4月21日，銀華基金明星基金經(jīng)理李曉星旗下產(chǎn)品悉數(shù)披露一季報(bào)。截至2026年一季度末，其在管基金總規(guī)模達(dá)176.51億元，較2025年末時(shí)的225.22億元縮水48.71億元。

以其代表作基金——銀華中小盤精選為例，據(jù)2026年一季報(bào)，該基金的前十大重倉股分別為中科曙光（603019）、海光信息（688041）、華勤技術(shù)（603296）、兆易創(chuàng)新（603986）、天孚通信（300394）、東山精密（002384）、東陽光（600673）、芯原股份（688521）、滬電股份（002463）、燦芯股份（688691）。

其中，中科曙光、天孚通信、東陽光、芯原股份、燦芯股份均為首次進(jìn)入持倉前十的標(biāo)的；此外，銀華中小盤精選還增持了滬電股份，并對(duì)海光信息、兆易創(chuàng)新進(jìn)行了減持。

李曉星的另一只代表作基金——銀華心怡前十大重倉股分別為：寧德時(shí)代（300750）、騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）、海光信息、中芯國際（00981.HK）、金山云（03896.HK）、恒瑞醫(yī)藥（600276）、華虹半導(dǎo)體（01347.HK）、工業(yè)富聯(lián)（601138）、貴州茅臺(tái)（600519）。

與2025年四季度末相比，寧德時(shí)代、海光信息、金山云、恒瑞醫(yī)藥、華虹半導(dǎo)體、工業(yè)富聯(lián)、貴州茅臺(tái)新晉該基金前十大重倉股。中芯國際、騰訊控股與阿里巴巴獲增持。

“AI仍是全球科技創(chuàng)新的主線?！崩顣孕窃谧钚录緢?bào)中強(qiáng)調(diào)，北美AI算力投資仍處于加速周期，大廠展望今明兩年算力建設(shè)確定性高。訓(xùn)練側(cè)頭部大模型迭代持續(xù)，以Agent（智能體）為代表的推理端需求拉動(dòng)token（詞元）量激增，全球算力需求尚未看到天花板。當(dāng)前算力處于供不應(yīng)求狀態(tài)，他看好供應(yīng)鏈中業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度高的瓶頸環(huán)節(jié)。

李曉星稱，今年是國產(chǎn)大模型能力提升質(zhì)變的一年，國產(chǎn)算力投資較海外有一定滯后，算力缺口亦持續(xù)擴(kuò)大?？春脟鴥?nèi)超節(jié)點(diǎn)趨勢(shì)下，國產(chǎn)算力芯片、服務(wù)器等配套投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于開年以來表現(xiàn)欠佳的港股互聯(lián)網(wǎng)，李曉星認(rèn)為，主要是由于AI模型及Agent（智能體）的發(fā)展讓市場(chǎng)擔(dān)心傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)廠商的流量入口優(yōu)勢(shì)存在被撼動(dòng)的可能。事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)廠商的資本開支也呈現(xiàn)同步高速增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)大廠的業(yè)績(jī)將保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，隨著AI帶動(dòng)的收入、利潤(rùn)占比逐漸提升，業(yè)績(jī)和估值有望迎來雙擊，目前估值仍處于合理區(qū)間，港股科技巨頭可能是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和基本面趨勢(shì)共振的方向。