出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

近期，袁記食品正式向港交所遞交上市申請，這家從廣州菜市場5平米檔口起步的品牌，已成長為全球門店超4200家的中式快餐龍頭。灼識咨詢數(shù)據(jù)證實(shí)，袁記食品不僅是中國及全球門店數(shù)量最多的中式快餐企業(yè)，更是國內(nèi)餃子云吞賽道的絕對領(lǐng)跑者，其以“手工現(xiàn)包”為核心的商業(yè)模式，正走出一條差異化的餐飲擴(kuò)張路徑。

從發(fā)展勢能來看，袁記食品的規(guī)模增長堪稱行業(yè)范本。2023至2025年門店復(fù)合增長率達(dá)44.7%，國內(nèi)門店覆蓋32個(gè)省級行政區(qū)，海外布局延伸至新加坡、泰國等市場，形成“國內(nèi)高密度滲透+海外試水破局”的格局。其門店結(jié)構(gòu)極具靈活性，堂食店、生熟外帶店、生食外帶店三大標(biāo)準(zhǔn)化模型，適配社區(qū)、商圈等多元場景，86%以上門店位于倉庫200公里輻射圈內(nèi)，依托“中央工廠+冷鏈配送+門店現(xiàn)包”的供應(yīng)鏈體系，核心原料兩天一配，12.1天的庫存周轉(zhuǎn)效率遠(yuǎn)超行業(yè)25天的平均水平，既保障了“手工現(xiàn)包”的新鮮度，也支撐了規(guī)模化擴(kuò)張的穩(wěn)定性。

業(yè)績層面，袁記食品營收增長韌性凸顯，2023至2024年?duì)I收從20.26億元增至25.61億元，同比增長26.4%，2025年前三季度營收19.82億元，同比增幅11%，經(jīng)調(diào)整凈利潤更是實(shí)現(xiàn)31%的同比增長，逐步扭轉(zhuǎn)增收不增利的階段性局面。其增長動力多元，外賣GMV兩年內(nèi)從14.57億元增至21.36億元，占比提升至44.6%，成為核心增長引擎；雙品牌布局初顯成效，袁記味享預(yù)包裝業(yè)務(wù)同比增長46%，“韭菜鮮肉餃”單品銷量破百萬包，為單一業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)打開新的增長空間。

在擴(kuò)張的同時(shí)，袁記食品持續(xù)夯實(shí)供應(yīng)鏈與品控根基，主動破解餐飲加盟模式的行業(yè)痛點(diǎn)。針對此前暴露的食安問題，品牌快速推進(jìn)全鏈路整改，不僅對涉事門店從嚴(yán)處置，更建立全門店售后熱線公示、原料采購與店面衛(wèi)生常態(tài)化排查機(jī)制，通過“云餃學(xué)社”實(shí)現(xiàn)全國門店員工培訓(xùn)全覆蓋，2025年7月更聯(lián)合發(fā)起行業(yè)急救培訓(xùn)倡議，將服務(wù)安全納入門店考核，從被動整改轉(zhuǎn)向主動構(gòu)建安全體系。其供應(yīng)鏈升級動作持續(xù)落地，五大中央工廠支撐全國門店供應(yīng)，成都、佛山新工廠加速建設(shè)，未來華北、華東新工廠的規(guī)劃，將進(jìn)一步縮短配送半徑，從源頭降低品控風(fēng)險(xiǎn)。

加盟模式的精細(xì)化運(yùn)營，是袁記食品規(guī)模化發(fā)展的核心支撐。超95%的加盟門店背后，是2000余名加盟商的共生生態(tài)，品牌并非單純收取加盟費(fèi)，而是通過標(biāo)準(zhǔn)化店型設(shè)計(jì)、高頻冷鏈配送、數(shù)字化運(yùn)營賦能降低加盟商門檻。針對部分區(qū)域門店密度偏高的問題，袁記食品已優(yōu)化選址評估體系，下沉市場布局成效顯著，三線及以下城市門店占比從2023年19.8%提升至2025年26.6%，北方面食市場門店增速超200%，既分散了區(qū)域競爭壓力，也挖掘了下沉市場消費(fèi)潛力。

出海布局則為袁記食品打開了長期增長空間，其以東南亞為起點(diǎn)，新加坡10家門店經(jīng)本土化調(diào)整后，翻臺率達(dá)11-12次，高峰日均營業(yè)額12000新幣，驗(yàn)證了中式餃子的海外適配性。不同于簡單復(fù)制國內(nèi)模式，袁記食品采用“本土合作+國內(nèi)支持”雙軌策略，本地合伙人負(fù)責(zé)生鮮原料采購，總部把控醬料等核心風(fēng)味，同步調(diào)整產(chǎn)品適配當(dāng)?shù)乜谖?，新加坡門店增設(shè)姜絲、更換冷飲品類，定價(jià)對標(biāo)當(dāng)?shù)乜觳退剑@種本土化適配思路，為后續(xù)拓展泰國、馬來西亞及歐洲市場奠定了基礎(chǔ)。

當(dāng)然，袁記食品也面臨行業(yè)共性的發(fā)展挑戰(zhàn)，毛利率雖回升至24.7%，但仍低于頭部中式快餐企業(yè)平均水平，加盟模式下的品控穿透式管理仍需持續(xù)優(yōu)化，部分門店租賃合規(guī)及前期非標(biāo)準(zhǔn)化結(jié)算的整改，也考驗(yàn)著企業(yè)的合規(guī)運(yùn)營能力。此次IPO募集資金將聚焦數(shù)字化建設(shè)、海外供應(yīng)鏈升級與產(chǎn)品研發(fā)，正是針對這些痛點(diǎn)的精準(zhǔn)布局，通過數(shù)字化提升門店管控效率，通過供應(yīng)鏈升級降低成本，通過產(chǎn)品創(chuàng)新拓寬差異化優(yōu)勢。

從行業(yè)視角來看，袁記食品的沖刺港股，不僅是單一品牌的資本化進(jìn)階，更是中式快餐標(biāo)準(zhǔn)化、全球化的一次探索。其以餃子云吞這一國民品類為切口，用供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)化破解手工餐飲的規(guī)模難題，用靈活店型適配社區(qū)消費(fèi)需求，這種模式為中式小吃快餐的規(guī)模化發(fā)展提供了參考樣本。

對于袁記食品而言，IPO是發(fā)展的新起點(diǎn)，未來在規(guī)模擴(kuò)張與品質(zhì)把控、短期增長與長期深耕的平衡中，若能持續(xù)夯實(shí)供應(yīng)鏈壁壘、完善加盟商賦能體系、培育第二增長曲線，這個(gè)萬店餃子帝國有望在中式快餐賽道實(shí)現(xiàn)更大突破，讓手工現(xiàn)包的煙火氣走向更廣闊的市場。