5月29日至6月2日，2026年美國(guó)臨床腫瘤學(xué)會(huì)（ASCO）年會(huì)在美國(guó)芝加哥召開(kāi)。作為全球腫瘤領(lǐng)域的頂級(jí)學(xué)術(shù)盛會(huì)，國(guó)內(nèi)外眾多藥企的研究成果以全體大會(huì)、口頭報(bào)告專(zhuān)場(chǎng)、壁報(bào)等多種形式亮相ASCO。

在2026年ASCO上，來(lái)自康方生物（9926.HK）、恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、翰森制藥（3692.HK）、信達(dá)生物（1801.HK）等中國(guó)本土創(chuàng)新藥企的研究數(shù)據(jù)亮相，展示了中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新的力量。盡管二級(jí)市場(chǎng)“不漲反跌”，但業(yè)內(nèi)人士指出，這并不能掩蓋中國(guó)創(chuàng)新藥研發(fā)實(shí)力正在全面提升的事實(shí)。

中國(guó)原創(chuàng)新藥實(shí)現(xiàn)歷史性突破

在今年的ASCO年會(huì)上，中國(guó)藥企的突破性成果尤為引人矚目。尤其康方生物發(fā)布了其全球首創(chuàng)PD-1/VEGF雙抗依沃西聯(lián)合化療，對(duì)比替雷利珠單抗聯(lián)合化療一線治療晚期鱗狀非小細(xì)胞肺癌（sq NSCLC）的三期HARMONi-6研究的顯著陽(yáng)性結(jié)果。該研究成果成功入選ASCO全體大會(huì)，這也是該學(xué)會(huì)成立61年以來(lái)，首個(gè)登陸該環(huán)節(jié)的中國(guó)原創(chuàng)新藥研究成果。

2024年9月，康方生物在世界肺癌大會(huì)（WCLC）公布了其雙抗新藥依沃西在頭對(duì)頭三期臨床中療效擊敗曾經(jīng)的全球“藥王”K藥的數(shù)據(jù)。此次再次頭對(duì)頭擊敗PD-1這一明星靶點(diǎn)藥物的聯(lián)合治療方案，康方生物創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、總裁兼首席執(zhí)行官夏瑜表示，充分的循證醫(yī)學(xué)證據(jù)夯實(shí)了依沃西作為新一代腫瘤治療基石藥物的歷史地位，推動(dòng)了世界腫瘤治療向前邁出一大步。

HARMONi-6研究的主要研究者、上海市胸科醫(yī)院肺部腫瘤臨床醫(yī)學(xué)中心主任陸舜教授指出，該研究是全球首個(gè)在肺癌領(lǐng)域?qū)Ρ萈D-1聯(lián)合化療取得總生存期（OS）和無(wú)進(jìn)展生存期（PFS）雙顯著陽(yáng)性結(jié)果的三期研究。這一硬核的頭對(duì)頭臨床數(shù)據(jù)，重新定義了sq NSCLC一線治療的金標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)志著中國(guó)創(chuàng)新正實(shí)質(zhì)性地推動(dòng)全球腫瘤治療水平的提升。

盡管臨床研究傳來(lái)的是好消息，但在資本市場(chǎng)層面，康方生物在數(shù)據(jù)發(fā)布后的6月1日經(jīng)歷了“高開(kāi)低走”行情，盤(pán)中最高漲超12%，但最終收跌1.86%。

對(duì)此，有行業(yè)觀察人士指出，這一現(xiàn)象反映了當(dāng)前創(chuàng)新藥資本市場(chǎng)的運(yùn)行特征。創(chuàng)新藥的估值體系高度依賴(lài)于重磅學(xué)術(shù)會(huì)議等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)數(shù)據(jù)。由于會(huì)議時(shí)間表明確，往往容易引發(fā)資金的提前布局與博弈，從而在利好正式落地時(shí)出現(xiàn)預(yù)期透支和短線兌現(xiàn)，但這并不能掩蓋或否定中國(guó)創(chuàng)新藥研發(fā)實(shí)力正在全面提升的事實(shí)。市場(chǎng)各方應(yīng)更多回歸產(chǎn)業(yè)視角，關(guān)注藥物的真實(shí)臨床價(jià)值與國(guó)際化出海潛力，理性看待估值波動(dòng)。

