在視頻生成現(xiàn)象級產(chǎn)品Sora“關(guān)停”當(dāng)天，快手喊出可靈收入即將翻倍的口號。

3月25日，快手科技（01024.HK）發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績，財報顯示，2025年第四季度，快手總收入同比增長11.8%至396億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)55億元，同比增長13.8%。

快手2025全年收入約1428億元，同比增長12.5%；年內(nèi)利潤約186億元，同比增長21.4%；全年經(jīng)調(diào)整凈利潤約206億元，同比增長16.5%。

據(jù)財報顯示，在線營銷服務(wù)收入依然是驅(qū)動快手營收的核心引擎，占總收入比重達(dá)到57%，由2024年的724億元增加12.5%至2025年的815億元，快手稱，主要是由于AI在在線營銷服務(wù)多場景的加速滲透與創(chuàng)新應(yīng)用。

AI已成為快手被外界關(guān)注的核心亮點，首先是之前刷屏的字節(jié)旗下視頻生成大模型Seedance與快手旗下王牌產(chǎn)品可靈的競爭問題，兩家大廠的視頻生成產(chǎn)品是否將會“交鋒”？

對此，程一笑坦言，目前視頻生成在技術(shù)和產(chǎn)品層面都遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到成熟的地步，眾多參與者可以一起把行業(yè)的進(jìn)步提速，更好地滿足用戶需求，既降低普通用戶的創(chuàng)作門檻，也提升了AI視頻生成在更多應(yīng)用場景中的滲透率。

程一笑認(rèn)為，可靈的核心優(yōu)勢依然在于全球領(lǐng)先的模型和產(chǎn)品能力，尤其在角色一致可控性、物理真實感和復(fù)雜場景穩(wěn)定性等專業(yè)維度上，持續(xù)強(qiáng)化其在專業(yè)創(chuàng)作者與企業(yè)端客戶中的差異化優(yōu)勢。程一笑特別提到，Seedance 2.0 所采用的多模態(tài)輸入技術(shù)路線，與可靈在去年12月推出O1模型時已明確的方向一致，也印證了快手圍繞多模態(tài)進(jìn)行模型迭代的前瞻性。

更受關(guān)注的是可靈商業(yè)化的最新進(jìn)展。程一笑透露，可靈今年各月都保持非常不錯的環(huán)比增長趨勢，2026年1月ARR（年化收入）已經(jīng)超過3億美元，非常有信心在今年實現(xiàn)可靈收入超過100%的同比增長。

與此同時，可靈在影視等高門檻專業(yè)場景中的適配能力也在持續(xù)驗證。程一笑提到，近期華策影視出品的熱播劇《太平年》中，可靈AI已深度參與虛擬場景和特效制作，在保障內(nèi)容品質(zhì)輸出的同時，也顯著降低了制作成本。

在談及AI未來投入方向時，程一笑表示，除了多模態(tài)/視頻生成方向之外，快手還將在內(nèi)容和商業(yè)生態(tài)場景中的大模型研發(fā)與應(yīng)用上繼續(xù)加大投入，包括生成式推薦大模型、多模態(tài)理解大模型，以及Agent能力在各業(yè)務(wù)場景中的落地探索。

其中，Agent(智能體）能力將是2026年的重要方向之一。在線上營銷場景，快手將圍繞電商商家打造極致自動化投放的AI Agent，覆蓋智能選品、創(chuàng)意編輯、AI素材生成、智能投放與動態(tài)調(diào)價、AI客服助理和投后數(shù)據(jù)分析等全流程，進(jìn)一步降低投放門檻、提升投放效果和成本穩(wěn)定性；在電商場景中，快手也將通過搜推Agent改善用戶搜索體驗，提升搜索訂單量，并在適當(dāng)?shù)臅r候進(jìn)一步披露相關(guān)進(jìn)展。

支撐這些AI能力持續(xù)演進(jìn)的關(guān)鍵，是算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。快手CFO金秉表示，2026年快手預(yù)計集團(tuán)整體Capex（資本支出）將達(dá)到約260億元，較2025年增加約110億元。這些投入既包括可靈大模型和其他基礎(chǔ)大模型的算力投入，也包括離線數(shù)據(jù)存儲處理等常規(guī)的服務(wù)器采購支出以及數(shù)據(jù)/算力中心建設(shè)工程投入。

其中，可靈大模型Capex的增長，一方面來自用戶規(guī)模和收入增長所帶來的推理算力需求，另一方面也來自模型持續(xù)升級所需的訓(xùn)練算力儲備。

不過，金秉同時強(qiáng)調(diào)，快手會在堅持長期主義技術(shù)投入的同時，嚴(yán)守財務(wù)紀(jì)律，維持充裕的現(xiàn)金儲備。2025年，在Capex投入約150億元的情況下，全年集團(tuán)層面仍實現(xiàn)近120億元自由現(xiàn)金流流入（經(jīng)營現(xiàn)金流減去Capex），期末廣義現(xiàn)金余額增至1049億元。2026年，盡管Capex會明顯增加，公司仍以繼續(xù)保持全年集團(tuán)層面健康穩(wěn)健的自由現(xiàn)金流增長為目標(biāo)。

圍繞視頻生成的下一階段能力升級，程一笑介紹，快手始終圍繞統(tǒng)一原生多模態(tài)方向持續(xù)推進(jìn)模型迭代，在可靈2.0階段首次提出多模態(tài)視覺語言（MVL）理念，通過組合多模態(tài)信息來表達(dá)創(chuàng)意，以彌補(bǔ)純文本交互的局限；在2025年12月推出的可靈O1模型中，將MVL的交互架構(gòu)進(jìn)行了深化應(yīng)用，實現(xiàn)文字、圖像、視頻等多模態(tài)的指令輸入；同步推出的可靈2.6模型，則實現(xiàn)了“音畫同出”的多模態(tài)輸出能力。2026年2月上線的可靈3.0系列模型，進(jìn)一步基于All-in-One理念升級，將多模態(tài)輸入與輸出納入同一模型框架中，推動視頻生成從基礎(chǔ)生成能力，邁向更完整、更專業(yè)的創(chuàng)作調(diào)度能力。

程一笑表示，未來可靈還將繼續(xù)擴(kuò)展動作、表情等更多模態(tài)，進(jìn)一步提升視頻生成的可控性，并持續(xù)解決復(fù)雜場景設(shè)置與一致性問題。在產(chǎn)品層面，快手還將穩(wěn)步推進(jìn)Agent能力，讓模型逐步具備圍繞用戶需求進(jìn)行分鏡編排、角色與場景一致性控制、音畫同步適配、光影與運(yùn)鏡設(shè)計等更完整的全流程自主創(chuàng)作能力。

截至3月26日發(fā)稿時，快手跌超12%。