國有大行新一輪增資即將啟動。

3月5日，國務(wù)院總理李強(qiáng)在政府工作報(bào)告中表示，擬發(fā)行特別國債3000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。

特別國債屬于中央政府發(fā)行、通常不納入年度財(cái)政赤字安排的一類債券工具，其資金用途具有明確政策目標(biāo)。事實(shí)上，上一輪國有大行資本補(bǔ)充計(jì)劃于2025年正式啟動。當(dāng)年政府工作報(bào)告提出發(fā)行5000億元特別國債支持國有大行補(bǔ)充資本，隨后在財(cái)政部統(tǒng)籌下，通過認(rèn)購A股定向增發(fā)股份的方式向多家國有大行注資。

此前，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤曾表示，經(jīng)研究，國家計(jì)劃對6家大型商業(yè)銀行增加核心一級資本，將按照統(tǒng)籌推進(jìn)，分期分批一行一策的思路，有序?qū)嵤?/p>

目前，六家國有大型商業(yè)銀行中，已有四家完成定增，僅工行和農(nóng)行尚未增資。2025年3月，建設(shè)銀行、中國銀行、郵儲銀行和交通銀行同日披露定增方案，4家銀行計(jì)劃合計(jì)募資5200億元，其中財(cái)政部認(rèn)購5000億元，通過認(rèn)購A股定向增發(fā)股份等方式向銀行注資，用于補(bǔ)充核心一級資本。

根據(jù)監(jiān)管規(guī)則，銀行資本水平直接影響風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模?！渡虡I(yè)銀行資本管理辦法》要求銀行維持一定水平的資本充足率，其中核心一級資本是最主要的資本來源，也是銀行自身最真實(shí)、最穩(wěn)定的安全墊。資本補(bǔ)充后，銀行能夠承接更大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而擴(kuò)大信貸投放能力。

整體而言，國有六大行核心一級資本均高于監(jiān)管最低要求。截至2025年三季度末，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行的核心一級資本充足率分別為13.57%、11.16%、12.58%、14.36%、11.37%、10.65%。同比來看，除了工行、農(nóng)行之外，其他四家國有大行的核心一級資本充足率均有所增長。

根據(jù)全球系統(tǒng)性重要性銀行（GSIB）要求，國有四大行、交通銀行、郵儲銀行的核心一級資本充足率分別為9.0%、8.5%、8.0%。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，中國曾于1998年通過財(cái)政部發(fā)行2700億元特別國債向四家國有大行注資，同時(shí)還成立資產(chǎn)管理公司剝離不良資產(chǎn)。當(dāng)時(shí)主要是為緩解國有銀行資本充足率偏低問題，是銀行體系改革的重要步驟。

當(dāng)前銀行體系整體資本充足水平已明顯高于當(dāng)年，但在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，通過財(cái)政工具增強(qiáng)銀行資本緩沖，被視為提前強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力的重要舉措。

近年來，在經(jīng)濟(jì)周期下行壓力下，銀行凈息差持續(xù)收窄，房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整也使部分銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨壓力。在這一背景下，通過發(fā)行特別國債支持大型銀行補(bǔ)充資本，有助于提升其資本實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)吸收能力，并增強(qiáng)銀行逆周期調(diào)節(jié)能力，從而更好支持基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)升級以及小微企業(yè)融資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，同時(shí)維護(hù)銀行體系整體穩(wěn)定。