創(chuàng)新矩陣成型，本土藥企與跨國(guó)巨頭同臺(tái)競(jìng)技

除了康方生物的耀眼突破，本屆ASCO更展示了中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新厚積薄發(fā)的整體陣列，本土藥企正與跨國(guó)巨頭在同一舞臺(tái)上同臺(tái)競(jìng)技。

作為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥領(lǐng)軍企業(yè)，恒瑞醫(yī)藥已連續(xù)16年攜創(chuàng)新成果亮相ASCO。今年共有涵蓋口頭報(bào)告、臨床科學(xué)研討會(huì)等形式在內(nèi)的91項(xiàng)研究入選，包括6項(xiàng)口頭報(bào)告、3項(xiàng)快速口頭報(bào)告、2項(xiàng)臨床科學(xué)研討會(huì)。恒瑞方面表示，這既是恒瑞抗腫瘤研發(fā)實(shí)力的有力證明，也讓全球腫瘤學(xué)界感受到中國(guó)醫(yī)藥創(chuàng)新的蓬勃力量。

翰森制藥在ASCO 2026臨床科學(xué)專(zhuān)題研討會(huì)上發(fā)布了甲磺酸阿美替尼片NEOVADE研究口頭報(bào)告。該研究首次探索了阿美替尼序貫chemo-IO的新輔助治療方案，展現(xiàn)出卓越的早期生存獲益與病理降期效果。結(jié)果證實(shí)了“靶向序貫化免”新輔助方案的可行性，為EGFR突變可切除NSCLC的圍手術(shù)期治療開(kāi)辟了新方向。

信達(dá)生物在年會(huì)上公布了其全球首創(chuàng)PD-1/IL-2雙特異性抗體融合蛋白IBI363聯(lián)合化療一線治療晚期NSCLC的概念驗(yàn)證初步結(jié)果。信達(dá)生物相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，該數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證了藥物突破現(xiàn)有免疫治療瓶頸的潛力，是臨床轉(zhuǎn)化進(jìn)程中的重要里程碑。目前，信達(dá)生物已與武田制藥達(dá)成全球戰(zhàn)略合作，共同推進(jìn)該藥物的開(kāi)發(fā)。

在本土藥企大放異彩的同時(shí)，老牌跨國(guó)藥企依然展現(xiàn)出深厚的研發(fā)底蘊(yùn)。

輝瑞以口頭報(bào)告的形式公布了三期CROWN研究的7年隨訪結(jié)果。結(jié)果顯示，經(jīng)過(guò)中位隨訪7年，據(jù)研究者評(píng)估，洛拉替尼組中位無(wú)進(jìn)展生存期仍未達(dá)到，有超過(guò)一半的患者在7年后仍未見(jiàn)疾病進(jìn)展或死亡。其中洛拉替尼組治療2年無(wú)疾病進(jìn)展的患者中，有高達(dá)79%的概率在治療第7年時(shí)仍不發(fā)生進(jìn)展。經(jīng)多模型預(yù)測(cè)提示，洛拉替尼一線治療ALK陽(yáng)性晚期非小細(xì)胞肺癌患者的中位無(wú)進(jìn)展生存期有望長(zhǎng)達(dá)10年，讓“臨床治愈”的治療目標(biāo)成為可能。

禮來(lái)公司在此次大會(huì)上首次公布LIBRETTO-432全球三期研究結(jié)果，研究達(dá)到主要終點(diǎn)，尤其值得一提的是，在該研究中，中國(guó)研究中心貢獻(xiàn)了近半數(shù)的全球入組數(shù)據(jù)，為研究成功提供了關(guān)鍵支持。阿斯利康在會(huì)上將公布超過(guò)85個(gè)摘要，其中涵蓋10款已獲批藥物和13款潛在新藥、25項(xiàng)口頭報(bào)告。

截至6月1日收盤(pán)，恒瑞醫(yī)藥跌2.03%，翰森制藥跌0.95%，信達(dá)生物跌2.94%。