私募基金迎來頂層設(shè)計(jì)。

6月5日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)私募投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。

本次印發(fā)的《指導(dǎo)意見》是私募基金領(lǐng)域“1+N+X”制度體系中的方向性、基礎(chǔ)性文件?！吨笇?dǎo)意見》包括六個(gè)部分，從政治性、人民性的高度，對(duì)私募基金加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展工作進(jìn)行了全面部署，聚焦私募基金行業(yè)提質(zhì)增效，著力加強(qiáng)部際央地監(jiān)管協(xié)同，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)化解長效機(jī)制。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人指出，下一步將制定落實(shí)《指導(dǎo)意見》的三年行動(dòng)方案，并積極會(huì)同宏觀政策部門、國資及行業(yè)主管部門、金融管理部門、公安機(jī)關(guān)、地方政府等，進(jìn)一步增強(qiáng)責(zé)任意識(shí)，密切協(xié)作形成合力，推動(dòng)各項(xiàng)任務(wù)、工作落地見效。

澎湃新聞?dòng)浾呤崂砹宋宕笠c(diǎn)。

要點(diǎn)一：推動(dòng)行業(yè)提質(zhì)增效、扶優(yōu)限劣

證監(jiān)會(huì)提供的數(shù)據(jù)顯示，作為我國資本市場乃至經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要參與力量，我國私募基金規(guī)模已達(dá)23萬億元，占國內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模的15%，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、滿足居民財(cái)富管理需要、完善資本市場生態(tài)等方面發(fā)揮了積極作用。

但經(jīng)過幾十年發(fā)展，行業(yè)仍然存在一些突出問題，例如行業(yè)大而不強(qiáng)，募資結(jié)構(gòu)失衡，部分國資基金偏離功能定位，募投管退各環(huán)節(jié)均有短板。一些行業(yè)機(jī)構(gòu)質(zhì)量不高，個(gè)別甚至成為違法犯罪工具。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍時(shí)有發(fā)生，并與其他領(lǐng)域交叉?zhèn)鲗?dǎo)等。

《指導(dǎo)意見》對(duì)下一步各項(xiàng)工作進(jìn)行了全面系統(tǒng)的部署，通過完善機(jī)制、補(bǔ)齊短板、加強(qiáng)協(xié)同，實(shí)現(xiàn)優(yōu)化增量、盤活存量、扶優(yōu)限劣、提質(zhì)增效，推動(dòng)私募基金行業(yè)在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中提升。

入口端，《指導(dǎo)意見》提出，要進(jìn)一步落實(shí)相關(guān)文件，發(fā)揮企業(yè)登記前綜合研判會(huì)商和私募基金登記備案雙重把關(guān)作用。一方面，優(yōu)化私募基金登記備案規(guī)則，堅(jiān)決防止不符合私募基金特征和運(yùn)作規(guī)律的機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品作為私募基金登記備案。嚴(yán)控新設(shè)政府投資基金，縣區(qū)原則上不得新設(shè)，確有必要新設(shè)的應(yīng)當(dāng)報(bào)上級(jí)人民政府批準(zhǔn)。

另一方面，《指導(dǎo)意見》要求，要嚴(yán)格落實(shí)私募基金綜合研判會(huì)商機(jī)制，提出擬辦理私募基金登記備案的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在通過綜合研判會(huì)商后申請經(jīng)營主體登記，并明確了綜合研判會(huì)商的實(shí)施主體、工作要求等內(nèi)容，強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)綜合研判會(huì)商、經(jīng)營主體登記、私募基金登記備案等的信息共享和工作銜接。

出口端，《指導(dǎo)意見》推動(dòng)不符合要求的私募基金和企業(yè)主體“雙出清”。《指導(dǎo)意見》提出，對(duì)有重大違法違規(guī)行為的私募基金管理人堅(jiān)決予以注銷。對(duì)因經(jīng)營異常、未實(shí)質(zhì)開展業(yè)務(wù)等不能持續(xù)符合登記要求或者長期失聯(lián)的私募基金管理人，且未按要求整改的，限期予以注銷。

