近日，知乎發(fā)布2026年第一季度業(yè)績報告。財報顯示，知乎Q1營收6.52億元，同比下滑10.70%，環(huán)比增長1.3%；凈虧損850.40萬元，同比虧損收窄15.75%。不過，經(jīng)調(diào)整凈利潤1716萬元，同比增長147.2%，環(huán)比實現(xiàn)扭虧為盈。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，付費內(nèi)容及IP運營收入為4.02億元，占總營收比重達61.7%；營銷服務(wù)收入1.91億元，占比29.4%；其他收入5780萬元，占比8.9%，付費內(nèi)容與IP運營依舊是知乎核心營收支柱。

自2025年起，知乎持續(xù)加碼短劇、AI漫劇賽道。公開數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度平臺版權(quán)合作總量同比暴漲564%，環(huán)比2025年四季度提升248%，業(yè)務(wù)擴張勢頭迅猛。

同時，知乎IP改編作品涌現(xiàn)出多個爆款。其中，《金屋藏驕》《君心似疾》《月光永不墜落》《歡宴》等短劇全網(wǎng)累計播放量突破30億；《嫡女泣血》《我要回娘家》等AI漫劇全網(wǎng)播放量達10億，IP改編落地成果顯著。

來源：鹽言故事官方

在本次業(yè)績溝通會上，AI短劇、AI漫劇成為重點討論板塊。知乎高管表示，AI漫劇的快速發(fā)展正不斷提速IP變現(xiàn)效率，行業(yè)發(fā)展邏輯也從過去粗放量產(chǎn)，逐步轉(zhuǎn)向深耕內(nèi)容質(zhì)量、強化原創(chuàng)屬性。

知乎CFO王晗明確指出，AI短劇漫劇、AI數(shù)據(jù)服務(wù)是公司當下兩大重點布局賽道，前者是用戶付費意愿最強的AIGC內(nèi)容品類，后者聚焦產(chǎn)業(yè)基建，扮演行業(yè) “賣鏟子” 的服務(wù)商角色。

根據(jù)DataEye-ADX數(shù)據(jù)，今年1-5月，鹽言故事憑借251部AI劇，關(guān)聯(lián)播放增量高達68.34億，位居行業(yè)斷層第一，是關(guān)聯(lián)播放量最高的版權(quán)方。

排名第二的愛看互動5月無新作品上線，但1-5月整體播放增量35.84億、僅上線27部作品，單劇爆款效率全行業(yè)第一，走精品少產(chǎn)路線，用少量頭部劇目撬動超高播放，“以質(zhì)取勝” 特征突出。

從版權(quán)方的視角來看，當前AI漫劇行業(yè)已分化出兩類商業(yè)模式：

一是IP海量量產(chǎn)型，以鹽言故事、閱文、書旗小說為代表。此類平臺依托海量網(wǎng)文資源，擁有源源不斷的改編素材，可實現(xiàn)大批量作品改編上新，通過規(guī)模化鋪劇收割基礎(chǔ)大盤流量，是AI漫劇行業(yè)最穩(wěn)定的內(nèi)容源頭。

二是精品爆款打法，以愛看互動、南京環(huán)石為代表。此類平臺嚴控作品上線數(shù)量，砍掉低效鋪貨內(nèi)容，集中資源打磨單部作品質(zhì)量，依靠極少數(shù)精品劇目實現(xiàn)超高播放轉(zhuǎn)化，充分驗證了行業(yè)粗放鋪貨時代落幕之后，精品內(nèi)容具備極強的流量溢價能力。

從財務(wù)層面來看，知乎營收已連續(xù)三年下行、常年處于虧損狀態(tài)，基本面承壓明顯。盡管依托自有網(wǎng)文IP資源，公司在AI短劇、漫劇賽道已經(jīng)取得一定成績，但賽道競爭激烈、行業(yè)監(jiān)管日趨收緊、獲客成本不斷上漲等難題依舊客觀存在。后續(xù)知乎能否借AI短劇與漫劇業(yè)務(wù)破局增收、扭轉(zhuǎn)連續(xù)虧損的經(jīng)營困局，仍有待市場持續(xù)驗證。