世界首富埃隆·馬斯克旗下的火箭與AI公司SpaceX即將開啟史上規(guī)模最大的IPO，但市場對其估值產(chǎn)生了分歧。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月2日，據(jù)外媒援引知情人士消息報(bào)道，SpaceX計(jì)劃以每股135美元的價(jià)格發(fā)行約5.56億股新股，融資約750億美元，對應(yīng)公司估值約1.75萬億美元。若交易按計(jì)劃完成，將超過沙特阿美2019年創(chuàng)下的紀(jì)錄，成為全球歷史上規(guī)模最大的IPO。

過去數(shù)月，SpaceX一直被視為華爾街最受期待的IPO項(xiàng)目之一。

知情人士表示，SpaceX最快將于6月12日在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼為“SPCX”。公司面向機(jī)構(gòu)投資者的路演預(yù)計(jì)于本周啟動。

值得注意的是，與許多大型IPO不同，此次IPO將采用“全新股發(fā)行”（All-primary Offering）結(jié)構(gòu)，即發(fā)行的股份全部來自SpaceX新發(fā)行股票，而非現(xiàn)有股東出售持股。這意味著，募集資金將全部流入公司賬戶，用于支持未來業(yè)務(wù)擴(kuò)張和資本開支計(jì)劃，而不會成為現(xiàn)有投資者或公司高管的套現(xiàn)渠道。

如果按照1.75萬億美元估值計(jì)算，SpaceX將一舉躋身全球最具價(jià)值企業(yè)行列，其市值規(guī)模將超過絕大多數(shù)美國上市公司，僅次于少數(shù)科技巨頭。

本次發(fā)行還包含15%的超額配售選擇權(quán)（綠鞋機(jī)制），以滿足可能出現(xiàn)的額外市場需求。多家華爾街頂級投行參與承銷工作，包括高盛、摩根士丹利、美國銀行、花旗集團(tuán)和摩根大通。其中，高盛和摩根士丹利擔(dān)任主要承銷商。

由于交易規(guī)模巨大，據(jù)媒體此前報(bào)道，SpaceX甚至成功將承銷費(fèi)用壓低至不足0.75%，遠(yuǎn)低于大型科技IPO通常水平。

盡管市場熱情高漲，但1.75萬億美元估值也引發(fā)部分分析師質(zhì)疑。

研究機(jī)構(gòu)晨星（Morningstar）近日發(fā)布報(bào)告，對SpaceX給出的公允估值約為7800億美元，不到IPO目標(biāo)估值的一半。

晨星分析師認(rèn)為，該公司AI業(yè)務(wù)不確定性極高，Grok非頭部大模型、對標(biāo)OpenAI競爭劣勢明顯；星艦、太空算力中心等遠(yuǎn)期太空項(xiàng)目兌現(xiàn)周期漫長、研發(fā)投入無底洞；此外，馬斯克的超高投票權(quán)可能導(dǎo)致少數(shù)股東利益缺乏保障，估值額外折價(jià)。

一些投資者同樣擔(dān)憂，因SpaceX的估值缺乏可直接對標(biāo)的上市公司。

作為全球最大的商業(yè)航天企業(yè)，SpaceX既不是傳統(tǒng)航空航天公司，也并非典型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其業(yè)務(wù)橫跨發(fā)射服務(wù)、衛(wèi)星通信、國防科技和人工智能等多個(gè)領(lǐng)域，使得市場難以通過傳統(tǒng)估值體系進(jìn)行衡量。

馬斯克對SpaceX的控制權(quán)令不少分析機(jī)構(gòu)與投資者擔(dān)憂。

根據(jù)提交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件，SpaceX將繼續(xù)采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。即使公司完成上市，馬斯克仍將保留超過85%的投票權(quán)。這意味著在公司未來戰(zhàn)略、并購和資本配置等關(guān)鍵決策上，馬斯克將繼續(xù)擁有絕對控制權(quán)。

如果IPO順利完成，SpaceX將成為全球資本市場歷史上最昂貴的新上市公司之一，也將進(jìn)一步鞏固馬斯克在科技與資本市場中的核心地位。