3月23日，國(guó)內(nèi)化肥龍頭云天化（600096）披露最新年報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收484.15億元，同比下降21.47%；凈利潤(rùn)51.56億元，同比下降3.4%。其中，營(yíng)收下滑主要系公司聚焦主業(yè)，根據(jù)市場(chǎng)情況主動(dòng)縮減商貿(mào)業(yè)務(wù)規(guī)模，導(dǎo)致貿(mào)易收入同比下降。

云天化表示，報(bào)告期內(nèi)，原材料價(jià)格波動(dòng)很大程度上影響了企業(yè)利潤(rùn)的穩(wěn)定性。2025年，受?chē)?guó)際、國(guó)內(nèi)局勢(shì)及政策影響，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高。在受多因素影響的供應(yīng)緊平衡現(xiàn)狀下，公司電力、天然氣、硫磺、煤炭等大宗原材料外購(gòu)量大，且原材料占自產(chǎn)品成本比重較大，對(duì)自產(chǎn)品成本影響較大。

2025年，云天化硫磺采購(gòu)價(jià)同比飆升84%至2191元/噸，盡管天然氣、煤炭等能源價(jià)格有所下降，但作為磷肥生產(chǎn)的重要原料，硫磺價(jià)格的大幅上漲仍對(duì)成本形成較大壓力。

從產(chǎn)銷(xiāo)情況來(lái)看，2025年，云天化磷肥實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量463.88萬(wàn)噸、銷(xiāo)量450.41萬(wàn)噸；復(fù)合（混）肥銷(xiāo)量略超產(chǎn)量，達(dá)204.27萬(wàn)噸；尿素產(chǎn)量289.21萬(wàn)噸，銷(xiāo)量284.55萬(wàn)噸；黃磷產(chǎn)量3.05萬(wàn)噸，銷(xiāo)量1.79萬(wàn)噸。

值得注意的是，資源端優(yōu)勢(shì)為公司在成本波動(dòng)中提供了緩沖。報(bào)告期內(nèi)，磷礦石市場(chǎng)價(jià)格圍繞較高中樞平穩(wěn)運(yùn)行，公司共生產(chǎn)成品礦1173.75萬(wàn)噸。此外，當(dāng)年12月，云天化參股公司聚磷新材（公司持股35%）取得鎮(zhèn)雄縣碗廠磷礦采礦權(quán)，礦產(chǎn)資源量24.38億噸，公司磷礦資源進(jìn)一步夯實(shí)。

2025年，云天化持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)能優(yōu)化。報(bào)告期內(nèi)，通過(guò)技改優(yōu)化，子公司天安化工、大為制氨合成氨產(chǎn)能已分別由50萬(wàn)噸/年提升至58萬(wàn)噸/年，金新化工合成氨產(chǎn)能由50萬(wàn)噸/年提升至64萬(wàn)噸/年、尿素產(chǎn)能由80萬(wàn)噸/年提升至112萬(wàn)噸/年。

當(dāng)日，云天化還公告稱(chēng)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利12元（含稅），疊加2025年半年度派發(fā)的3.65億元，2025年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額25.52億元，占凈利潤(rùn)49.5%。

云天化是國(guó)內(nèi)最大的化肥生產(chǎn)企業(yè)之一，業(yè)務(wù)涵蓋化肥、磷礦采選、磷化工、新材料及商貿(mào)物流。截至2025年末，公司擁有磷礦儲(chǔ)量近8億噸，原礦生產(chǎn)能力1450萬(wàn)噸/年；化肥總產(chǎn)能超1000萬(wàn)噸/年，其中尿素超290萬(wàn)噸/年、磷肥555萬(wàn)噸/年、復(fù)合肥185萬(wàn)噸/年；聚甲醛產(chǎn)能9萬(wàn)噸/年；飼料級(jí)磷酸氫鈣產(chǎn)能50萬(wàn)噸/年。

展望2026年，公司計(jì)劃生產(chǎn)銷(xiāo)售尿素280萬(wàn)噸、磷肥463萬(wàn)噸、復(fù)合肥200萬(wàn)噸；生產(chǎn)銷(xiāo)售飼料級(jí)磷酸氫鈣60萬(wàn)噸、聚甲醛11.6萬(wàn)噸、黃磷3萬(wàn)噸、磷酸鐵11萬(wàn)噸。

截至3月24日收盤(pán)，云天化報(bào)34.51元/股，當(dāng)日下跌5.94%，總市值629.11億元。