中國第四大航空集團(tuán)海航去年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

4月17日晚間，海航控股（600221.SH）發(fā)布2025年年報。去年實(shí)現(xiàn)營收684.71億元，同比增4.96%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤19.8億元，扣非后凈利潤9.3億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，利潤在四大航中位列第一。去年，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)160.51億元，同比上升13.57%，主要系民航市場持續(xù)向好，航空銷售額上升所致。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，近三年來海航控股營收逐年增長，疫情后2023年和2025年實(shí)現(xiàn)盈利，2025年凈利潤處于歷史中等水平。

過往年度業(yè)績，來源于wind

3月底，三大航空央企國航、東航、南航披露了2025年財報，去年?duì)I收均創(chuàng)歷史新高，不過盈利表現(xiàn)分化。去年，南航實(shí)現(xiàn)自2020年虧損以來的首次盈利，達(dá)到8.57億元。國航和東航仍未扭虧，國航去年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至17.7億元，上年同期虧損為2.37億元，而東航近三年來虧損持續(xù)收窄，去年歸母凈虧損為16.33億元。

海航控股在中國六大區(qū)域運(yùn)營8家航司。財報顯示，子公司中，去年烏魯木齊航空、福州航空、北部灣航空以及海航技術(shù)四家實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤分別達(dá)1.27億元、0.38億元、1億元以及0.75億元。

去年子公司業(yè)績

4月17日晚間，海航控股發(fā)布2026年年度融資計劃的公告。為滿足生產(chǎn)運(yùn)營資金需求，公司及并表子公司擬向金融機(jī)構(gòu)申請新增綜合授信額度（敞口金額）不超過150億元。其中，海航控股不超過105億元，云南祥鵬航空不超過11億元，長安航空不超過3億元，海航技術(shù)不超過9億元，廣西北部灣航空不超過5億元，新華航空不超過5億元，福州航空不超過4億元，烏魯木齊航空不超過7億元，山西航空不超過1億元。為提高資金使用效率和收益水平，增強(qiáng)財務(wù)創(chuàng)效能力，擬向金融機(jī)構(gòu)申請無敞口低風(fēng)險授信儲備，根據(jù)實(shí)際需要累計開展業(yè)務(wù)金額不超過280億元，用于支付經(jīng)營性款項(xiàng)，形式包括但不限于銀行承兌匯票、保函和信用證。

2025年12月18日，是新海航加入遼寧方大集團(tuán)的四周年。方大系在資本市場長袖善舞，多次低成本收購瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)不斷壯大。就在2021年，遼寧方大集團(tuán)贏得了海航航空主業(yè)資產(chǎn)的競購。重整后，方大集團(tuán)對海航的航空主業(yè)實(shí)現(xiàn)絕對控股，遼寧方大集團(tuán)董事局主席方威成為海航控股實(shí)控人。

此次財報也提及，海航控股充分借鑒遼寧方大集團(tuán)精細(xì)化管理經(jīng)驗(yàn)，現(xiàn)已建成日成本管控系統(tǒng)，可實(shí)現(xiàn)日成本數(shù)據(jù)的自動化監(jiān)控、成本異動預(yù)警，識別成本管控流程空白。同時依托多樣化的激勵措施，調(diào)動全體干部員工參與成本精細(xì)化管理，定量化消除冗余成本，在各業(yè)務(wù)體系持續(xù)開展堵塞“跑冒滴漏”活動，有效控制企業(yè)成本。

在微利時代，“正班率”就是“利潤率”，大幅提升航班正常率可有效減少因延誤產(chǎn)生的額外成本。財報顯示，根據(jù)民航局統(tǒng)計數(shù)據(jù)，海航控股2025年航班正常率92.04%，高于行業(yè)均值0.95個百分點(diǎn)，較2024年提升3.59個百分點(diǎn)。

據(jù)悉，海航控股在?？诳偛拷ǔ珊讲闹悄芰Ⅲw倉庫，相比傳統(tǒng)航材庫房，該庫存儲地面面積提升了近7倍，直接作用于飛機(jī)的出勤率和航班正常率，是保障航司航班正常運(yùn)行、降低運(yùn)營成本、提升盈利能力的戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施。

去年全年，民航市場延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，運(yùn)輸生產(chǎn)指標(biāo)全線飄紅，行業(yè)整體盈利65億元。與此同時，行業(yè)分化格局愈發(fā)明顯，部分航司仍在盈虧平衡線徘徊，有些航司則進(jìn)入盈利穩(wěn)定期。

財報顯示，去年，海航控股國內(nèi)市場收入客公里同比增長2.62%，全年總體載運(yùn)率提升至87.58%，客座率達(dá)83.79%。今年一季度，海航客座率達(dá)85.32%，同比提升2.24個百分點(diǎn)，較2019年、2020年同期分別上升0.72和17.26個百分點(diǎn)。

2025年，全行業(yè)國際航線快速恢復(fù)，民航國際旅客運(yùn)輸量同比增長21.6%，成為行業(yè)增長的重要引擎。海航控股去年國際收入客公里（RPK）同比增超四成，整體增速為8.58%；國際載客人數(shù)同比增近四成，行業(yè)整體增幅為3.75%。

財報顯示，2025年海航控股共運(yùn)營國內(nèi)外航線近1700條，其中國際及地區(qū)航線逾200條，覆蓋亞洲、歐洲、北美洲、大洋洲和非洲，通航境外53個城市。去年共運(yùn)營海口進(jìn)出港27條國際及地區(qū)航線，在?？趪H航線份額達(dá)到70%。

海南自貿(mào)港2025年底正式全島封關(guān)運(yùn)作，航空運(yùn)輸業(yè)迎來政策紅利與市場擴(kuò)容的雙重機(jī)遇。作為海南主基地航司，海航控股直接受益于貿(mào)易自由化及醫(yī)療、旅游等服務(wù)業(yè)準(zhǔn)入放寬的紅利，海航控股目前正在穩(wěn)步推進(jìn)自貿(mào)港“超級承運(yùn)人”的打造計劃。

一季度運(yùn)營數(shù)據(jù)顯示，海航控股國際航線收入客公里（RPK）同比增長6.72%，地區(qū)航線同比增25.55%。海航控股指出，面對跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單的進(jìn)一步縮減，正加速構(gòu)建“連接內(nèi)地、輻射東南亞、聯(lián)通全球”的網(wǎng)絡(luò)，將自貿(mào)港的“政策流量”高效轉(zhuǎn)化為“運(yùn)輸增量”。

作為海南主基地航司，海航控股還享受自貿(mào)港特殊稅收優(yōu)惠，降低運(yùn)營成本所得稅，其中還包括飛機(jī)購置零關(guān)稅、部分航材零關(guān)稅等。財報指出，目前海航控股旗下已有成熟的企業(yè)開展飛機(jī)維修、發(fā)動機(jī)維修、飛機(jī)噴涂等航空輔業(yè)業(yè)務(wù)，未來將為經(jīng)停自貿(mào)港的全球航司提供維修、地面保障等配套服務(wù)，拓展公司盈利點(diǎn)。

對于未來發(fā)展戰(zhàn)略，年報提及，海航控股將聚焦海南主基地市場，打造海南自貿(mào)港面向太平洋、印度洋國際門戶樞紐，持續(xù)完善“精品快線”“自貿(mào)港快線”、國際航線中轉(zhuǎn)配套網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建以國內(nèi)航線精品化公交化、國際航線長短結(jié)合、“國際+國內(nèi)”和“國際+國際”高效中轉(zhuǎn)的全球一體化高質(zhì)量航線網(wǎng)絡(luò)。