當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月2日，被譽(yù)為“投資界春晚”的伯克希爾·哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）（下稱(chēng)“伯克希爾”）2026年年度股東大會(huì)，在美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市舉辦。

雖然本屆大會(huì)，沃倫·巴菲特（Warren Buffett）“交棒”后首次坐在臺(tái)下參加，但作為“股神”欽點(diǎn)的接班人，格雷格·阿貝爾（Greg Abel）的C位首秀依然看點(diǎn)十足。

在股東會(huì)開(kāi)場(chǎng)階段，巴菲特再次盛贊阿貝爾，表示阿貝爾接任伯克希爾CEO是他做過(guò)的一個(gè)非常棒的決定，百分之百是成功的?！鞍⒇悹栕龅搅宋以鲞^(guò)的一切，甚至做得更多?！?/p>

巴菲特稱(chēng)贊阿貝爾。視頻截圖

隨后，在此前歷來(lái)由巴菲特坐鎮(zhèn)、也是投資者最為關(guān)注的問(wèn)答環(huán)節(jié)，上半場(chǎng)，阿貝爾與負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的副主席阿吉特·賈恩（Ajit Jain）共同主持，下半場(chǎng)，則由阿貝爾與伯靈頓北方圣太菲鐵路公司（BNSF）CEO法默（Katie Farmer）以及NetJets公司CEO約翰遜（Adam Johnson）共同主持。幾位伯克希爾高管一起回答了14個(gè)投資者的提問(wèn)，涉及伯克希爾未來(lái)的投資組合管理、投資邏輯、標(biāo)的選擇等等，同時(shí)，還分享了對(duì)AI、地緣、關(guān)稅等問(wèn)題的見(jiàn)解。

值得一提的是，在問(wèn)答中阿貝爾透露，巴菲特每天仍會(huì)進(jìn)入辦公室，與其討論一些潛在的投資機(jī)會(huì)。

以下是澎湃新聞?dòng)浾哒淼墓蓶|大會(huì)十大精彩看點(diǎn)。

看點(diǎn)一：巴菲特致敬庫(kù)克

在股東會(huì)開(kāi)場(chǎng)階段，坐在臺(tái)下的巴菲特在致辭階段對(duì)即將卸任蘋(píng)果CEO的蒂姆·庫(kù)克（Tim Cook）致敬，并再次表示庫(kù)克在喬布斯的基礎(chǔ)上將蘋(píng)果經(jīng)營(yíng)得更為出色。

庫(kù)克現(xiàn)身股東大會(huì)。視頻截圖

“史蒂夫（喬布斯）是美國(guó)家喻戶曉的名字，在推出的產(chǎn)品上做了很多奇跡式的創(chuàng)新。在他離世后，蒂姆（庫(kù)克）接管了蘋(píng)果，并扭轉(zhuǎn)了很多局面。伯克希爾將接近10%的資源投資于蘋(píng)果，實(shí)際上是交到了蒂姆（庫(kù)克）手中，他將這筆投資變成了稅前約1850億美元的回報(bào)?！卑头铺卣f(shuō)。

與伯克希爾一樣，蘋(píng)果公司也進(jìn)入權(quán)力過(guò)渡期。4月21日，蘋(píng)果公司宣布，在擔(dān)任蘋(píng)果首席執(zhí)行官15年后，庫(kù)克將出任公司董事會(huì)執(zhí)行主席。喬布斯去世后，庫(kù)克于2011年成為蘋(píng)果CEO。

看點(diǎn)二：“真假巴菲特”

在提問(wèn)環(huán)節(jié)，第一個(gè)問(wèn)題來(lái)自身著西裝的“巴菲特”。

“假巴菲特”在提問(wèn)中說(shuō)：“大家好，我叫沃倫，來(lái)自?shī)W馬哈。阿貝爾，我關(guān)注這家公司已經(jīng)有很長(zhǎng)的時(shí)間。我的問(wèn)題很簡(jiǎn)單，我今年95歲，除了時(shí)間和櫻桃可樂(lè)什么都不缺。我想知道、也為了能告訴我的股東朋友們，他們?yōu)槭裁磻?yīng)該繼續(xù)并長(zhǎng)期持有伯克希爾的股票？”

AI技術(shù)生成的巴菲特。視頻截圖

隨后，阿貝爾揭曉真相，這段提問(wèn)視頻并非真實(shí)影像，而是利用AI技術(shù)生成的視頻。阿貝爾借此機(jī)會(huì)，向在場(chǎng)股東著重提示了網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于AI巴菲特提出的問(wèn)題，阿貝爾在回答中強(qiáng)調(diào)了公司巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備的強(qiáng)大實(shí)力，稱(chēng)這筆資金賦予了伯克希爾充分的行動(dòng)自由，可以在不同的投資領(lǐng)域去進(jìn)行配置，特別是在機(jī)會(huì)好的時(shí)候配置極大的資產(chǎn)。

