周一A股高開高走，滬指重返4100點(diǎn)，站上10日均線。

截至收盤，上證綜指漲1.41%，報(bào)4123.09點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲2.51%，深證成指漲2.17%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.98%。

距離春節(jié)假期還剩4個(gè)交易日，A股市場節(jié)前能否維持強(qiáng)勢走勢？澎湃新聞?dòng)浾弑P后采訪了十家公募基金，大部分公募指出，周一科技板塊上漲的原因主要是內(nèi)外共振，一方面上周五美股科技板塊大漲帶動(dòng)市場情緒，另一方面盤中高層考察科技創(chuàng)新工作進(jìn)一步催化市場情緒。

多家公募認(rèn)為，短期風(fēng)險(xiǎn)沖擊釋放已較為充分，當(dāng)前基本面空窗、政策預(yù)期向好、流動(dòng)性充裕等跨年行情的底層邏輯仍在，市場有望迎來新一輪做多窗口。

諾安基金：A股投資者信心持續(xù)恢復(fù)和回暖還在持續(xù)

周一行情驅(qū)動(dòng)因素主要有兩方面：一是高層在北京考察科技創(chuàng)新工作。此消息提振投資者對科技板塊的熱情，周一文化傳媒、通信設(shè)備、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、小金屬光學(xué)光電子、半導(dǎo)體、軟件開發(fā)等多個(gè)科技行業(yè)漲幅居前。二是海外市場流動(dòng)性顯著修復(fù)。

近期海外市場風(fēng)險(xiǎn)偏好和流動(dòng)性出現(xiàn)了明顯異動(dòng)。拋開短期市場波動(dòng)的表現(xiàn)，我們看到的底層趨勢有兩個(gè)：一是歐美脫虛向?qū)嵉木o迫感不斷加強(qiáng)，關(guān)鍵礦產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈安全提上議事日程，新提名美聯(lián)儲(chǔ)主席的政策主張亦反映了防資金空轉(zhuǎn)和降實(shí)體融資利率的迫切需求；二是AI帶來的破壞式創(chuàng)新在打破傳統(tǒng)壟斷和高回報(bào)領(lǐng)域的高墻，近期軟件板塊首當(dāng)其沖受到影響，行業(yè)的焦慮感明顯上升。

反觀中國的資本市場，過去幾年已經(jīng)先行完成了“脫虛向?qū)崱钡亩▋r(jià)，正處于對“提質(zhì)增效”的驗(yàn)證和定價(jià)過程中，無需焦慮短期市場波動(dòng)。

當(dāng)前行情階段而言，A股投資者信心持續(xù)恢復(fù)和回暖還在持續(xù)，市場整體也依然處于人心思漲的環(huán)境之中。在此背景下，或可依舊關(guān)注“資源+傳統(tǒng)制造”、非銀、消費(fèi)鏈和地產(chǎn)鏈。對于消費(fèi)鏈，或可關(guān)注免稅、航空、酒店、景區(qū)、現(xiàn)制茶飲等；對于地產(chǎn)鏈，或可關(guān)注優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)開發(fā)商、建材等。

鵬揚(yáng)基金：看好“消費(fèi)+科技+周期”的三維配置策略

A股市場周一在內(nèi)外多重利好共振下迎來上漲。外圍市場方面，美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)突破50000點(diǎn)大關(guān)，英偉達(dá)等科技股大漲，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提振；國內(nèi)方面，國家領(lǐng)導(dǎo)人考察科技創(chuàng)新工作，催化AI應(yīng)用等科技板塊活躍；國務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究促進(jìn)有效投資，工信部推進(jìn)“國家算力互聯(lián)互通節(jié)點(diǎn)建設(shè)”等，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)注入強(qiáng)心劑；此外，央行連續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，也有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。

展望后市，我們看好“消費(fèi)+科技+周期”的三維配置策略。中期主線看好消費(fèi)板塊，依托春節(jié)旺季及“樂購新春”等政策紅利，出行、食品飲料等細(xì)分領(lǐng)域有望引領(lǐng)“春季躁動(dòng)”。

