票房吃不飽，光線很著急。

22日，光線傳媒在投資者交流會上表示，公司第一款3A游戲已經(jīng)在制作之中，初步預(yù)計(jì)可能在2028年左右推向市場，目前開發(fā)進(jìn)展比較順利。

但高光表態(tài)的背后，卻有著自己的頹唐。

《哪吒2》的高光過后，光線傳媒回歸到與電影行業(yè)低迷的共振狀態(tài)。

“我們以前都在賭票房，票房就能養(yǎng)活一個公司，現(xiàn)在僅靠票房吃不飽了。”作為光線傳媒掌舵人，王長田于4月17日在北京國際電影節(jié)產(chǎn)業(yè)論壇上表示。

4月21日晚間，光線傳媒發(fā)布了2025年及2026年Q1財(cái)報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，在《哪吒2》的推動下，光線傳媒凈利潤為16.72億元，同比增長472.62%，其中2025年Q4虧損6.63億元。2

026年Q1，光線傳媒凈利潤為2327.56萬元，下滑98.85%。

同時，對于未來，光線傳媒也表現(xiàn)得有些迷茫：

光線傳媒在投資者交流會上表示，就目前的中國電影市場形勢，我們也很難對影片的票房做出預(yù)測。

2026年Q1，光線傳媒投資、發(fā)行并計(jì)入當(dāng)期票房的影片包括《不過是上班》《飛馳人生3》《驚蟄無聲》《重返·狼群》（重映），截至3月末的總票房約為57.31億元。

此外，光線傳媒投資、發(fā)行的電影《三心兩意》將于今年五一檔上映；此外，公司尚儲備有《去你的島》《第十七條》《我的女朋友》《活色生香》《四十四個澀柿子》等項(xiàng)目待擇機(jī)上映。

同時，該公司還表示，2028年開始，公司估計(jì)將進(jìn)入動畫電影集中上映的時期。

隨著財(cái)報(bào)一并發(fā)布的消息還有，光線傳媒擬使用不超過35億元閑置自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品，并將在未來12個月?lián)駲C(jī)出售公司所持有的當(dāng)虹科技股票不超過其總股本的4%。

值得注意的是，2026年Q1，光線傳媒還正式啟動藝人IP化戰(zhàn)略。

目前光線傳媒擁有丁禹兮、章若楠、任敏、辛云來、孫千在內(nèi)的20余名藝人以及夏日入侵企畫、溫和治療兩支樂隊(duì)。

如今，許多男女藝人已經(jīng)不再僅是某部劇集、電影中的角色，而成為了一個具有獨(dú)立引流能力和符號價(jià)值的娛樂IP。

諸多藝人已經(jīng)開啟了IP化運(yùn)作，推出了卡牌與玩偶周邊。

粉絲眾多的明星卡牌，在二手交易平臺上，溢價(jià)能達(dá)到幾倍甚至超10倍。

該公司選擇理財(cái)和資產(chǎn)出售，是否意味著公司短期內(nèi)缺乏足夠的高質(zhì)量影視項(xiàng)目儲備？

光線傳媒頻繁強(qiáng)調(diào)‘一切為了IP’，其中特別提到了真人IP。

這個市場空間是否很大？

相比《哪吒》這樣的動畫IP，真人IP的潛力和局限性又該如何看待？

對此，華夏時報(bào)記者于玉金和書樂進(jìn)行了一番交流，本猴以為：

靠票房吃不飽，但靠真人IP同樣吃不飽。

光線傳媒盡管投中多個爆款而有一定造血能力。

但這個“血量”，也只是相對于影視公司的整體狀況而言，整體依然受到影視行業(yè)整體不景氣的影響。

同時，其在借爆款而擴(kuò)大衍生規(guī)模的能力上依然不足，這使得它有必要收縮部分非必要戰(zhàn)線，收攏資金去聚力如通過哪吒而獲得一定突破和經(jīng)驗(yàn)的谷子領(lǐng)域。

此外，明星卡牌和玩偶，本質(zhì)上也是谷子，并不新鮮。

其消費(fèi)群體也集中在飯圈內(nèi)，很難如哪吒那般破圈。

動畫IP如哪吒具有全年齡屬性，且可以無限延伸，既不用擔(dān)心塌房。

同時，動畫IP還可通過人設(shè)一以貫之、故事線不斷延展的“續(xù)集”進(jìn)一步擴(kuò)大影響力，并融入到更多谷子中，成為不是代言的代言。

這是真人IP無論從人設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、故事性和話題性，還是代言商務(wù)需要考慮太多糾纏等，所難以企及的。