此外，阿貝爾還說(shuō)明，這段AI巴菲特視頻的制作，完全沒(méi)有經(jīng)過(guò)“奧馬哈先知”（巴菲特）本人的參與，是一份“深度偽造”（Deepfake）視頻。

看點(diǎn)三：審慎看待AI

在談及人工智能（AI）時(shí)，阿貝爾表示，人工智能最核心的部分是如何嵌入現(xiàn)有的系統(tǒng)并有效運(yùn)作。很多AI應(yīng)用程序都是很好的，但也必定存在風(fēng)險(xiǎn)，全球都是如此。

對(duì)于使用人工智能，阿貝爾表示，人類(lèi)的參與是重要的，重要的決定必須要人類(lèi)來(lái)做，這是必要的工作。安全是必要的一環(huán)。

“每一個(gè)人都在講人工智能，每天都有人在使用人工智能，一些技術(shù)已經(jīng)觸及了伯克希爾?！卑⒇悹栒f(shuō)，“Deepfake（深度偽造）會(huì)嘗試滲透我們的業(yè)務(wù)，這提醒我們要嚴(yán)肅對(duì)待網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

賈恩也在回答提問(wèn)時(shí)對(duì)AI抱以審慎態(tài)度。賈恩表示，現(xiàn)在很多人都關(guān)注AI，特別是投保領(lǐng)域?，F(xiàn)在人工智能被寄予提高生產(chǎn)力、降低勞動(dòng)成本的厚望，但在理賠方面，人工智能還沒(méi)有發(fā)展到可以決策的地步，我現(xiàn)在還抱著懷疑的態(tài)度。

5月2日，美國(guó)內(nèi)布拉斯加州奧馬哈，股東參加伯克希爾哈撒韋年度股東大會(huì)。視覺(jué)中國(guó) 圖

看點(diǎn)四：必須非常清楚在投資什么

在回答如何平衡“耐心”和“行動(dòng)”的問(wèn)題時(shí)，阿貝爾表示，伯克希爾的優(yōu)勢(shì)之一就是紀(jì)律。隨著時(shí)間的推移，機(jī)會(huì)自然會(huì)出現(xiàn)，所以不必急切地動(dòng)用所有的資金，需要對(duì)資產(chǎn)和現(xiàn)金的部署做更多的評(píng)估。

“當(dāng)你感覺(jué)到一個(gè)非常有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)，你首先要明確你的投資理念與它是否契合。同時(shí)，必須非常清楚地了解到底在投資什么，是不是了解這個(gè)行業(yè)以及其未來(lái)的技術(shù)演進(jìn)方向和速度?！卑⒇悹栒f(shuō)。

同時(shí)，阿貝爾強(qiáng)調(diào)，更主要的是要了解經(jīng)濟(jì)前景，能夠以長(zhǎng)期的視角來(lái)看待機(jī)會(huì)的去向。

“所以我們是這樣思考的，希望對(duì)那里的管理團(tuán)隊(duì)有一個(gè)強(qiáng)烈的看法，他們有能力并且以高度誠(chéng)信運(yùn)作。但最重要的一點(diǎn)是，最終，價(jià)值必須首先能夠證明部署我們的資本是合理的。我們不急于將資本投入次優(yōu)的機(jī)會(huì)?！卑⒇悹栒f(shuō)，他們想知道項(xiàng)目是否符合他們的原則，“然后，正如我之前所說(shuō)，我們會(huì)果斷行動(dòng)，行動(dòng)迅速且投入大量資本。”

看點(diǎn)五：點(diǎn)名伯克希爾對(duì)日本、美國(guó)銀行、雪佛龍的投資

對(duì)于自己大型公司管理者和2880億美元投資組合的投資人角色定位，阿貝爾表示，自己在伯克希爾運(yùn)營(yíng)各種業(yè)務(wù)的多年經(jīng)歷，為其創(chuàng)造了一個(gè)非常重要的機(jī)會(huì)來(lái)了解各項(xiàng)業(yè)務(wù)。

在投資方面，阿貝爾指出，伯克希爾有一個(gè)集中的投資組合，稱(chēng)之為“核心”。對(duì)于這些公司，伯克希爾持續(xù)在合理化其在投資組合中的頭寸，這部分的規(guī)模略低于2000億美元并保持在該水平。其中，阿貝爾強(qiáng)調(diào)了伯克希爾在日本的投資。

阿貝爾進(jìn)一步指出，伯克希爾的其他投資規(guī)模在1000億美元或850億美元左右。阿貝爾這里提及了美國(guó)銀行、雪佛龍等公司。

賈恩補(bǔ)充回答稱(chēng)：“資本配置和運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)是一枚硬幣的兩面。沃倫（巴菲特）多年前說(shuō)過(guò)的一句話很有道理。一個(gè)好的資本配置者會(huì)成為一個(gè)好的運(yùn)營(yíng)者，反之亦然?！?/p>