匯添富基金：情緒沖擊最大的階段正在過去

近期全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)調(diào)整主要源于情緒層面，而非基本面與政策實(shí)質(zhì)變化，國內(nèi)支撐跨年行情的核心邏輯“基本面改善、政策開門紅與流動(dòng)性寬松”依然牢固。

前期調(diào)整已釋放一定風(fēng)險(xiǎn)，情緒沖擊最大的階段正在過去，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)已逐步企穩(wěn)，A股與港股情緒指標(biāo)也顯示市場已進(jìn)入具備性價(jià)比的區(qū)間。

展望后市，隨著中美宏觀數(shù)據(jù)披露、產(chǎn)業(yè)催化密集落地，疊加春節(jié)后風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、增量資金入場的日歷效應(yīng)，市場環(huán)境有望轉(zhuǎn)向積極。

配置上可逐步轉(zhuǎn)向布局春節(jié)行情，重點(diǎn)關(guān)注三條線索：一是TMT中受海外映射帶動(dòng)的AI硬件（北美算力鏈、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈）；二是高端制造中的新能源（電池儲(chǔ)能、電網(wǎng)、光伏）與創(chuàng)新藥；三是國內(nèi)邏輯主導(dǎo)的漲價(jià)鏈（化工、建材、鋼鐵）。產(chǎn)業(yè)主題方面，AI應(yīng)用（計(jì)算機(jī)、傳媒、人形機(jī)器人）在2月催化密集、擁擠度合理的背景下，值得提升關(guān)注度。

招商基金：市場有望迎來新一輪做多窗口

展望后市，短期風(fēng)險(xiǎn)沖擊釋放已較為充分，當(dāng)前基本面空窗、政策預(yù)期向好、流動(dòng)性充裕等跨年行情的底層邏輯仍在，市場有望迎來新一輪做多窗口，重點(diǎn)關(guān)注具備產(chǎn)業(yè)催化的主題成長方向。

展望未來，現(xiàn)階段年初以來漲幅較大的部分資產(chǎn)或容易出現(xiàn)回調(diào)。配置方向上，重點(diǎn)關(guān)注以下方向：1、半導(dǎo)體與先進(jìn)制造。2、新能源。3、互聯(lián)網(wǎng)平臺與成長股對風(fēng)險(xiǎn)偏好變化更敏感，若海外利率預(yù)期緩和，彈性相對更大。4、高股息、央國企等紅利資產(chǎn)在波動(dòng)期仍具防御屬性，成為資金“壓艙石”。

博時(shí)基金：節(jié)前市場結(jié)構(gòu)性方向轉(zhuǎn)變

國內(nèi)權(quán)益市場方面，市場結(jié)構(gòu)性分化明顯，節(jié)前投資者在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗期或外部不確定性增加的情況下，傾向于選擇業(yè)績相對穩(wěn)定、受經(jīng)濟(jì)周期影響較小的行業(yè)。節(jié)前市場驅(qū)動(dòng)邏輯或從全局流動(dòng)性寬松預(yù)期，向?qū)ふ揖邆錁I(yè)績確定性和政策支持的結(jié)構(gòu)性方向轉(zhuǎn)變。

財(cái)通基金：依然高度看好AI產(chǎn)業(yè)的長期趨勢

行業(yè)方面，我們依然高度看好AI產(chǎn)業(yè)的長期趨勢。當(dāng)前AI板塊估值仍處合理區(qū)間，其供應(yīng)鏈呈現(xiàn)“縮圈”特征，海外客戶對品質(zhì)與穩(wěn)定性的要求高、技術(shù)迭代快，構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的行業(yè)壁壘。隨著AI應(yīng)用在海外持續(xù)落地，算力需求呈現(xiàn)指數(shù)級增長，從訓(xùn)練到推理、從文本到視頻，算力基礎(chǔ)設(shè)施的長期空間依然廣闊。

此外，企業(yè)出海能力的強(qiáng)弱日益影響其業(yè)績彈性，那些能夠融入全球產(chǎn)業(yè)鏈、尤其是海外算力鏈的公司，有望持續(xù)獲得成長動(dòng)能。

摩根士丹利基金：短期看科技預(yù)計(jì)是較優(yōu)策略

過去市場的演繹節(jié)奏為金融為代表的權(quán)重股受到持續(xù)壓力、資源品遭遇波動(dòng)率大幅上升、科技股受到海外連續(xù)下跌的影響，內(nèi)需板塊成為避風(fēng)港并在過去兩周持續(xù)獲得超額收益。

