出 品 | 異觀財經(jīng)

作 者 | 炫夜白雪

4月20日，愛奇藝“AI藝人庫”計劃的倉促布局，龔宇“真人實拍可能會成為非遺”的驚人論斷，引發(fā)一場全網(wǎng)刷屏的輿論風(fēng)波，#愛奇藝瘋了#話題強勢沖上熱搜榜單，刷屏文娛圈與資本市場，老牌長視頻巨頭愛奇藝被推至行業(yè)輿論風(fēng)口。

這場充滿爭議的輿論鬧劇，揭示了愛奇藝及其管理層背后更深層面的焦慮，以及老牌長視頻平臺被逼至行業(yè)賽道邊緣后，一場別無選擇的被動突圍。

愛奇藝龔宇的焦慮

龔宇在2026愛奇藝世界大會上公開宣布推出“AI藝人庫”，愛奇藝旗下專業(yè)影視AI創(chuàng)作平臺納逗Pro已與100+藝人簽署入駐同意書，未來將全面開放AI授權(quán)合作，探索影視行業(yè)的AI化轉(zhuǎn)型之路。

CEO龔宇在演講中發(fā)表了“AI能幫演員從一年演4部戲變成14部戲，讓大家有更多的時間休息”，“未來真人實拍或成為世界文化遺產(chǎn)”等觀點，進(jìn)一步引發(fā)熱議。

隨后，多名藝人發(fā)布聲明否認(rèn)AI授權(quán)。

愛奇藝龔宇這場激進(jìn)AI造勢風(fēng)波的核心邏輯，藏在愛奇藝近幾年持續(xù)承壓的資本市場成績單與低迷經(jīng)營基本面之中，多重困境疊加之下，龔宇領(lǐng)導(dǎo)下的愛奇藝早已陷入進(jìn)退兩難的發(fā)展僵局。

到2026年4月22日，愛奇藝就成立16年了。該公司自成立以來，超十年都深陷虧損泥潭，2019年愛奇藝年虧損規(guī)模甚至高達(dá)103億元。從近五年歷史數(shù)據(jù)看，僅2023年和2024年實現(xiàn)了盈利。愛奇藝靠持續(xù)削減內(nèi)容采購成本、壓縮運營開支才勉強止血，2023年迎來階段性盈利峰值后，增長頹勢快速顯現(xiàn)。

（數(shù)據(jù)來源：公司財報）

2024年營收邁入下滑通道，全年總營收較2023年下滑8%，凈利潤大幅縮水，從2023年的19.5億元，驟降至2024年的7.6億元；2025年頹勢全面加劇，全年總營收同比下滑7%，連續(xù)第二年營收負(fù)增長，凈利潤直接由盈轉(zhuǎn)虧，虧損幅度同步擴大，Non-GAAP運營利潤同比下滑73%，盈利能力斷崖式下滑。

（數(shù)據(jù)來源：公司財報）

資本市場層面，愛奇藝更是徹底褪去成長股光環(huán)，估值持續(xù)縮水、市值低位徘徊已成常態(tài)。自上市已以來，愛奇藝美股股價最高突破46美元，總市值超300億美元，如今股價長期在1-2美元低位震蕩，總市值約13億美元，較巔峰時期縮水超九成。

同時，疊加海外中概股審計合規(guī)風(fēng)險，潛在退市陰影持續(xù)籠罩，資本市場信心徹底崩塌，融資空間大幅收窄，后續(xù)戰(zhàn)略布局、內(nèi)容投入、技術(shù)研發(fā)均面臨資金掣肘。

業(yè)績與資本雙重承壓之外，愛奇藝在同梯隊平臺、跨界流量巨頭雙向擠壓之下，行業(yè)競爭壁壘徹底瓦解，核心生存空間被蠶食。

1、長劇基本盤失勢，爆款產(chǎn)出能力被騰訊視頻碾壓。當(dāng)下，長視頻第一梯隊內(nèi)部內(nèi)卷白熱化，騰訊視頻背靠大廠充沛資金流、頂級圈層資源，全年穩(wěn)定加碼S+級頭部劇集、獨家主流影視版權(quán)、頂流主創(chuàng)團(tuán)隊，年均孵化2至3部跨圈層全民爆款。

反觀愛奇藝，連續(xù)三年縮減頭部內(nèi)容預(yù)算，不敢重倉大制作精品劇集，不敢綁定一線主創(chuàng)班底，陷入“小成本試水、低熱度收官、不敢再投入”的惡性循環(huán)，自頭部爆款之后再無扛旗作品，劇集播放量、全網(wǎng)有效熱度、口碑評分全面被騰訊視頻趕超，長視頻基本盤話語權(quán)持續(xù)旁落，主業(yè)核心競爭力大幅弱化。

2、付費會員規(guī)模被騰訊視頻超越。愛奇藝自2024年開始不再披露訂閱會員規(guī)模，被外界質(zhì)疑用戶規(guī)模增長陷入停滯。而從此前披露的訂閱會員數(shù)據(jù)看，奇藝會員規(guī)模在2023年達(dá)到1.2億的峰值，隨后訂閱會員規(guī)模持續(xù)下滑，到2023年底，訂閱會員規(guī)模約1億。反觀騰訊視頻付費會員規(guī)模穩(wěn)定在1.14億左右，超越愛奇藝位列榜首。

