五一假期后，A股即將正式開啟五月的交易日時間，市場將作何表現(xiàn)？

澎湃新聞搜集了10家券商的觀點，大部分券商認為，“五一”假期美股、港股科技、中概資產(chǎn)表現(xiàn)均偏積極，疊加2026年一季報A股業(yè)績持續(xù)修復，接下來中國股市有望走出新高，行情廣度將進一步擴散，指數(shù)在5月有創(chuàng)下年內(nèi)階段性新高的可能。

國泰海通證券表示，近期，市場持續(xù)反彈，滬指再度站上4100點關(guān)口。往后看，中國股市上升的勢頭遠未結(jié)束，并有望走出新高。財報季后行情廣度預計將顯著擴散，具備產(chǎn)業(yè)催化的中小主題也有望迎來投資機會。

招商證券表示，隨著海外沖突對A股的影響邊際降低，A股回到國內(nèi)經(jīng)濟和基本面。市場有望保持震蕩上行的態(tài)勢，指數(shù)有望在5月創(chuàng)下年內(nèi)階段性新高。

“在美元地位下降、國內(nèi)經(jīng)濟復蘇、流動性寬松的三重有利因素的驅(qū)動下，市場有望繼續(xù)保持良好的格局，指數(shù)有望在節(jié)后再攀新高?！眹抛C券稱。

配置方面，長江證券仍建議投資者站在“光鋰”。節(jié)后仍然可關(guān)注光模塊、PCB、存儲和先進封裝等景氣度較高的AI硬件方向，以及鋰電、石油石化等能源安全受益板塊。

不過，浙商證券提醒投資者，雖然預計A股在開盤后會“順勢進攻”，以雙創(chuàng)為主的科技板塊大概率成為市場關(guān)注焦點。但是，創(chuàng)指數(shù)整個4月漲幅驚人，節(jié)后“順勢”上沖后不排除會產(chǎn)生內(nèi)生性調(diào)整壓力。

“建議投資者擇時方面，當前中線倉可以繼續(xù)持有，新倉宜等待大盤調(diào)整、形成‘黃金右腳’時再行增配?！闭闵套C券進一步指出，“行業(yè)方面，雙創(chuàng)相關(guān)可繼續(xù)持有但不宜過分追高，同時考慮以‘參與補漲’的思維，逢低配置傳媒、計算機、有色、非銀、恒科、創(chuàng)新藥等落后板塊?！?/p>

中信證券：保持K型思維

全球K型分化已經(jīng)無處不在。主要股票指數(shù)內(nèi)部成分走勢分化，少數(shù)頭部科技公司引領(lǐng)上漲，掩蓋了能源危機下的真實經(jīng)濟影響；AI和非AI領(lǐng)域增長分化，大國經(jīng)濟增長主要由AI撬動；能源斷供危機下，中美相對于其他國家展現(xiàn)出極強的韌性；中國傳統(tǒng)內(nèi)需板塊景氣分化，地產(chǎn)局部企穩(wěn)、餐飲鏈率先好轉(zhuǎn)，外需板塊整體強勁，但人民幣持續(xù)升值背景下匯兌損失的影響導致利潤兌現(xiàn)度大幅分化，可能成為半年報和三季報的“灰犀牛”。

AI與能化構(gòu)成當前全球動蕩視角下的新杠鈴結(jié)構(gòu)，AI巨大的潛力讓大國不得不投，這是出于競爭和安全考慮；石化能源供應鏈隱患讓全球即便知道遠期油的供應充足，也不敢大規(guī)模投入化石能源加工產(chǎn)業(yè)，這亦是出于競爭和安全考慮。

但二者的共同點是都產(chǎn)生了可持續(xù)的供需缺口，無論是需求推動還是供給收縮。動蕩之下，其他行業(yè)的機會捕捉難度加大，需要時刻保持K型思維，持續(xù)聚焦優(yōu)勢環(huán)節(jié)。

國泰海通證券：中國股市有望走出新高

展望后市，中國股市有望走出新高，行情廣度將進一步擴散。近期，市場持續(xù)反彈，滬指再度站上4100點關(guān)口。往后看，中國股市上升的勢頭遠未結(jié)束，并有望走出新高。

首先，4月PMI數(shù)據(jù)再度超出市場預期，2026一季度全A兩非盈利增速自2021年以來首次重回兩位數(shù)增長，中國傳統(tǒng)行業(yè)企穩(wěn)、新興產(chǎn)業(yè)擴張、制造業(yè)全球化等增長邏輯逐步顯性化，2026年中國經(jīng)濟預期有望上修。

其次，4月政治局會議時隔九個月再度提及資本市場，疊加近期資本市場改革提速，隱含鞏固資本市場穩(wěn)中向好形勢的政策態(tài)度。

再次，2026年一季度，AI算力、鋰電、軍工等高景氣得到充分驗證，進一步強化了當下產(chǎn)業(yè)趨勢對于定價的重要性。財報季后行情廣度預計將顯著擴散，具備產(chǎn)業(yè)催化的中小主題也有望迎來投資機會。