同時(shí)，《指導(dǎo)意見》也提出，對(duì)于符合國家戰(zhàn)略、合法合規(guī)的主體依規(guī)支持，特別是重點(diǎn)支持投早、投小、投長、投硬科技的私募股權(quán)、創(chuàng)投基金以及整合關(guān)鍵核心技術(shù)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的并購基金。

要點(diǎn)二：嚴(yán)厲打擊違法行為

《指導(dǎo)意見》持續(xù)加大行政監(jiān)管力度，強(qiáng)化穿透監(jiān)管和線索發(fā)現(xiàn)能力，嚴(yán)厲打擊違法犯罪活動(dòng)，推動(dòng)提升行業(yè)合規(guī)內(nèi)生約束，強(qiáng)化托管機(jī)構(gòu)和中介服務(wù)機(jī)構(gòu)監(jiān)督制約，防范私募基金被利用為違法違規(guī)工具。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，加強(qiáng)監(jiān)管和防范風(fēng)險(xiǎn)并不是目的，而是手段，最終還是為了推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。加強(qiáng)私募基金監(jiān)管有利于及時(shí)清除害群之馬，避免劣幣驅(qū)逐良幣，為私募基金行業(yè)規(guī)范發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境；也有利于督促私募基金管理人充分履行信義義務(wù)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)投資者信心，為私募基金行業(yè)長期規(guī)范發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

長期以來，證監(jiān)會(huì)高度重視私募基金監(jiān)管工作，持續(xù)加大對(duì)私募違法違規(guī)行為的打擊力度，2023年至2026年一季度，對(duì)1805家私募基金管理人及相關(guān)主體采取行政監(jiān)管措施，對(duì)97家私募基金管理人及相關(guān)主體進(jìn)行行政處罰，將86條涉嫌犯罪線索移送公安機(jī)關(guān)；中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)共注銷5444家私募基金管理人登記。

《指導(dǎo)意見》要求，嚴(yán)厲打擊違規(guī)募集、侵占挪用、自融自用、利益輸送、資金違法跨境流動(dòng)以及私募基金參與非法集資等行為，依法加大處理處罰力度?！吨笇?dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問題突出、性質(zhì)惡劣、影響范圍大的私募基金違法犯罪行為依法及時(shí)從嚴(yán)打擊。

《指導(dǎo)意見》還提出，建立健全私募基金“吹哨人”制度，設(shè)置舉報(bào)通道，完善配套措施，強(qiáng)化“吹哨人”信息保護(hù)，發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督和預(yù)警作用。地方和部門發(fā)現(xiàn)私募基金違規(guī)違紀(jì)違法等重大問題的，按程序及時(shí)通報(bào)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或其派出機(jī)構(gòu)等，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或其派出機(jī)構(gòu)等依法打擊。

要點(diǎn)三：促進(jìn)私募基金規(guī)范運(yùn)作

防范不合規(guī)機(jī)構(gòu)誤導(dǎo)投資者也被《指導(dǎo)意見》重點(diǎn)關(guān)注。

對(duì)于部分經(jīng)營主體名稱、經(jīng)營范圍中含有涉及私募基金字樣但未辦理私募基金登記備案的機(jī)構(gòu)，《指導(dǎo)意見》作出安排，引導(dǎo)其依規(guī)申請辦理登記備案；對(duì)未按規(guī)定申請辦理私募基金登記備案、經(jīng)審核不符合私募基金登記備案要求、已注銷私募基金管理人登記、已完成私募基金清算的機(jī)構(gòu)等，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)派出機(jī)構(gòu)確認(rèn)后，由省級(jí)和計(jì)劃單列市人民政府金融管理等部門與國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)派出機(jī)構(gòu)依法穩(wěn)妥有序推動(dòng)經(jīng)營主體申請注銷登記，變更經(jīng)營主體名稱、經(jīng)營范圍，市場監(jiān)管部門及時(shí)辦理登記；對(duì)不依規(guī)申請注銷或者變更經(jīng)營主體登記的機(jī)構(gòu)，市場監(jiān)管部門依法通過使用統(tǒng)一社會(huì)信用代碼代替企業(yè)名稱，在國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)中相應(yīng)對(duì)經(jīng)營主體進(jìn)行“未辦理私募基金登記備案”、“已注銷私募基金管理人”、“已清算私募基金”等標(biāo)注，吊銷營業(yè)執(zhí)照等方式予以規(guī)范清理。

