第三次重要的邊界突破，就是突破數(shù)字和物理世界的邊界，讓多模態(tài)智能能夠落地到人們身邊。

林達華稱，未來商湯會進一步夯實多模態(tài)推理和智能體的結合，積極推動在開放復雜真實環(huán)境的強化學習技術，降低對于“標準答案”的依賴，讓模型可以逐漸具備在真實環(huán)境實踐中自我提升、自我進化的能力；在交互方式上也將會有新的變革，推動從現(xiàn)在的響應式被動交互向主動交互變遷。

在本次半年報中可以看到的是，作為代表性“生產(chǎn)力工具”的商湯“小浣熊”產(chǎn)品，用戶數(shù)已突破300萬；在互動工具領域，商湯“日日新 V6.5”實現(xiàn)了文本與音視頻融合，多模態(tài)實時互動時長年內(nèi)增長510%。

徐立在業(yè)績會上還談及了日前公布的“人工智能+”行動，他表示這是從產(chǎn)業(yè)從點狀的試點，邁向體系化規(guī)模落地的重要政策信號，未來3-5年會出現(xiàn)非常多積極變化。

徐立在業(yè)績會上進行介紹

徐立認為，產(chǎn)業(yè)變化將有三個重要趨勢，第一是供給側(cè)，從算力、數(shù)據(jù)、模型走向工程化與標準化的過程中，計算中心、數(shù)據(jù)要素市場、行業(yè)模型將會形成可復用的基礎設施，并且會變成統(tǒng)一市場的供給，端位的算力效率以及應用交付的效率會得到顯著提升，軟件平臺的作用會進一步擴大，供給上層的軟件其實是推動應用落地的核心。

第二從需求側(cè)來看，本輪AI的發(fā)展，行業(yè)的選擇其實發(fā)生了一些變化，重點行業(yè)進入從原來簡單的“可用”到現(xiàn)在“好用”的躍遷，隨著通用人工智能繼續(xù)發(fā)展，試點類的單點投入產(chǎn)出比要轉(zhuǎn)向平臺化，接下來的商業(yè)化是人工智能進入深水區(qū)的一個核心重點，并且會得到規(guī)?；尫拧?/p>

第三是治理側(cè)，隨著模型應用邊界的突破，全流程完全打通后，對于安全、責任的框架會更加清晰，標準測評、認證以及智能體的監(jiān)管沙盒會常態(tài)化，可信AI將成為發(fā)展的核心要素，其中也會有大量的市場空間，推動優(yōu)質(zhì)的公司勝出。

截至8月28日收盤，商湯股價報收2.09港元/股，漲0.48%。