3月17日晚間，深圳市美芝裝飾設(shè)計工程股份有限公司（002856.SZ）發(fā)布《2025年度業(yè)績預(yù)告修正公告》，對此前披露的年度業(yè)績預(yù)期進行大幅下修，修正后歸母凈利潤虧損幅度擴大，更關(guān)鍵的是，公司預(yù)計2025年末歸屬于母公司所有者權(quán)益將轉(zhuǎn)為負值，這意味著公司股票在2025年年報披露后，或?qū)⒈簧钲谧C券交易所實施退市風險警示（*ST）。

公開資料顯示，美芝股份成立于1984年11月，2017年3月在深交所上市，總部位于深圳市福田區(qū)，是一家集建筑裝飾、建筑幕墻、建筑機電等專業(yè)化為一體的建筑裝飾設(shè)計施工企業(yè)。公司主營業(yè)務(wù)為建筑裝飾工程的設(shè)計與施工，主要承接公共建筑裝飾、住宅精裝修和幕墻裝飾等項目，服務(wù)對象涵蓋交通運輸機構(gòu)、文化產(chǎn)業(yè)、金融地產(chǎn)、政府機構(gòu)等大型客戶，主營業(yè)務(wù)收入主要由裝飾裝修和建筑工程施工構(gòu)成，兩者合計占比超95%。

上市以來，公司曾憑借穩(wěn)定的項目資源在建筑裝飾行業(yè)占據(jù)一席之地，但近年來受行業(yè)環(huán)境及自身經(jīng)營問題影響，業(yè)績持續(xù)承壓。

此次業(yè)績預(yù)告修正，揭開了美芝股份經(jīng)營困境的冰山一角。公告顯示，公司最初于2026年1月31日披露的2025年度業(yè)績預(yù)告中，預(yù)計歸母凈利潤為-7500萬元至-1.125億元，扣非歸母凈利潤為-5832.37萬元至-9582.37萬元；而修正后，歸母凈利潤預(yù)計為-1.32億元至-1.98億元，扣非歸母凈利潤預(yù)計為-1.48億元至-2.14億元，虧損幅度較原預(yù)期擴大約40%至76%。與此同時，公司預(yù)計2025年末歸屬于母公司所有者權(quán)益為-4000萬元至-7500萬元，較上年末的1.06億元由正轉(zhuǎn)負，直接觸及退市風險警示的核心指標。

對于業(yè)績下修的原因，美芝股份在公告中解釋，隨著2025年度財務(wù)審計工作推進，經(jīng)與年審會計師充分溝通，公司基于審慎性原則，對多項財務(wù)數(shù)據(jù)進行了調(diào)整。具體來看，公司對原確認的遞延所得稅資產(chǎn)予以沖減，結(jié)合參股子公司經(jīng)營狀況及行業(yè)環(huán)境重新預(yù)估其投資價值，同時對應(yīng)收賬款、合同資產(chǎn)進行全面梳理復(fù)核，審慎補提了減值準備，上述舉措共同導致公司業(yè)績及凈資產(chǎn)出現(xiàn)大幅調(diào)整，最終預(yù)計期末凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為負值。

回顧近年來的財務(wù)表現(xiàn)，美芝股份的經(jīng)營狀況持續(xù)惡化。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司自2021年起已連續(xù)四年歸母凈利潤為負，累計虧損金額超過7億元。2025年各季度財務(wù)數(shù)據(jù)同樣不容樂觀，一季度歸母凈利潤虧損2124.03萬元，二季度虧損擴大至3476.17萬元，三季度虧損4425.83萬元，資產(chǎn)合計從年初的18.27億元縮減至三季度末的17.07億元，而負債合計則維持在16億元以上，資產(chǎn)負債率高企，流動性壓力凸顯。

此外，公司加大應(yīng)收賬款清收力度導致訴訟費用增加，推行人員精簡政策產(chǎn)生階段性人力成本上升，進一步加劇了盈利壓力。

除了持續(xù)虧損的財務(wù)困境，美芝股份此前還因公司治理及信息披露不規(guī)范受到監(jiān)管處罰。2022年8月，深圳證監(jiān)局對公司出具責令改正措施決定，經(jīng)查發(fā)現(xiàn)，公司存在未披露與原控股股東非經(jīng)營性資金往來、未經(jīng)股東大會審議即向關(guān)聯(lián)方借款、會議記錄不規(guī)范、資金管理不規(guī)范等多項問題。

監(jiān)管部門要求公司限期整改，督促原控股股東償還占用資金，制定應(yīng)收賬款追償計劃，但從后續(xù)財務(wù)表現(xiàn)來看，相關(guān)整改效果未達預(yù)期，應(yīng)收賬款回收難、資產(chǎn)減值等問題仍持續(xù)困擾公司。

結(jié)合最新業(yè)績預(yù)告及監(jiān)管規(guī)則，美芝股份被實施退市風險警示的可能性極高。根據(jù)2025年修訂的《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》，若公司2025年度期末歸屬于母公司所有者權(quán)益為負值，股票交易將在年報披露后被實施退市風險警示，股票簡稱前冠以“*ST”字樣。

目前，美芝股份已就業(yè)績預(yù)告修正事項與年審會計師進行預(yù)溝通，雙方不存在重大分歧，最終財務(wù)數(shù)據(jù)以年報審計結(jié)果為準，但公司已明確提示，期末凈資產(chǎn)為負的可能性較大，退市風險警示的壓力已切實存在。

值得注意的是，美芝股份2025年年報預(yù)計將于2026年4月29日披露，在此之前，公司將至少再披露兩次風險提示公告，向投資者充分提示退市風險。對于后續(xù)發(fā)展，公司表示將認真分析業(yè)績預(yù)告修正原因，加強信息披露審核工作，同時積極采取措施改善經(jīng)營狀況，但在建筑裝飾行業(yè)競爭加劇、房地產(chǎn)下游需求疲軟的大環(huán)境下，公司能否扭轉(zhuǎn)虧損局面、改善凈資產(chǎn)狀況，仍存在較大不確定性。