行業(yè)方面，新興科技是主線，價值也會有春天。

華泰證券：短期轉(zhuǎn)向啞鈴型配置

上周市場震蕩上行，科創(chuàng)50接力創(chuàng)業(yè)板指走強并接近前高，科技主線行情持續(xù)下節(jié)前資金落袋意愿不強，假期港股先漲后跌。

展望節(jié)后，本輪行情盈利驅(qū)動的底色未變，但短期情緒快速修復后，市場或進入震蕩期：內(nèi)部，估值抬升空間有限，交易結(jié)構(gòu)較擁擠。外部，中東局勢仍有反復、美聯(lián)儲寬松預期降溫，5月中旬大國外交前風險偏好進一步抬升的能見度不高。

風格上，大盤成長占優(yōu)的中期邏輯延續(xù)，但短期有再平衡需求，建議適當增配小盤和紅利，通過啞鈴配置應對波動率上升；行業(yè)上，繼續(xù)在景氣線索內(nèi)部輪動，關(guān)注泛AI鏈、電力鏈和出口鏈內(nèi)部擁擠度相對較低的方向。

申萬宏源證券：主線行情仍可高舉高打

A股一季報收官，可重點關(guān)注五大要點：一是2026年一季度全A兩非歸母凈利潤重回兩位數(shù)正增長。上游周期、中游制造和TMT是高增長的主要來源，消費是主要的拖累項。二是四季報集中釋放歷史遺留問題，一季報超預期改善的組合再次出現(xiàn)。三是主線資產(chǎn)業(yè)績消化估值能力驗證，有色延續(xù)高增，化工業(yè)績反轉(zhuǎn)；光通信、電子、電池鏈、軍工耗材高景氣充分驗證。2026年一季度高景氣方向依然聚焦。四是中游制造供給出清進程延續(xù)，上游周期供給增速開始回落。五是2026年一季度成本壓力尚未顯現(xiàn)，2026年二季度開始才是驗證期。

接下來，維持中期“兩階段上漲行情”判斷：短期，主線資產(chǎn)業(yè)績消化估值能力驗證，主線行情仍可以高舉高打。

中期視角下，震蕩休整波段可能仍將延續(xù)一段時間。A股仍在高估值區(qū)間運行，高舉高打行情特別依賴于新產(chǎn)業(yè)催化和景氣驗證。若出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)趨勢擾動/宏觀沖擊，則可能出現(xiàn)階段性調(diào)整。繼續(xù)看好2026下半年還有“第二階段上漲行情”，強化增量資金正循環(huán)，打開指數(shù)上行空間。

配置方面，結(jié)構(gòu)選擇上，能業(yè)績消化估值的主線方向仍值得堅守。光通信、儲能、燃機繼續(xù)高舉高打。后續(xù)新增景氣方向，繼續(xù)從海外沖突后，全球產(chǎn)業(yè)調(diào)整的受益方向中尋找，重點關(guān)注新能源、新能源汽車和出口鏈。

招商證券：指數(shù)5月有望創(chuàng)年內(nèi)階段性新高

展望5月，隨著海外沖突長期化，對A股的影響邊際降低。A股回到國內(nèi)經(jīng)濟和基本面。市場有望保持震蕩上行的態(tài)勢，指數(shù)有望在5月創(chuàng)下年內(nèi)階段性新高。

外部沖突反復可能階段性影響風險偏好，但是不會改變市場整體方向。A股呈現(xiàn)明顯的盈利主動的特征，進入A股上行的第三階段。順周期資源，AI硬件，新能源仍然是當前的主要推進方向。

國信證券：指數(shù)有望在節(jié)后再攀新高

近期市場在地緣擾動與節(jié)前效應的交織中波動加大，不過即便外圍市場由于原油價格、AI敘事而分歧加大，但A股仍展現(xiàn)出了較好的韌性，整體上節(jié)前科技成長板塊表現(xiàn)依舊強勢。

海外方面，中東局勢仍未實質(zhì)性改善，疊加國際油價連續(xù)上漲及美聯(lián)儲議息會議釋放出偏鷹信號，仍對全球股市走勢形成一定的壓制；但近期美股科技巨頭密集創(chuàng)新高及半導體產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績?nèi)娉A期，有力證偽“AI周期見頂”敘事。

國內(nèi)方面，2026年一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)實現(xiàn)開門紅，4月政治局會議精準施策，用好用足既定政策，二季度我國經(jīng)濟仍具備較強的韌性，但需關(guān)注海外局勢和高油價影響的進一步傳導。

往后看，圍繞4月底重磅會議政策指引，以及5月重大事項，資金可能提前交易大國關(guān)系改善預期，指數(shù)有望在節(jié)后再攀新高。在美元地位下降、國內(nèi)經(jīng)濟復蘇、流動性寬松的三重有利因素的驅(qū)動下，市場有望繼續(xù)保持良好的格局。

浙商證券：雙創(chuàng)可繼續(xù)持有但不宜過分追高

展望后市，“五一”期間北美四大云服務提供商集體上修預期，納斯達克、費城半導體等相關(guān)指數(shù)表現(xiàn)強勁，加之A50和港股指數(shù)均有表現(xiàn)。預計A股在開盤后會“順勢進攻”，以雙創(chuàng)為主的科技板塊大概率成為市場關(guān)注焦點。

