銅，這個再日常不過的材料，正被美國關(guān)稅大棒一步步推向全球博弈的靶心。

眼下，一個關(guān)鍵節(jié)點正在迫近：美國商務(wù)部須在6月30日前提交一份最新的銅市場評估報告，對美國是否對精煉銅征收進口關(guān)稅給出建議。

市場普遍預(yù)期，美國可能決定從2027年起分階段對精煉銅加征15%關(guān)稅，2028年再提至30%。

而在精煉銅這個上游環(huán)節(jié)之外，美國政府去年8月就已揮起關(guān)稅大棒，對銅半成品及銅含量高的衍生品統(tǒng)一征收50%關(guān)稅。

市場聞風而動。2025年全年，美國精煉銅進口量飆升至約140萬噸，比正常年份多出近80萬噸。

2026年5月以來，風口更勝一步。紐約商品交易所(COMEX)與倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格之間價差持續(xù)走闊，前者價格一度高出約400美元/噸，階段高點觸及500美元。

這就意味著，把銅運到美國去賣，比在任何其他地方賣都能多賺一大筆錢。

于是，美國貿(mào)易商掀起瘋狂“搶”銅潮，把能找到的銅統(tǒng)統(tǒng)裝船往美國運。

僅5月22日一天，倫敦金屬交易所(LME)就有超過5萬噸銅被從倉庫提走并運往美國，創(chuàng)下2013年以來最大規(guī)模的一次集中提貨。

搶銅風潮之下，美國倉庫里的銅堆出了新高度。截至5月29日，COMEX銅庫存已高達約65萬噸，創(chuàng)歷史新高。

然而，其他地區(qū)卻是另外一番景象。同期LME銅庫存只有約38.94萬噸，處于當月低位。

高盛測算的缺口更為驚人，美國以外市場銅供應(yīng)缺口從此前的6萬噸猛增至近65萬噸。

同樣是銅，一邊在美國倉庫里堆滿，一邊在非美國地區(qū)供不應(yīng)求。

這次，美國為何要瞄準銅？

白宮給出的理由是要“加強美國關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)”。其深層次原因在于，銅已經(jīng)成為人工智能時代的戰(zhàn)略物資。

2025年11月，美國地質(zhì)調(diào)查局發(fā)布2025年關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，首次納入銅等10種關(guān)鍵礦產(chǎn)。

英偉達CEO黃仁勛說得很明白，銅纜憑借零功耗、低延遲與極高可靠性，將是數(shù)據(jù)中心連接的物理基座。未來5至10年，數(shù)據(jù)中心連接方案將使用大量銅。

中國國際貿(mào)易學(xué)會常務(wù)理事、全球化智庫高級研究員何偉文在接受三里河采訪時表示，銅是電力生產(chǎn)不可替代的材料。超算、人工智能、大數(shù)據(jù)等新產(chǎn)業(yè)耗電量都非常大。

相關(guān)測算顯示，到2030年，電網(wǎng)與電力基礎(chǔ)設(shè)施貢獻的銅需求增量將超過總增量的60%。

值得留意的一個信號：美國白宮6月1日發(fā)布一項新總統(tǒng)令，放寬了鋼鋁銅進口門檻。理由是農(nóng)業(yè)、建筑、工業(yè)等領(lǐng)域的關(guān)鍵設(shè)備受高關(guān)稅影響較大，要減輕對這些重要行業(yè)的沖擊。

顯然，美國政府意識到，高關(guān)稅的反噬效應(yīng)正在顯現(xiàn)。何偉文直言，美國政府調(diào)低進口銅關(guān)稅門檻，“是被迫的”。

在這背后，銅的供給已出現(xiàn)問題。

何偉文介紹，世界銅供應(yīng)至少在中期內(nèi)將偏緊。

近期，印尼格拉斯伯格銅礦、剛果(金)卡莫阿-卡庫拉銅礦接連遭遇生產(chǎn)擾動，而這兩大礦山預(yù)計都要到2028年才能恢復(fù)至滿負荷運營狀態(tài)。

高盛已將2026年全球銅礦供應(yīng)增長預(yù)期下調(diào)35萬噸。

供求關(guān)系正向價格傳導(dǎo)。多家機構(gòu)近期上調(diào)了銅價預(yù)測。如，高盛將其年底銅價預(yù)測上調(diào)逾10%至每噸13735美元。

細看這場銅荒，并非天災(zāi)。何偉文直言：“白宮莫名其妙地對銅制品及衍生品加征關(guān)稅，嚴重打亂了全球銅市場的正常供求關(guān)系。”

當少數(shù)大國用關(guān)稅預(yù)期制造跨市場價差、吸引全球銅資源向美國集中，其他國家正在為其政策不確定性買單。

(美國“搶”銅，擾亂全球供應(yīng)鏈秩序)