同時(shí)，針對(duì)行業(yè)規(guī)范運(yùn)行內(nèi)生動(dòng)力和外部市場化約束不足等問題，《指導(dǎo)意見》也提出多項(xiàng)舉措。

具體來看，在增強(qiáng)行業(yè)規(guī)范運(yùn)行內(nèi)生約束方面，《指導(dǎo)意見》督促私募基金管理人按照業(yè)務(wù)類型、發(fā)展階段特點(diǎn)完善內(nèi)控風(fēng)控管理。鼓勵(lì)投資者依托私募基金合同發(fā)揮制約作用，促進(jìn)私募基金管理人規(guī)范運(yùn)作。加強(qiáng)對(duì)私募基金管理人高級(jí)管理人員、核心崗位人員的資格管理和考核培訓(xùn)。督促私募基金行業(yè)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員履行誠實(shí)守信、謹(jǐn)慎勤勉義務(wù)。加大對(duì)違法違規(guī)行為的行業(yè)自律處理力度。建立黑名單制度，公開曝光重大違法違規(guī)機(jī)構(gòu)、出資人、從業(yè)人員。大力推進(jìn)私募基金行業(yè)文化建設(shè)。

在強(qiáng)化市場化監(jiān)督制約方面，《指導(dǎo)意見》要求培育和規(guī)范私募基金托管機(jī)構(gòu)和審計(jì)、銷售、估值核算、法律等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，加大監(jiān)督力度，督促其依法依約履職盡責(zé)，切實(shí)發(fā)揮其在資金募集、投資運(yùn)作、保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全、信息披露等方面的監(jiān)督制約作用，促進(jìn)私募基金規(guī)范運(yùn)作。

要點(diǎn)四：加強(qiáng)政府投資基金、國有企業(yè)投資基金管理

近些年，私募股權(quán)、創(chuàng)投基金已成為耐心資本、創(chuàng)新資本的重要代表，累計(jì)投資項(xiàng)目數(shù)量達(dá)23.7萬個(gè)，形成股權(quán)資本13.7萬億元，投資新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域項(xiàng)目超10萬個(gè)，投資本金4.7萬億元，近九成的科創(chuàng)板上市公司上市前得到私募股權(quán)、創(chuàng)投基金的支持。

其中，私募股權(quán)創(chuàng)投基金中國有資金出資占比不斷提高，不過，也存在部分政府投資基金和國有企業(yè)投資基金出資人責(zé)任落實(shí)不到位。

針對(duì)政府投資基金，《指導(dǎo)意見》提出一系列工作要求，包括國務(wù)院財(cái)政部門履行政府投資基金出資人職責(zé)，加強(qiáng)預(yù)算管理、績效管理、國有資產(chǎn)管理和信息統(tǒng)計(jì)，嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律。國務(wù)院發(fā)展改革部門強(qiáng)化政府投資基金信用建設(shè)和信用信息登記，會(huì)同行業(yè)主管部門、企業(yè)主管部門（以下統(tǒng)稱主管部門）加強(qiáng)對(duì)基金投向的指導(dǎo)評(píng)價(jià)。主管部門牽頭加強(qiáng)對(duì)政府投資基金運(yùn)行情況的監(jiān)測，防止偏離功能定位，指導(dǎo)強(qiáng)化內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理，督促嚴(yán)格遵守私募基金監(jiān)管規(guī)則。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)進(jìn)一步明確政府投資基金登記備案要求，依法依規(guī)開展監(jiān)管。省級(jí)和計(jì)劃單列市人民政府加強(qiáng)對(duì)本地區(qū)政府投資基金的統(tǒng)籌管理，已有同類基金的原則上不得新設(shè)，推動(dòng)存量同類基金整合。縣級(jí)以上地方人民政府按照“誰發(fā)起、誰批準(zhǔn)、誰負(fù)責(zé)”的原則，切實(shí)履行管理職責(zé)，督促政府投資基金規(guī)范運(yùn)作。

