?瑞幸咖啡自曝財(cái)務(wù)造假的負(fù)面影響還在持續(xù)蔓延，在美股上市的多家中國企業(yè)均遭遇不同程度的股價(jià)下跌，迅雷、唯品會、虎牙、愛奇藝、搜狐、騰訊音樂、58同城等熱門中概股無一幸免。

全球防疫形勢嚴(yán)峻，美股多次觸發(fā)熔斷，使得多只中概股損失慘重，好不容易等來股市反彈，但是瑞幸咖啡又突然自爆驚天大雷，殃及一片美股同鄉(xiāng)。

來自《財(cái)經(jīng)》援引某公募QDII基金經(jīng)理的觀點(diǎn)：“在美國市場上，投資機(jī)構(gòu)會把中概股當(dāng)一個(gè)整體來看，除了幾個(gè)巨頭之外，很少有人去仔細(xì)關(guān)注每家公司的業(yè)務(wù)?！?/p>

瑞幸的爆雷，對于眾多在美股上市以及準(zhǔn)備赴美股上市的公司來說都不是個(gè)好消息，中國公司不誠信的名頭一旦被焊死，再想摘下來就不是那么容易的事了。

中概股確有不誠信前科

在這次瑞幸事件中再次大出風(fēng)頭的渾水，此前曾做空17家中概股，收獲6家公司退市的驕人戰(zhàn)績。

而這些公司中招的原因，基本全是來自于財(cái)務(wù)不自律所導(dǎo)致的數(shù)據(jù)造假。

讓渾水一戰(zhàn)成名的中概股綠諾科技，當(dāng)年被渾水發(fā)布做空報(bào)告后，采取了和瑞幸相近的應(yīng)對策略，主動宣布之前遞交的2008財(cái)年、2009財(cái)年的財(cái)務(wù)報(bào)告均不應(yīng)被采用，并承認(rèn)并沒有簽署某些之前披露過的合同。

綠諾科技甚至比瑞幸還要更為坦誠，面對質(zhì)疑幾乎沒有為自己辯解，內(nèi)部審查過后便承認(rèn)了事實(shí)，最終的結(jié)果仍然是被納斯達(dá)克發(fā)出了退市通知。

互聯(lián)網(wǎng)公司中遭遇渾水狙擊的也不乏先例，最為出名的莫過于網(wǎng)秦，2013年渾水發(fā)布了一份長達(dá)81頁的調(diào)查報(bào)告，直指網(wǎng)秦存在財(cái)務(wù)造假，并建議投資者“強(qiáng)力賣出”其股票，使得網(wǎng)秦股價(jià)大跌超過50%。

次年4月，渾水再次發(fā)布名為《網(wǎng)秦，騙得了一時(shí)騙不了一世》的報(bào)告，指責(zé)網(wǎng)秦在發(fā)布的2013年第四季度財(cái)報(bào)作假。

面對兩次強(qiáng)有力的進(jìn)攻，網(wǎng)秦方面雖然一直予以否認(rèn)，但遲遲未能拿出強(qiáng)有力的證據(jù)為自己洗白。使得股價(jià)連續(xù)幾年保持在低位，最終于2018年被紐交所掃地出門。

除此之外，渾水做空的東方紙業(yè)、多元環(huán)球水務(wù)、中國高速傳媒等中概股也都是因?yàn)樽鴮?shí)了在財(cái)務(wù)問題上的不誠信，最后遭到美股清退。

此前曾有傳言稱，特朗普討論過限制美養(yǎng)老金投資中概股，原因就是為了保護(hù)美國投資者免受由于缺乏監(jiān)管監(jiān)督而帶來的過度風(fēng)險(xiǎn)。

瑞幸22億財(cái)務(wù)造假的丑聞，無疑讓美國投資者對于中概股的信任基礎(chǔ)變得更加脆弱。

中概股赴美上市或更加艱難

瑞幸模式能夠創(chuàng)造17個(gè)月登陸納斯達(dá)克的火線上市速度，和中概股海外上市的兩大基本要求不無不關(guān)系。

第一曰會講故事，第二曰會燒錢。

瑞幸燒錢燒的有多兇，2018年全年?duì)I收8.4億元，全年虧損16.19億元，等于是賣一杯咖啡賠兩杯。

這樣的燒錢模式用CMO楊飛的話來說，屬于“戰(zhàn)略性虧損”，加之瑞幸給投資者編織的美好故事，使得這個(gè)騙局才能夠長久的繼續(xù)下去。

中概股背負(fù)虧損上市，在美股是很常見的現(xiàn)象，比如國內(nèi)電商的二、三把交椅京東與拼多多，就是常年虧損但股價(jià)依然堅(jiān)挺的典范。

