國產葡萄酒龍頭張裕A去年凈利潤同比下降76.64%。

4月17日，煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司（張裕A，000869.SZ）發(fā)布2025年年度報告，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.89億元，同比下降8.81%；歸母凈利潤7129.13萬元，同比下降76.64%；擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5元（含稅），擬現(xiàn)金分紅總額為1.64億元。

其中，去年第四季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.73億元，同比下降19.19%；歸母凈利潤為虧損1.16億元，同比轉虧，上年同期凈利潤為8125.69萬元。

對于全年營收下滑，張裕A在財報中解釋稱，“主要是銷量下降所致。”

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，張裕A的營收和凈利潤已連續(xù)兩年下滑，且去年凈利潤下滑幅度進一步擴大。

張裕A近年來業(yè)績表現(xiàn)，來自Wind數(shù)據(jù)

需要指出的是，在2024年年報中，張裕A所制定的經營計劃中提及“2025年，公司將力爭實現(xiàn)營業(yè)收入不低于34億元。”如今看來，公司2025年未能完成既定目標。

張裕A在財報中表示，報告期內，公司為了應對日益艱難和復雜多變的市場環(huán)境，大膽改革創(chuàng)新，不斷采取和嘗試多種市場策略，取得了一定的積極效果，但仍未能扭轉市場下滑趨勢，未能完成年初確定的經營目標。

對于2026年，公司提出，將力爭實現(xiàn)營業(yè)收入不低于30億元，將主營業(yè)務成本及三項期間費用控制在27億元以下。

根據(jù)財報，張裕A的產品分為葡萄酒和白蘭地兩大系列，其中葡萄酒主要有張裕、解百納、愛斐堡、龍諭、長尾貓、黃金冰谷、醉詩仙、味美思、瑞那、巴保男爵、多名利、愛歐、歌濃和魔獅等品牌；白蘭地主要有可雅、醴泉、迷霓、派格爾、富郎多等品牌。

報告期內，公司葡萄酒實現(xiàn)營收21.40億元，同比下降12.25%，在總營收中占比為71.59%；白蘭地營收7.59億元，同比增長2.55%，占總營收中占比為25.40%。此外，旅游營收7063.29萬元，同比下降12.45%；其他營收1934.01萬元，同比增長7.33%。銷量方面，葡萄酒銷售52320噸，同比下降9.25%；白蘭地銷售21816噸，同比增長6.68%。

按照渠道劃分，公司銷售模式包含經銷模式和直銷模式，其中，去年經銷模式貢獻了超八成營收。具體來看，報告期內，經銷模式實現(xiàn)營業(yè)收入為24.81億元，同比下降10.54%；直銷模式營業(yè)收入為5.08億元，同比微增0.76%。

另據(jù)財報，報告期末，公司經銷商數(shù)量為5228家，其中2290家分布在華東地區(qū)。

2025年，張裕A的“三費”齊降，研發(fā)費用則增近一成。

具體來看，報告期內，公司銷售費用同比下降6.58%，主要是公司減少市場營銷投入，市場營銷費同比減少所致。管理費用同比下降4.18%，主要是職工薪酬下降所致。財務費用同比下降219.56%，主要是匯兌收益上升及外部貸款減少所致。研發(fā)費用同比增長9.75%，主要是公司加大了研發(fā)力度，測試和消耗材料的費用增加所致。此外，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額同比下降10.54%，主要是去年營業(yè)收入減少所致。

公開資料顯示，張裕Ａ于1997年改制成立，前身為1892年張弼士創(chuàng)立的張裕葡萄釀酒公司，總部位于山東煙臺，公司于2000年10月在深交所主板上市，主營葡萄酒、白蘭地、香檳及保健酒生產銷售。根據(jù)2025年財報，公司前三大股東分別為煙臺張裕集團有限公司、江逢娣、胡海榮，持股比例依次為52.56%、0.69%、0.53%。

值得留意的是，在產品創(chuàng)新方面，公司2025年面向年輕消費群體，推出了長尾貓白葡萄酒，財報披露，該產品的累計銷售額達到了5000萬元。

當前，葡萄酒行業(yè)仍處于深度調整期。對于行業(yè)現(xiàn)狀，張裕A在財報中坦言，2025年，國內酒類消費市場持續(xù)低迷，公司所處的葡萄酒行業(yè)更面臨著前所未有的嚴峻考驗。

展望后續(xù)，張裕A稱，“2026年，我們預計葡萄酒市場競爭仍將十分激烈，葡萄酒行業(yè)復蘇的跡象尚未顯現(xiàn)，公司面臨的挑戰(zhàn)將更加復雜嚴峻?！?/p>

此外，在披露財報的同時，張裕A公告，公司擬以自有資金回購公司境內上市外資股（B股）予以注銷并相應減少公司注冊資本，擬回購資金總額為0.67億元-1億元。擬回購股份數(shù)量為不低于1000萬股，不超過1500萬股，占公司目前總股本約1.52%-2.28%，占公司B股的比例約5.01%-7.52%，具體回購股份數(shù)量以回購期滿時實際回購的股份數(shù)量為準。實施期限為自股東會審議通過回購股份方案之日起不超過12個月。

據(jù)大智慧VIP，截至4月17日收盤，張裕A報19.08元/股，跌0.37%，總市值125億元。