但是，雙創(chuàng)指數(shù)整個4月漲幅驚人，節(jié)后“順勢”上沖后不排除會產(chǎn)生內(nèi)生性調(diào)整壓力；而其他多數(shù)指數(shù)仍在“牛4”的大區(qū)間震蕩當中，1至3月產(chǎn)生的成交密集區(qū)以及3月初形成的高點，依舊會對指數(shù)上攻形成一定壓力。

因此，建議投資者擇時方面，當前中線倉可以繼續(xù)持有，新倉宜等待大盤調(diào)整、形成“黃金右腳”時再行增配。

行業(yè)方面，雙創(chuàng)相關(guān)可繼續(xù)持有但不宜過分追高，同時考慮以“參與補漲”的思維，逢低配置傳媒、計算機、有色、非銀、恒科、創(chuàng)新藥等落后板塊。

長江證券：站在“光鋰”

從海外市場看A股，仍然關(guān)注AI基建和能源安全兩條主線。“五一”期間海外市場仍然聚焦業(yè)績較強，估值合理的AI細分領(lǐng)域，資金仍然集中在AI硬件，但內(nèi)部也已經(jīng)形成分化，光通信、存儲和PCB上游材料作為景氣度最高的方向受到市場高度關(guān)注。

此外，地緣政治格局不確定性仍存，能源安全重要性持續(xù)提升，關(guān)注油氣、新能源等能源安全方向。

回歸A股，節(jié)后仍然關(guān)注光模塊、PCB、存儲和先進封裝等景氣度較高的AI硬件方向，以及鋰電、石油石化等能源安全受益板塊。同時建議關(guān)注房地產(chǎn)板塊的積極信號。

中銀證券：節(jié)后維持震蕩向上

展望后市，盈利托底、政策護航下，節(jié)后A股或延續(xù)多頭格局。當前市場正從地緣博弈逐步切換為自身盈利及政策驅(qū)動邏輯，預計節(jié)后A股整體將維持震蕩向上的多頭格局。

一方面，一季報A股業(yè)績持續(xù)修復，官方PMI數(shù)據(jù)持續(xù)向好，為A股提供盈利端支撐。另一方面，假期美股、港股科技、中概資產(chǎn)表現(xiàn)均偏積極；疊加節(jié)前成交量維持高位，說明市場交易意愿并不弱。不過，也要關(guān)注海外美聯(lián)儲政策及貿(mào)易政策潛在變化或帶來沖擊的可能性。

配置上，科技與資源仍是當下兩條核心主線。其中，科技AI產(chǎn)業(yè)鏈方面，美股AI板塊假期內(nèi)延續(xù)強勢，蘋果超預期財報與英特爾AI業(yè)務高增長再添強催化，節(jié)后A股AI算力、AI應用相關(guān)標的預計出現(xiàn)顯著情緒聯(lián)動。但需要關(guān)注內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化，前期高位擁擠環(huán)節(jié)向低位、業(yè)績確定性更高的科技硬件和自主可控鏈條的轉(zhuǎn)換。

此外，資源與能源安全仍具備配置價值，短期或為對沖地緣與通脹的核心抓手，中期有望演繹產(chǎn)業(yè)與金融屬性重估行情。節(jié)前小金屬板塊有所表現(xiàn)，假期期間市場繼續(xù)關(guān)注地緣變化和政策路徑，因此節(jié)后資源板塊大概率仍然具備較高關(guān)注度。

光大證券：關(guān)注基本面確定性

展望5月，外部風險因素仍然可能有所反復，但其對于國內(nèi)資本市場的影響或?qū)⒅鸩解g化。以此前外部風險對市場的影響為例，從市場表現(xiàn)來看，即使有風險事件，市場波動幅度也相對可控；從沖擊持續(xù)時間來看，通常較短；此外，每次風險事件發(fā)生后，第一個交易日的下跌幅度占到了整個下跌過程的較大比例。

在外部風險因素影響逐步鈍化之后，國內(nèi)上市公司基本面的確定性，或?qū)⒊蔀橄乱粋€階段支撐市場逐步上行的核心力量。

配置方面，5月市場風格或偏向成長，國防軍工、計算機、電子、有色金屬、機械設(shè)備、電力設(shè)備等行業(yè)在5月份值得重點關(guān)注。

此外，以光通信為代表的硬科技在過去兩個月的市場波動區(qū)間表現(xiàn)強勢，其背后既有風險偏好的提升，也有來自業(yè)績的堅實支撐。展望未來，相關(guān)領(lǐng)域仍然值得關(guān)注，但是景氣的方向或許將逐步擴散，硬科技、出口鏈、資源品等板塊基本面有望持續(xù)改善。

結(jié)合一季報情況，硬科技方面，關(guān)注電子、通信、國防軍工等行業(yè)；出口鏈方面，關(guān)注電力設(shè)備、機械設(shè)備等行業(yè)；上游資源品方面，關(guān)注石油石化、基礎(chǔ)化工、有色金屬等行業(yè)。