（數(shù)據(jù)來源：公司財報）

3、中長視頻細(xì)分賽道，B站是愛奇藝難以逾越的強敵。從用戶結(jié)構(gòu)、使用時長、內(nèi)容生態(tài)三重核心維度對標(biāo)，愛奇藝毫無招架之力。B站深耕Z世代群體多年，搭建起高粘性興趣社區(qū)生態(tài)，覆蓋動漫、懸疑、紀(jì)實、二次元、人文多元中長垂類內(nèi)容，不靠強劇集引流，僅憑原生社區(qū)氛圍、用戶自發(fā)二創(chuàng)、圈層互動玩法，就牢牢吸引新生代主流文娛消費人群；2025年B站全年日活用戶接近1.12億，月活用戶超3.68億。同時，B站日均使用時長108分鐘。

相比之下，愛奇藝用戶信任度喪失，會員規(guī)模呈現(xiàn)持續(xù)流失態(tài)勢，，無原生社區(qū)、無垂類特色、無創(chuàng)新內(nèi)容的情況下，中長視頻用戶主動選擇倒向B站，愛奇藝淪為被動備選平臺。

4、萬億短劇黃金風(fēng)口掉隊，被抖音、快手全域碾壓，錯失第二增長曲線。當(dāng)下短劇已是文娛行業(yè)最低成本、最高回報的流量掘金賽道，抖音、快手依托全域公域流量池，搭建一站式短劇創(chuàng)作、分發(fā)、變現(xiàn)閉環(huán)生態(tài)，零門檻扶持中小創(chuàng)作者，深耕下沉市場，同時靠短劇反向拉動主站流量、拉動廣告及電商雙向增收，形成正向商業(yè)閉環(huán)。

反觀愛奇藝，入局短劇賽道滯后兩年，仍沿用傳統(tǒng)長劇制片思維做短劇，單集成本高、貼合下沉用戶需求度極低，沒有流量算法加持、沒有下沉渠道分發(fā)，難與短視頻雙巨頭競爭。此前龔宇公開炮轟紅果短劇壟斷資源、排他合作，本質(zhì)是愛奇藝在短劇賽道無議價權(quán)、無競爭力的弱勢宣泄，側(cè)面印證愛奇藝跨界新業(yè)務(wù)的潰敗。

IP層面，騰訊視頻手握全網(wǎng)頂級網(wǎng)文頭部IP、獨家影視改編權(quán)，手握未來五年爆款劇集創(chuàng)作源頭；愛奇藝既拿不到頂級頭部獨家IP，IP儲備青黃不接、老舊滯后；原創(chuàng)能力層面，競爭對手在加碼原創(chuàng)工作室、自研劇本孵化、定制化內(nèi)容開發(fā)，愛奇藝卻持續(xù)壓縮原創(chuàng)研發(fā)預(yù)算，照搬外購流水線內(nèi)容，原創(chuàng)題材創(chuàng)新乏力、同質(zhì)化嚴(yán)重，內(nèi)容口碑持續(xù)走低，進(jìn)一步加劇用戶流失。

AI是愛奇藝的解藥嗎？

龔宇作為上市公司的掌舵者，面對市值大幅縮水、用戶持續(xù)流失、業(yè)績下滑很難不焦慮。資本市場當(dāng)下全民追逐AI紅利，愛奇藝推出AI藝人庫，希望用AI講出新故事。

客觀來看，愛奇藝這波AI造勢，短期功利化訴求尤為明顯：一方面，借AI故事提振資本市場情緒，穩(wěn)住持續(xù)暴跌市值，緩解資金承壓困境；另一方面，用AI技術(shù)降本邏輯安撫內(nèi)部管理層、安撫觀望投資人，傳遞平臺轉(zhuǎn)型升級、破局突圍的積極信號；最后，試圖以AI數(shù)字演員替代真人實拍，大幅壓縮高額實景拍攝、藝人片酬、劇組運維成本，破解長劇高投入、低回報的盈利難題，本質(zhì)是走捷徑式自救，并非深耕技術(shù)、布局長遠(yuǎn)行業(yè)生態(tài)。

對于長中短視頻平臺而言，AI將重構(gòu)新一輪行業(yè)競爭格局，拉開平臺技術(shù)分層差距，原本的賽道強弱排序或?qū)⒃俣认磁?，愛奇藝能否重回增長，還有待觀察。

短視頻平臺可依托AI快速量產(chǎn)輕量化短劇、碎片化娛樂內(nèi)容，進(jìn)一步放大流量變現(xiàn)優(yōu)勢，持續(xù)鞏固下沉市場壁壘；中長視頻B站可借助AI優(yōu)化UGC創(chuàng)作工具，降低普通用戶剪輯創(chuàng)作門檻，強化社區(qū)內(nèi)容生態(tài)粘性；長視頻可以憑借AI技術(shù)大幅降低成本，優(yōu)化創(chuàng)作流程，提升制作效率。

愛奇藝的激進(jìn)AI造勢，是在業(yè)績下滑、賽道失守、同業(yè)碾壓、增長枯竭多重壓力下，無奈且被動的絕境自救。愛奇藝龔宇的焦慮，可以說是老牌長視頻巨頭的時代焦慮。AI絕非短期炒作的流量概念，而是文娛行業(yè)不可逆的長期進(jìn)化趨勢。對于愛奇藝而言，與其高調(diào)炒作真人實拍非遺論、倉促布局爭議AI藝人庫、透支行業(yè)口碑博短期熱度，不如補齊原創(chuàng)內(nèi)容短板、優(yōu)化多元營收結(jié)構(gòu)、守住長視頻精品基本盤。