未來預(yù)計(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)輪動(dòng)格局（主要是預(yù)期推動(dòng)的行情），多數(shù)板塊尚難以獲得足夠的業(yè)績驗(yàn)證，短期看科技預(yù)計(jì)是較優(yōu)策略，尤其是以海外算力為主，并大概率推動(dòng)AI+活躍。同時(shí)，目前寬基指數(shù)ETF凈賣出基本結(jié)束，也可關(guān)注此前超跌的部分權(quán)重板塊。

光大保德信基金：市場有望在震蕩中重新積蓄力量

開年以來市場快速拉升后寬基ETF出現(xiàn)大額贖回，加上近期貴金屬大幅波動(dòng)對情緒和流動(dòng)性造成沖擊，一定程度上影響了指數(shù)的表現(xiàn)，結(jié)構(gòu)上則出現(xiàn)了科技成長向內(nèi)需消費(fèi)的輪動(dòng)，而隨著指數(shù)漲幅放緩甚至出現(xiàn)高位下跌，近期寬基ETF拋售力量明顯減弱，在風(fēng)險(xiǎn)偏好企穩(wěn)后仍有望成為增量資金支撐，市場也有望在震蕩中重新積蓄力量。

風(fēng)格行業(yè)層面，從中期季度視角來看，基于國內(nèi)流動(dòng)性寬松和季節(jié)性效應(yīng)以及春節(jié)前后AI應(yīng)用、商業(yè)航天仍有望獲得新催化的情況下，繼續(xù)看好科技成長引領(lǐng)市場季節(jié)性行情，一是AI應(yīng)用、商業(yè)航天等在有望取得新突破，二是有色金屬行情歇息后，關(guān)注存儲(chǔ)、新能源、化工等方向的投資價(jià)值。

海富通基金：當(dāng)前春季躁動(dòng)搶跑，可考慮逢低布局

年底資金搶跑春季躁動(dòng)，市場底部逐步抬高，1月初上證指數(shù)突破2024年9月24日以來牛市的高點(diǎn)，市場情緒也隨之改善。

配置思路：第一是科技主線，包括半導(dǎo)體、算力、游戲、機(jī)器人等，我國堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，新質(zhì)生產(chǎn)力依然是政策重點(diǎn)傾斜的方向，關(guān)注國內(nèi)科技取得突破領(lǐng)域的方向。

第二是外需相關(guān)行業(yè)，比如化工、有色、機(jī)械等。雖然中美貿(mào)易博弈仍存，但是最艱難時(shí)刻可能已經(jīng)過去，中國企業(yè)出海依然是未來的中期敘事。

鑫元基金：目前進(jìn)入去杠桿高波的下半場

現(xiàn)階段處于貴金屬高波動(dòng)帶動(dòng)的全球風(fēng)險(xiǎn)risk-off（避險(xiǎn)）階段。由于貴金屬突發(fā)的高波動(dòng)鎖死或者說消滅了部分流動(dòng)性。

短期上，全球大類資產(chǎn)配置的交易員，需要在包括美股、商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)偏好再平衡，降低風(fēng)偏和倉位暴露是必要的選擇。

目前進(jìn)入去杠桿高波的下半場，從A股的實(shí)際走勢來看，周初大概率會(huì)完成第一段的反彈（對應(yīng)貴金屬反彈），下半場還有二次探底的需求。

目前白銀在64元/盎司附近探明了第一個(gè)底部，有利于貴金屬的降波；A股在2月4日見高點(diǎn)之后，也開始進(jìn)入降波過程，本周初有望完成降波，進(jìn)入春節(jié)紅包時(shí)間。

行業(yè)選擇方面，建議關(guān)注AI應(yīng)用+半導(dǎo)體+商業(yè)航天等彈性交易方向，行業(yè)配置方面，建議關(guān)注：建材、石油石化、通信、國防軍工、計(jì)算機(jī)；建議謹(jǐn)慎：綜合、汽車、醫(yī)藥、電力設(shè)備及新能源、消費(fèi)者服務(wù)。