看點(diǎn)六：巴菲特仍在參與投資討論

阿貝爾表示，現(xiàn)有的投資組合是由沃倫（巴菲特）在過(guò)去打造出來(lái)的，這些公司沃倫（巴菲特）對(duì)他們都有深刻的了解，我也對(duì)他們的業(yè)務(wù)、經(jīng)濟(jì)前景等都有非常深厚的了解。

“沃倫（巴菲特）提到了蒂姆·庫(kù)克在蘋(píng)果取得的長(zhǎng)足成功，沃倫（巴菲特）對(duì)蘋(píng)果的投資不僅僅是因?yàn)樗强萍脊?，同時(shí)關(guān)注到了蘋(píng)果的產(chǎn)品給個(gè)人帶來(lái)了多大的價(jià)值，我也會(huì)把這些原則應(yīng)用到自己的投資當(dāng)中。”阿貝爾說(shuō)。

阿貝爾進(jìn)一步指出，沃倫每天進(jìn)到辦公室，我們都會(huì)去討論一些潛在的機(jī)會(huì)，怎么樣給我們帶來(lái)增長(zhǎng)?！拔覀兪欠窳私膺@個(gè)產(chǎn)品的價(jià)值？為什么它有價(jià)值？這個(gè)產(chǎn)品對(duì)于消費(fèi)者意味著什么？我們現(xiàn)在獨(dú)特的機(jī)會(huì)是什么？”

“但是很快，我們就會(huì)把這些機(jī)遇進(jìn)行范圍地縮小。哪些才是關(guān)鍵的機(jī)遇？為什么這家公司、這個(gè)產(chǎn)品可以經(jīng)久不衰？以及它周?chē)惺裁达L(fēng)險(xiǎn)？這就是沃倫（巴菲特）和我看事情的方式。”阿貝爾說(shuō)。

看點(diǎn)七：以中長(zhǎng)期視角看待全球地緣態(tài)勢(shì)

談及當(dāng)前的全球特別是中東的地緣態(tài)勢(shì)，阿貝爾表示，戰(zhàn)爭(zhēng)的確從多方面影響到了伯克希爾的業(yè)務(wù)。

“電話響起可能就是壞消息，但對(duì)于業(yè)務(wù)，就像我們和股東的關(guān)系一樣，是從長(zhǎng)期的視角和策略去經(jīng)營(yíng)?！卑⒇悹栒f(shuō)。

值得一提的是，在另一個(gè)提問(wèn)中，當(dāng)被問(wèn)及伯克希爾如何為穿越霍爾木茲海峽的船只提供保險(xiǎn)時(shí)，賈恩給出了一個(gè)簡(jiǎn)短的回答說(shuō)：“取決于價(jià)格”。

看點(diǎn)八：關(guān)稅問(wèn)題應(yīng)對(duì)吸取了特朗普第一個(gè)任期的教訓(xùn)

談及關(guān)稅話題時(shí)，阿貝爾指出，關(guān)稅對(duì)投資組合的影響與中東的情況類(lèi)似。每一個(gè)業(yè)務(wù)都會(huì)遇到關(guān)稅的問(wèn)題，這取決于進(jìn)口的東西。

“這方面從特朗普的第一個(gè)任期中吸取了非常多的教訓(xùn)，讓我們從如何應(yīng)對(duì)、管理，到如何進(jìn)行投入，都上了很珍貴的一課。”阿貝爾說(shuō)。

看點(diǎn)九：伯克希爾的投資不會(huì)限定在某一特定領(lǐng)域

談及科技公司的投資，阿貝爾首先表示，伯克希爾對(duì)于投資是以安全為主，還是把握更多的投資機(jī)會(huì)，這方面我想我們是一個(gè)比較平衡的公司。

“首先必須要了解其中相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，這是第一個(gè)必須要了解的事情。”阿貝爾進(jìn)一步指出，“伯克希爾會(huì)展望未來(lái)十年的前景，十年之后是否有利潤(rùn)。如果現(xiàn)在看不到十年之后的結(jié)果，可能我們就不去做了?！?/p>

具體到科技領(lǐng)域，阿貝爾說(shuō)，伯克希爾不會(huì)永遠(yuǎn)限定在某一個(gè)特定的領(lǐng)域，如果能夠理解某一家公司能夠帶給我們的機(jī)遇，我們就不會(huì)排斥他們。

“最基本的問(wèn)題是理解它，機(jī)遇以及風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)被分析，以及價(jià)值是否合理等，這就是我們?cè)u(píng)估的方法?！卑⒇悹柗Q(chēng)。

看點(diǎn)十：巴菲特和芒格無(wú)法復(fù)制

被問(wèn)及誰(shuí)是自己的“查理·芒格”時(shí)，阿貝爾沒(méi)有具體到任何一人，并說(shuō)：“他們兩個(gè)（巴菲特和芒格）的角色是無(wú)法復(fù)制的?！?/p>

阿貝爾表示，伯克希爾非常幸運(yùn)擁有很多優(yōu)秀的領(lǐng)導(dǎo)人，面對(duì)挑戰(zhàn)和機(jī)遇，可以隨時(shí)與其中任意一位進(jìn)行有建設(shè)性的交流。