證監(jiān)會進(jìn)一步完善上市公司再融資戰(zhàn)略投資者制度。

1月30日，證監(jiān)會表示，為貫徹落實(shí)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，對《〈上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法〉第九條、第十條、第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關(guān)規(guī)定的適用意見——證券期貨法律適用意見第18號》進(jìn)行修改完善。

對形成的《關(guān)于修改〈《上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法》第九條、第十條、第十一條、第十三條、第四十條、第五十七條、第六十條有關(guān)規(guī)定的適用意見——證券期貨法律適用意見第18號〉的決定（征求意見稿）》（下稱“《決定》”），證監(jiān)會向社會公開征求意見，意見反饋截止時間為2026年3月2日。

整體來看，本次修訂主要有6方面內(nèi)容：一是擴(kuò)大戰(zhàn)略投資者類型，二是明確最低持股比例要求，三是明確資本投資者的基本要求，四是完善信息披露要求，五是進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管要求，六是完善相關(guān)文字表述。

具體而言，擴(kuò)大戰(zhàn)略投資者類型方面，《決定》明確，全國社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險基金、企業(yè)（職業(yè)）年金基金、商業(yè)保險資金（保險公司運(yùn)用保險資金自行投資或者委托關(guān)聯(lián)保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及作為單一投資人通過關(guān)聯(lián)保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)行的股權(quán)投資計劃投資）、公募基金、銀行理財?shù)葯C(jī)構(gòu)投資者可以作為戰(zhàn)略投資者，以耐心資本作為戰(zhàn)略性資源對上市公司戰(zhàn)略投資。同時，在規(guī)則上將該類投資者界定為資本投資者，將其他實(shí)業(yè)投資者界定為產(chǎn)業(yè)投資者。

最低持股比例要求方面，《決定》堅持戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)持有上市公司較大比例股份，進(jìn)一步明確戰(zhàn)略投資者本次認(rèn)購上市公司股份原則上不低于5%，可以根據(jù)持股比例參與上市公司治理。

資本投資者的基本要求方面，《決定》在長期、較大比例持股和提名董事參與公司治理基礎(chǔ)上，要求資本投資者應(yīng)當(dāng)深入了解上市公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展，能夠幫助上市公司引入戰(zhàn)略性資源，或者顯著改善上市公司治理和內(nèi)部控制，促進(jìn)上市公司市場資源整合或者增強(qiáng)核心競爭力。

完善信息披露要求方面，《決定》要求上市公司在年報中披露戰(zhàn)略資源導(dǎo)入和整合的落實(shí)情況和效果。

同時，《決定》進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管要求。強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略投資者不得通過任何方式規(guī)避最低持股比例、股份鎖定期要求，避免代持股份、繞道減持等違規(guī)行為，損害制度公信力。

此外，在相關(guān)文字表述的完善方面，《決定》在總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，對于上位規(guī)則已有明確要求的，簡化相關(guān)表述，進(jìn)一步提升規(guī)則的通俗易懂。

證監(jiān)會表示，2025年1月22日，中央金融辦、中國證監(jiān)會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實(shí)施方案》，提出要允許公募基金、商業(yè)保險資金、基本養(yǎng)老保險基金、企（職）業(yè)年金基金、銀行理財?shù)茸鳛閼?zhàn)略投資者參與上市公司向特定對象發(fā)行股票。

“為貫徹落實(shí)上述政策文件要求，積極支持中長期資金入市，建立健全培育長期投資的市場生態(tài)，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展，提升資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性，對《法律適用意見》進(jìn)行修改?！弊C監(jiān)會表示。