3月12日，太古地產(chǎn)（01972.HK）發(fā)布2025年全年業(yè)績報告。

數(shù)據(jù)顯示，公司全年實現(xiàn)收益160.41億港元，同比增長11%；股東應(yīng)占虧損擴大至15.33億港元，核心的股東應(yīng)占基本利潤達(dá)86.2億港元，同比增長27%。

根據(jù)公告顯示，2025年太古地產(chǎn)虧損擴大的主要原因是投資物業(yè)公允價值虧損77.16億港元。太古地產(chǎn)表示，該虧損為非現(xiàn)金項目，不影響公司運營現(xiàn)金流與實際盈利質(zhì)量。

從年報來看，支撐太古地產(chǎn)利潤增長的是其資產(chǎn)出售業(yè)務(wù)。

報告期內(nèi)，太古地產(chǎn)通過出售邁阿密Brickell City Centre商場、車位及相關(guān)土地權(quán)益，香港港島東中心43樓、青衣非核心工業(yè)項目等非核心資產(chǎn)，獲得顯著溢利，直接推動基本利潤同比提升27%。

而其核心運營業(yè)務(wù)的經(jīng)常性基本利潤為62.6億港元，同比微降3%。下滑主因是租金收入減少：香港辦公樓市場空置率偏高、新增供應(yīng)持續(xù)，導(dǎo)致太古坊等項目租金同比下行約15%；同時出售邁阿密資產(chǎn)后也造成了租金損失。

從區(qū)域業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，2025年，中國內(nèi)地零售物業(yè)應(yīng)占銷售額同比增長7%，較2019年水平高出65%。

其中，上海興業(yè)太古匯表現(xiàn)突出，受LV“巨輪”展覽帶動，零售銷售額同比增長49.6%。北京三里屯太古里銷售額同比增長11.2%，廣州聚龍灣太古里于2025年12月分階段開業(yè)，首段運營期客流與銷售表現(xiàn)良好。

而太古地產(chǎn)在香港的業(yè)務(wù)則面臨挑戰(zhàn)。

年報顯示，辦公樓市場出租率維持平穩(wěn)，但租金下行壓力顯著；零售板塊受競爭加劇影響，增速相對平緩。不過太古地產(chǎn)表示，2025年第四季度香港辦公樓市場已出現(xiàn)回穩(wěn)跡象，租戶擴充需求與IPO活躍態(tài)勢帶動租務(wù)回暖。

太古地產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)千億港元投資計劃，目前已承諾投放67%。資金主要投向中國內(nèi)地項目，包括北京太古坊、三亞太古里、西安太古里、陸家嘴太古源等發(fā)展中項目。

另外，太古地產(chǎn)宣布2025年全年每股股息1.15港元，同比增長5%，并維持“每年以漸進(jìn)式中單位數(shù)幅度增長”的目標(biāo)。

對于未來的展望，太古地產(chǎn)表示，公司將繼續(xù)專注以審慎方式落實投資計劃。在香港，雖然辦公樓需求短期內(nèi)持續(xù)疲軟，但資本市場信心正在回升，有助帶動租賃活動回暖。太古廣場及太古坊的可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)廣受認(rèn)可，加上優(yōu)質(zhì)的規(guī)格及完善的配套設(shè)施，將能夠把握租戶追求優(yōu)質(zhì)辦公樓的趨勢。盡管零售氣氛預(yù)期維持審慎，公司旗下的商場將繼續(xù)通過加強客戶體驗，吸引可觀的人流。

中國內(nèi)地方面，隨著消費者信心改善，時尚生活品味、體育及消閑品牌對體驗式零售空間的需求增加，零售業(yè)務(wù)動力預(yù)期進(jìn)一步加快。

公司正在發(fā)展多個項目，包括擴建中的北京太古坊和三里屯太古里、前灘太古里及廣州太古匯，以及多個新項目，包括陸家嘴太古源、三亞太古里、西安太古里和聚龍灣太古里，反映了公司對于這個市場長遠(yuǎn)基本面的信心。

香港住宅物業(yè)市場的信心正逐步改善，受惠多項利好政策，以及本地及中國內(nèi)地買家需求恢復(fù)，預(yù)期中長期將持續(xù)轉(zhuǎn)強。除此以外，在正面的長期基本因素支持下，公司預(yù)期東南亞市場的高尚住宅市場需求持續(xù)強勁。