在瑞幸之前以最快速度登上美股的拼多多，曾經(jīng)也被質(zhì)疑有不誠信行為，發(fā)布大量誤導(dǎo)投資者的商業(yè)信息，雖然未被做空機(jī)構(gòu)盯上，但卻遭到了國外律所發(fā)起的集體訴訟。

好在拼多多隨后以強(qiáng)勢表現(xiàn)擊垮了外界的質(zhì)疑，商業(yè)模式逐漸跑通，市值在短暫下跌后繼續(xù)保持高位增長狀態(tài)。

拼多多在電商領(lǐng)域的補(bǔ)貼做法與瑞幸的燒錢教育用戶似乎有些共通之處，但是在這次事情發(fā)生之后，再有中概股想靠講故事登陸美股吸金，恐怕交不出盈利的財(cái)務(wù)報(bào)表就難以成行了。

瑞幸虛構(gòu)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)22億，對于美國投資人來說，顯然又是一次傾注熱情但卻被無情欺騙的悲慘戲碼，加之中概股的頭銜，僅存的信任蕩然無存，傲慢與偏見或?qū)⒕硗林貋怼?/p>

另外在疫情影響下，今年許多中概股赴美上市的進(jìn)程已經(jīng)被擱置，如今瑞幸財(cái)務(wù)造假又再度重挫資者對于中概股的信心的，接下來中國公司赴美上市勢必將面臨更加復(fù)雜和嚴(yán)苛的環(huán)境。

大佬觀點(diǎn)：對中國企業(yè)的形象影響是破壞性的

在媒體聚焦于細(xì)枝末節(jié)的報(bào)道之外，商業(yè)大佬們對于此次瑞幸財(cái)務(wù)造假事件的看法，可能要顯得更加有遠(yuǎn)見。

前魅族副總裁李楠在個(gè)人社交媒體上稱：瑞幸其實(shí)不是用美國投資人的錢在補(bǔ)貼用戶，實(shí)際上是用中概股在全球最大資本市場的信用在套現(xiàn)。

李楠同時(shí)也認(rèn)為：這次瑞幸這次財(cái)務(wù)造假，賣空內(nèi)幕交易，渾水業(yè)務(wù)問題三級炸彈，八成挽回不了。所以納斯達(dá)克的中概股信用，他也一口氣給割了。

剛剛接任京東總經(jīng)理的徐雷和李楠也持相同觀點(diǎn)，他在朋友圈直言不諱地表示：這樣的中概股老鼠屎對中國企業(yè)的形象影響是破壞性的，對中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)的負(fù)面影響是深遠(yuǎn)的，經(jīng)此事，全社會很多的經(jīng)濟(jì)成本會提高，因?yàn)樾湃我呀?jīng)被破壞了，而信任是最昂貴的。

對于眾多在美股上市的中國公司來說，瑞幸財(cái)務(wù)造假首先拉高的是信任成本，迎來更為嚴(yán)苛的審計(jì)調(diào)查只是時(shí)間問題，是不是真的經(jīng)得起查，這是橫亙在眾多明星企業(yè)面前的難題。

即便是挺過審查階段，投資者對于中概股的有色眼鏡也并不會因此摘下，只會反應(yīng)成為投資人的克制與觀望，進(jìn)而影響中概股的整體估值。

按照這種現(xiàn)實(shí)邏輯推算的話，瑞幸給中概股所帶來的負(fù)面影響確實(shí)可以用“破壞性”來衡量。

現(xiàn)在的瑞幸，依然還能夠元?dú)鉂M滿的為自己打call，門店的銷量還在節(jié)節(jié)高升，但是對于今年本就十分艱難的中概股來說，被瑞幸揮霍完的的信任基礎(chǔ)，已經(jīng)不是送幾張優(yōu)惠券就能挽回的了。