針對(duì)國有企業(yè)投資基金，《指導(dǎo)意見》也提出一系列工作要求，包括代表國務(wù)院履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)以及有關(guān)主管部門、省級(jí)和計(jì)劃單列市人民政府結(jié)合國有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整要求，統(tǒng)籌國有企業(yè)投資基金布局規(guī)劃，督促基金聚焦主責(zé)主業(yè)、堅(jiān)守功能定位，強(qiáng)化對(duì)國有企業(yè)投資基金投向的指導(dǎo)評(píng)價(jià)；嚴(yán)把入口關(guān)，堅(jiān)決制止濫設(shè)國有企業(yè)投資基金，推動(dòng)運(yùn)作低效基金整合重組；壓實(shí)國有企業(yè)主體責(zé)任，督促國有企業(yè)投資基金管理人切實(shí)遵守私募基金監(jiān)管規(guī)則，建立健全符合國有企業(yè)投資基金規(guī)律的運(yùn)營模式，防止失管失控和國有資產(chǎn)流失，嚴(yán)格選任高級(jí)管理人員，不得任用納入私募基金行業(yè)黑名單的人員，嚴(yán)格執(zhí)行任職回避規(guī)定。國有企業(yè)建立完善全流程信息化管理系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)底層項(xiàng)目和資產(chǎn)的穿透管理，規(guī)范基金投向、退出管理等。建立健全以長期經(jīng)營業(yè)績和功能作用發(fā)揮為導(dǎo)向的激勵(lì)約束制度。

要點(diǎn)五：持續(xù)健全私募基金監(jiān)管體系

《指導(dǎo)意見》重視私募基金法規(guī)制度體系建設(shè)，對(duì)此做出全面部署和要求。

證監(jiān)會(huì)對(duì)此表示，將堅(jiān)決貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，制定落實(shí)《指導(dǎo)意見》的三年行動(dòng)方案，并積極會(huì)同宏觀政策部門、國資及行業(yè)主管部門、金融管理部門、公安機(jī)關(guān)、地方政府等，進(jìn)一步增強(qiáng)責(zé)任意識(shí)，密切協(xié)作形成合力，推動(dòng)各項(xiàng)任務(wù)、工作落地見效。

一是完善私募基金領(lǐng)域“N+X”規(guī)則體系，加強(qiáng)分級(jí)分類監(jiān)管、穿透式監(jiān)管，提升監(jiān)管效能，開展專項(xiàng)行動(dòng)從嚴(yán)懲處重點(diǎn)領(lǐng)域違法違規(guī)行為，推動(dòng)完善行業(yè)內(nèi)生約束和市場化監(jiān)督制約，并加大對(duì)符合國家戰(zhàn)略、合規(guī)運(yùn)行的私募基金的支持力度。

二是會(huì)同相關(guān)部門、地方政府加快構(gòu)建部際央地協(xié)同聯(lián)動(dòng)的綜合監(jiān)管體系，建立常態(tài)化工作會(huì)商制度，加強(qiáng)信息共享，合力推進(jìn)各項(xiàng)工作落實(shí)落地。

三是加大宣傳和指導(dǎo)力度，通過多種方式對(duì)《指導(dǎo)意見》進(jìn)行解讀和引導(dǎo)，積極回應(yīng)市場各方關(guān)切，防止誤解誤讀，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)行業(yè)機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)，確保各項(xiàng)改革工作平穩(wěn)推進(jìn)。